维生素:海外巨头接连停产检修,有望重现2007-2013年较长的景气周期

21-03-10 00:07 335次浏览
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维生素:海外巨头接连停产检修,有望重现2007-2013年较长的景气周期
来自东兴医药 团队的交流纪要。
今年春节Ve重新进入底价周期,供需发生变化,重新上升到80块钱的报价水平,总体还是景气周期向上的趋势。上周五,巴斯夫路德维希港工厂北厂区发生火灾,造成公司内部氢气和一氧化碳供应中断,受影响的主要相关产品是新戊二醇,对于维生素的生产是否有影响,有待进一步确认。周末期间,维生素实业市场火热,询价频繁。
(1)短期情况
受疫情影响,改造工厂的益曼特2021年2月底才开始试产、5月份才能达到比较满产的状态,同时帝斯曼瑞士工厂直到2020年12月才开始检修。因此,有2-3个月的时间帝斯曼和益曼特是没有产出的,造成了很大的产量差。而差量主要由国内的浙江医药 与新合成俩家补足,但并不能完全补满。
此外,去年疫情期间运费价格高,由于帝斯曼和巴斯夫的检修,导致海外Ve供应紧张,美国当地价格区间达到12-18美金。今年年前,Ve价格为7.5美金,运费1美元/kg的价格,占比约13%,且仓位难定,因此判断短期价格会上涨,基于:
①市场库存较低;
②二季度采购开始。
没有跳涨的原因主要是市场对于未来市场的需求有看法。
(2)中长期情况
2021年底前:根据帝斯曼维生素高级副总裁的采访发言,预计全球补库存可能要持续到年底。疫情导致人类营养和保健品需求增长,大部分要满足人类营养、食品添加和化妆品原料Ve的使用,年底益曼特达到比较好的生产状态,也只是补足了正常的量。
2022年:主要看巴斯夫,巴斯夫停产导致减产大超预期,部分客户预计交货困难,从报价看,国内报价80多元,领先其他企业,海外10-11美金的价格同样领先其他国内玩家,间接表明存量较低。巴斯夫工厂为高度集成化工程,爆炸会产生关联影响,预计会有直接的减产影响。且事故后出于管理规范,可能要停检自检。二季度采购与低库存的影响在这个时间点会被放大。
目前,海外贸易商报价10美金以上,美国部分现货报价15美金,欧洲报价略低。

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