恒力石化 业绩快报点评:高增长低估值持续验证! 公司于2021年4月5日发布2020年年报业绩快报及2021年一季度
业绩预增公告,全年实现营业收入152397亿元,同比增长51.21%;归母净利润为134.62亿元,同比增长34.29%;2021年Q1实现归母净利润41.37亿元,同比增长93.02%左右。点评:恒力石化2020年业绩快报及2021年1季度业绩预增公告验证了我们对于大炼化龙头企业的业绩增长的核心驱动力来源于龙头强apha产能的投产,而非景气回暖的行业beta的判断,当前具备很强的预期差。根据我们的测算,该产业链2020年平均行业价差加总为-580元/吨,2021年1季度为-57元/吨,而2006-2019年的平均价差加总为2298元/吨,未来随着公司强 alpha产能逐步投产及周期回暖,其业绩增长将远超预期。伴随着具有较为显著的强 alpha新建产能逐步投产,公司2021-2023年具有较为显著的同周期无关的成长性。 仅做参考 风险自担