缩量反弹引发分化，盘整僵局何时打破？

周三A股低开高走，权重股推升创业 板指数。行业方面，酿酒、煤炭 领涨，工艺商品、珠宝首饰、园林、家电、交运物流、电力、化肥、医药 制造等涨幅居前；电信运营、软件服务、多元金融 、船舶制造、有色金属 、贵金属、造纸印刷、安防设备、文化传媒、农牧饲渔等跌幅居前。题材股方面，固态电池、钛白粉、辅助生殖、退税商店、医疗美容、CRO、白酒、汽车芯片 等涨幅居前；数字货币、电子车牌、代糖概念、LED、转基因、知识产权等跌幅居前。大盘震荡反弹，建议把握调仓换股机会，高抛低吸为主。

   消息上，1、加强电影版权保护 依法打击短视频侵权盗版行为；国家电影局：加强电影版权保护，依法打击短视频侵权盗版行为，维护电影高质量发展良好网络环境。

   2、国常会最新定调 改善县域消费环境、促进农村消费；会议，部署加强县域商业体系建设，促进流通畅通和农民收入、农村消费双提升；确定知识产权领域“放管服”改革新举措，更大便利创业创新，激发市场主体创造活力；部署做好“五一”假期疫情防控和安全生产等工作。

   3、工信部、能源局组织开展新能源 汽车换电模式应用试点；工业和信息化部、国家能源局近日决定联合组织开展新能源汽车换电模式应用试点工作，目的是落实《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》，促进新能源汽车换电模式创新应用，推动新能源汽车与能源深度融合发展，支撑碳达峰、碳中和目标实现。

   热点上，酿酒板块走高：古越龙山 、海南椰岛 、伊力特 、会稽山 、青青稞酒 、ST舍得 、ST通葡 涨停，金枫酒业 、今世缘 、重庆啤酒 、山西汾酒 、ST中葡、金徽酒 、酒鬼酒 、口子窖 等涨幅居前。贵州茅台 一季报业绩不达预期，下跌3%。煤炭板块走强：平煤股份 、昊华能源 、晋控煤业 、潞安环能 涨停，开滦股份 、兰花科创 、新集能源 、冀中能源 、兖州煤业 、云煤能源 涨幅居前。固态电池走强：德尔股份 、小康股份 、北汽蓝谷 涨停，天齐锂业 、宁德时代 、当升科技 、珈伟新能 、赣锋锂业 涨幅居前。

   状态上，个人认为目前A股中期调整底部基本探明，重新摆出攻击姿态。本周是五一小长假之前的最后一个交易周，按照惯例市场会缩量整理。同时，也是年报和季报披露的最后一周，绩差股或将集中爆雷。周一，A股释放出近期巨量意味着市场分歧加大，上方压力仍需化解。周二A股探底回升，成交量大幅萎缩。周三，沪深两市小幅低开，尤其是在贵州茅台大幅低开的情况下，指数整体表现羸弱。不过，市场并未受到贵州茅台的拖累，而是在其他基金重仓股的带领下逐步震荡回升，此后双双翻红。午后，指数于昨日收盘附近震荡，半导体 连续上行下，个股开始逐步活跃。最近的市场感觉是被压制的，而这个压制或主要来自于情绪面的。此前反弹趋势刚见端倪，海外疫情使得投资者对于经济复苏的前景担忧，继而引发指数的回落。而与此同时，有关新兴国家资金撤离的担忧也开始不断传出。不过，在这个过程中，美股还在不断创新高，而外资虽然流入放缓，但整体依旧呈现出流入的态势，并且多次上演逆势抄底的好戏。这也或许说明，当前资金对市场并不悲观，反而是继续看好国内经济复苏的趋势。总体看，市场短线机会还在于事件刺激和业绩预增超预期个股，对反弹遇阻的个股可以逐步减仓。

   今天创业板表现突出，自3月25日阶段见底以来，已经形成连续的反弹趋势，而且走势良好，势头强劲，这显然具有一定的带动作用。白马也在逐渐回暖。市场赚钱效应也在逐步释放，包括医药、半导体在内，多个优质品种反弹超20%。而随着赚钱效应的逐步提升，也有望带来更多的增量资金。而一旦市场情绪继续回升，增量资金不断进入，金融以及周期类品种有望继续受益，包括部分业绩优良的科技超跌品种，都有望带领指数打破当前盘整格局。此前市场集中下跌后风险的释放以及一季报整体业绩的向好，指数这里整体下行的空间较为有限。市场阶段调整相对充分，此前调整后风险也基本市场，随着经济复苏的延续以及市场情绪的回升，整体向好格局没有发生改变。建议投资者逢低继续保持低吸，尤其是业绩支撑良好以及估值相对较低的品种，都是接下来市场关注的焦点。

   操作上，近期调整引发短期分化，盘中板块轮动较为明显，说明市场弱势调整格局未改，近期来看，市场明显处于区间休整状态，市场在3400~3500点区间反复调整，长时间磨底，在于中期趋势的技术休整，未来构筑多重底概率较大。而近期市场存量资金博弈，在一定程度上反应出市场的人气，短期分歧仍然较大。目前市场调整节奏清晰，低吸高抛为短期市场主要操作策略，而板块轮动为市场带来短线参与机会，但同时也蕴藏在一定的市场风险，若未能准确把握市场节奏，很容易造成追涨现象，因此，投资者在操作上尽量规避近期被市场热炒的高位股和热点题材，多关注有业绩支撑的低位股机会，同时，对顺周期行业以及大金融板块可进行中长期跟踪。