预期差系列:人工钻石-黄河旋风会议纪要

21-05-08 22:49 1919次浏览
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五一假期研报君挖掘的预期差系列培育钻石跟锂的相关研报,节后受到市场的认可。今天继续做培育钻石跟踪,今天带来的是国信机械黄河旋风现场调研纪要20210506。

时间:2021年5月6日
出席领导:董事长庞总、董秘袁总、财务总监郭总等

1、培育钻石基本情况
a、影响价格的主要因素:颜色和净度,可做到D色、净度VVS,最大可做到14克拉,目前主流是3-6克拉,也是需求最大的,3-6克拉打磨之后是1-2克拉的裸钻;

2、戴比尔斯采购的来源
自己做一部分,还有从印度加工商采购,生产商-切割打磨中间加工商-下游品牌商,向中间商采购一部分,目前国内也有加工商;

3、培育钻石毛钻定价以及未来价格趋势(工业品批量之后是否会降价存在毛利率大幅下滑的可能)
2018年GIA发布了培育钻石指导价格,我们在此基础上有一个幅度,和天然钻石比,培育钻石价格约为三分之一。公司3克拉的毛钻一等品A大概7000-8000元,6克拉的毛钻一等品A大概2万多。
目前来看3-5年看不到这种趋势,长期看要边走边看。

4、六面顶压机
a、培育钻石的主要设备:公司自主设计,分工成几个组件委托加工,目前产能不太足,如果不考虑资金的限制,可增加1000台左右产能,单台价格200万元。
b、设备和中兵红箭 的区别:大行业属于专用设备,在超硬材料设备上的部件基本上是通用设备,各家之间的不同主要在于控制系统以及相应的钻石合成工艺,这种会影响合成钻石的克拉数、颜色和净度等;
c、六面顶压机的机型:已经更迭很多代,目前存量主流的是第四代压机(650),大批量生产的主要是第五代压机(850),850系列单台产能约为650系列的2.5被,另外第六代正在研发,第七代正在储备。
d、产能影响因素:目前原材料及设备产能不受限制,主要限制是资金,自己能做1000台压机,向集团采购,第五代压机光设备约200万元左右;
e、压机数量:公司合计不到3000台,目前工业金刚石和培育钻石的产能各占一半,后续不会再考虑将金刚石产能进一步转化为培育钻石产能,主要系:1)往大了说工业金刚石不能再被国外卡脖子;2)往小了说公司是行业龙头,也得保证一起成长起来的老客户。

5、培育钻石现有产能及未来产能规划
培育钻石的压机约1600台,其中650系列(第四代机)大概1200台(两个厂区分贝为640台+550台),850系列(第五代机) 不到100台,剩余还有一些老款压机,合计产能约单月5000万元。
850系列单台压机约产能约13万元左右,未来新上压机均为850系列。
公司今年通过自有资金至少扩产约300台850系列压机,今年目前已扩产50-60台,若后续融资顺利全年有机会扩产1000台(相当于650系列2500-3000台)。

6、和中兵红箭的区别
目前仅黄河旋风能做到D色,黄河的净度可以做到VVS。

8、印度疫情的影响
目前还没有看到对公司的影响,印度不是最终的消费市场,他只是一个中转站,把毛钻加工成裸钻,北美和国内有市场,下游需求不变化就没问题。

9、培育钻石真实的市场需求
a、短期需求:董事长举例说明:某世界知名品牌,交流想合作,单月的采购量可以达到5-10个亿,董秘补充有4-5家珠宝商有洽谈,每家单月需求都有5亿+(公司业绩说明会总经理回复:已与国际上前10大珠宝公司其中两家有实质性合作);
b、行业阶段:从行业发展来看,人工合成钻石刚起步的阶段(快走、还没到小跑阶段),还谈不上到高速成长需求饱和的状态。目前全球天然钻石800多亿,培育钻石的份额还很小;
c、珠宝商这么大的订单需求是否实际转换订单:有提这样的需求,公司产能有限还没法全部转换为订单收入,不过这种需求应该是真实的,国内外珠宝商都有自己的渠道,还有数千家线下实体店,大部分需要在全球进行铺货,市场有需求前期做宣传,这个量不会少,而且推出自己的培育钻石品牌,珠宝商也需要寻找合格供应商,能够有稳定的供货来源。
d、公司当前是否有直接品牌商的订单:目前还没有。

10、公司培育钻石收入情况
19年1亿+,20年3.2亿,21Q1 1.5亿,具体来看,19年培育钻石需求已经逐步起来了,20年上半年受疫情影响,下半年开始逐步爆发,20Q4收入近2亿,单20年12月份有接近1个亿,这个量超过产能主要系公司前期还有部分库存,目前最新产能满产满销约5000万月产能。

13、HPHT技术和CVD技术的区别
目前HPHP技术(高温高压法)从技术方面是领先于CVD的,CVD法(化学沉积法)在饰品领域没有多少优势。

14、明匠智能遗留问题
相关大幅减值计提后续不会再有了,商誉也早就没有了,后续只有按照会计准则正常的一些减值计提,明匠智能目前股权已经全部卖掉,目前仅剩给明匠智能大概5000多万的债务担保,这个未来也不一定会付,明匠智能涉嫌欺诈这个也还在打官司。

15、公司再融资
这部分会有考虑融资扩产能,具体情况关注公告

16、上市公司所属集团的其他业务情况
除了上市公司资产,也有其他业务,体外最大的是做锂电负极材料,大概有8亿左右收入,未来可能寻求科创板 上市。

17、二股东许昌城投的想法
许昌城投未来可能还会增持,但比例不会大。




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评论(3)
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精彩评论
pltzchen

21-05-10 15:56

0
今天是最后的机会了
如果云知道

21-05-10 15:54

0
今天站上强阻力位板上连抛压都没了,盘子已经洗得干干净净,你想进也找不到低位进咯。
    好不容易攻下来的高地,哪有那么容易丢失的
zhangddd

21-05-09 19:45

0
已经高了。不适合短期再进
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