多杀多，抱团股继续暴跌！钢铁板块逻辑发酵！

今天，抱团股继续暴跌，抱团股进入多杀多。

板块方面，钢铁、环保、电力、煤炭 等板块领涨，新能源 板块大跌。

1、光伏板块今天继续大跌，通威股份 领跌整个板块。

暴跌的原因，研报君昨天文章具体讲了，消息面上，是能源局出台了《2021年风光建设征求意见稿》，另一方面，更深层次的原因是板块处于估值高位，任何利空消息都会被放大，从而造成板块大幅波动。

当然，从最近市场解读为利空的《2021年风光建设征求意见稿》来看，主要的利空是竞争上新项目时，需要竞价或者降补贴。

这使得市场担忧未来光伏产业的盈利情况，毕竟平价时代，3~4毛钱的价格变动1~2分钱，对利润的影响就会比较明显。

但这里忽略了企业的自主竞争，对于企业来说，必然是有利可图才会去做，而这恰恰是破除市场担忧的重点。

另外，从意见稿来看，整篇意见稿的内容，都是讲支持碳中和大主题下的光伏和风电发展，对于光伏、风电来说，是长期利好，确定性非常高。

按碳中和目标，到2030年至少需要15亿kw的风电和光伏装机量，意味着行业未来40年的空间至少是10倍以上。

继续看好隆基股份 、通威股份、阳光电源 这一轮下跌后的布局机会。

2、环保板块，今天继续走强，中材节能 继续涨停。

环保板块，研报君从上周以来，持续讲，连续强势，市场验证板块逻辑，走出了大肉行情。

3、钢铁板块，研报君周二文章里讲了，周三板块开始情绪发酵，今天继续领涨市场。

从逻辑来看，主要是碳中和+顺周期+低估值逻辑。这符合市场近期高低风格切换的方向。

从目前来看，包钢股份 成为这一波的龙头，博弈主要看它。

4、农机板块，研报君昨天文章里讲了，消息催化剂+国产替代趋势，持续催化板块行情，一拖股份 继续涨停。

行情走到这，不建议追高了。

5、抱团股，今天继续暴跌，超市场预期了。从今天盘面来看，主要是多杀多。

恐慌情绪的演绎，在今天的抱团股里，表现的淋漓尽致。

多杀多的原因有一个是，隔夜美债利率回升，高估值板块受打压。

这个，研报君也一直强调。

当前很难说，会跌到什么点位，开始止跌，开始大反攻。但经过连续的暴跌后，研报君认为开始进入观察布局的阶段了。如果再继续下跌，一些优质白马股就会进入合理估值的上限，值得关注。

至于很多朋友在后台问，为什么这一轮杀的最猛的是通策医疗 、爱尔眼科 这些。

研报君的理解是，通策、爱尔和白酒股，属于那种增长稳健而增速不高的公司，所以在利率攀升的情况下，市场基于估值模型，会大杀这一类的标的。

另一方面，是投资者以往的观点被颠覆，以往的规律是大白马跌15%~20%，就会止跌反弹。但这一次很多白马股还在继续暴跌，使得市场情绪进一步恐慌。

一、网络安全

1、消息面：两会上，360 集团创始人周鸿祎提交了三份提案，分别是加快构建智慧城市安全基座“城市级网络安全基础设施”、加强智能汽车 网络安全，以及对网络安全行业特殊人才给予认定和激励政策。

2、现状：

1）2019年我国已经成为网络攻击中位列世界第二的国家，下游各领域客户网安需求随之激增。

2）我国近三年网络安全行业市场复合增速维持在20%左右；2019-2021 年我国网络信息安全 市场规模将由608.1 亿元增加至926.8 亿元，CAGR为23.45%。

3）2020年Q3以来网络安全公司加快复工复产，下游政府侧预算呈边际放松迹象，业绩拐点正在来临。

3、相关标的有启明星辰 、奇安信、深信服 等。

二、小金属锑价格持续涨价

1、3月4日，锑锭价格大涨6.06%报70000元/吨。

本月以来涨幅达28.44%，今年以来涨幅达69.23%。

硫化锑精矿上涨3.81%报54500元/吨，本月以来大涨22.47%，今年以来涨幅达70.3%。

2、涨价原因：

1）因疫情因素影响，上游原料端供应持续紧张，部分企业节后大幅减产甚至部分企业仍未复产

2）多数厂家库存相对有限，市场整体供应相对紧张。
3）国际锑价快速大幅上涨，以及基本金属全面上涨带动作用明显，整体助推国内锑价持续上涨。

3、锑的作用

主要应用于阻燃剂、铅酸蓄电池、半导体 、军工 和化工等领域。

4、相关标的：湖南黄金 、华钰矿业 等

三、LTCC供需缺口扩大

1、近日LTCC龙头厂璟德宣布，自4月起针对代理商的部分产品报价调涨约3-4成。

璟德表示，LTCC需求持续升温，接单状况优于2020年底，部分产品订单能见度已达第3季。

2、据调研报告统计，在手机、5G用户端设备(CPE)、AP路由器等旺盛需求带动下，今年一季度LTCC缺口或达到10亿颗。

3、相关标的有麦捷科技 、顺络电子 等

四、研报观点

1、立华股份

公司是钒钛资源综合利用循环经济企业。公司2019年钛精矿产量54.52万吨，钛精矿产量占全国总产量12.2%。钛精矿销售规模国内第一，对于下游钛白粉厂商有较强的议价能力。

预测公司2020-2022年实现营业收入17.20亿元、22.48亿元、25.28亿元，实现归属母公司所有者净利润7.16亿元、10.32亿元、11.66亿元，同比增长37.96%、44.05%、12.96%；对应PE为27.75倍、19.26倍、17.05倍，对应6个月目标价75.33元。

2、博腾股份

公司发布2021年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予总计不超过188.7万股限制性股票，占公司总股本的0.35%。解锁条件为2021-2023年公司营业收入分别不低于24/29/35亿元。

公司订单储备充足，截至2020年三季度，公司创新药 活跃项目数高达449个，其中早期阶段订单（CRO订单）数量高达333个。随着CRO项目的导流，公司后续增长弹性巨大。

预计公司2020-2022年营收分别为20.72/27.64/35.79亿元，同比增长34%/33%/30%；归母净利润3.24/4.91/6.62亿，同比增长75%/52%/35%，对应PE分别为70/46/34倍

3、宇通客车

3月3日，公司发布公告，2月销售客车1321辆，同比大涨241.34%，其中销售新能源客车约321辆，预计3月销量或在2000辆左右，则Q1公司销量或为6186辆，同比增长20%，Q1业绩回升确定性强。

公司是全球大中客龙头，围绕低碳化、智能化、网联化、电动化、轻量化技术布局长远，具备更强的成本管控能力、规模优势和产品议价能力，作为民生工程的公交车需求刚性，即将迎来新一轮替换周期（6-8年更新），2020年疫情延迟采购需求，行业风险基本释放，2021年开始客车行业有望触底回升，即将迎来3-5年的上行周期。

2021年2月初公司发布限制性股票激励计划，第一次从激励层面奠定了周期向上的基调。

4、豆神教育

从2020Q4来看，公司公告寒假班续报率达到84%的历史新高，Q4收入金额同比增长125%至2.98亿元。

2021年公司有望加速剥离非主业资产剥离，为聚焦大语文业务腾出更多战略资源，给予目标市值210亿元、目标价24.41元。

五、个股逻辑

1、丽人丽妆

公司为美妆代运营龙头,聚焦美妆、个护等垂直品类。

运营的相宜本草官方旗舰店是第一家入驻天猫平台的授权美妆品牌官方旗舰店，2011年起开始陆续承接欧美及日系品牌的天猫旗舰店零售及运营业务，目前公司与汉高、爱茉莉太平洋 、佳丽宝等国际知名化妆品集团达成授权合作，获得包括雪花秀、兰芝、施华蔻、雅漾、奥伦纳素等六十多个品牌在中国的代运营权。

阿里巴巴 持有公司7037.67万股，占总比的17.59%。

中长期看，美妆赛道4年复合增速39.19%，品牌需求非常旺盛，公司作为龙头有望持续受益，券商给予21年35倍PE，目标价33.95元。

2、比亚迪

比亚迪股份 在港交所公告，2月新能源汽车销量10355辆 ，上年同期为2803辆，1-2月累计销量为30533辆，同比增长207.30%。

3、隆基股份

公司拟以协议转让方式现金收购森特股份 1.31亿股股份，占目标公司截至2020年12月31日总股本股的27.25%，标的股份每股转让价格为12.50元人民币，本次交易对价总额为16.35亿元。

本次收购有助于促进双方业务融合，充分发挥森特股份在建筑屋顶设计、维护上的优势，同时结合隆基股份在BIPV产品制造上的优势，双方共同开拓大型公共建筑市场的业务发展。有助于公司扩大分布式市场范围，拓展光伏产品的应用场景。

4、江淮汽车

江淮汽车公告，公司与蔚来控股有限公司签署合资意向书，双方拟在中国合肥市合资设立江来先进制造技术(安徽)有限公司，合资公司的注册资本拟定为5亿元。本次合资是在双方新能源汽车制造合作的基础上进一步深化合作，目前该合资事项尚处于筹划阶段，不会对公司经营业绩产生影响。

5、奥马电器

TCL家电集团合计增持3.99%公司股份；本次权益变动后，TCL家电集团及其一致行动人合计持股比例升至19.56%。

6、精准信息

公司预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润盈利2400万元-3000万元，同比增长390%-463%。公司2020年度实现总营收5.43亿元，同比增长15.1%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长89.2%。

7、万泰生物

公司2020年度实现总营收23.54亿元，同比增长98.88%；实现归母净利润6.77亿元，同比增长224.13%。公司新产品二价宫颈癌疫苗（HPV2）于2020年5月正式上市销售，销售情况良好，使得疫苗业务的销售收入及利润实现了大幅增长；为应对2020年突发的新冠疫情，公司及时推出新冠检测试剂及原料，新冠试剂和原料的收入及利润大幅增加。

8、仙鹤股份

仙鹤股份公告，公司2020年度实现总营收48.43亿元，同比增长6.04%；实现归母净利润7.15亿元，同比增长62.45%。公司为国内纸基型食品与医用包装材料的主要供应商之一，报告期内，因消费升级而带来的下游市场需求增加明显，公司的高端纸基型医疗包装材料和食品包装材料销量大幅增加。

9、维尔利

公司与上海宝碳新能源环保科技有限公司签订了《“碳中和”战略合作框架协议》。经友好协商，双方本着合作共赢的原则，拟利用各自业务领域的优势互补开展“碳中和”项目方面的探索合作。上海宝碳是一家低碳产业综合服务商，主要系向碳减排企业、控排企业及其他碳市场参与方提供碳减排项目开发、碳履约服务、碳信息披露及碳中和等服务。