明天会是大飞机为代表的军工股的表演时间吗？
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五角大楼“中国工作组”启动工作

参考消息
6小时前 《参考消息》创刊于1931年，是中国发行量最大的日报。

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参考消息网3月3日报道 据美国国防部网站3月1日报道，美国防部长劳埃德·奥斯汀3月1日向中国工作组下达开工指示。
五角大楼发言人约翰·柯比说，由埃利·拉特纳领导的这个工作组正在紧锣密鼓地开展工作，以确定国防部针对这个亚洲竞争对手的优先处理事项。
报道称，奥斯汀对中国工作组作出了初步的指导。该工作组的人员来自美国防部长办公室、联合参谋部、各个兵种、作战司令部和情报界。柯比说：“今天（1日）的会议是为了在中国工作组致力于对涉华事务的部门、政策、计划与流程进行基准评估之际，正式确定它的任务、时间安排和产出。”
工作组将在大约4个月后完成这项工作。最后，美国防部官员打算就如何迎接中国挑战向奥斯汀提供具体可行的建议。
报道还称，美国防部的这一努力在一定程度上体现了美国政府对美中关系的关注。柯比说，国防部中国工作组将特别关注国防部与中国的互动。他说：“国防部长希望拉特纳从我们的角度审视中国给国防部构成的挑战，以及我们需要采取何种做法才能确保为迎接这一挑战做好准备。”

资料图片：美国国防部长奥斯汀（中）2月25日视察停泊在加利福尼亚州圣迭戈海域的“尼米兹”号航母。（美联社）
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C919示范运营写入“十四五”规划纲要, 总设计师吴光辉代表还有这些期待
上观新闻20小时前摘要：加快实现关键核心技术自主可控，推动先进制造业集群发展。“要关注关键核心技术自主可控能力，增强自主创新和产业链供应链自主可控能力。”今天下午上海代表团全团会议上，全国人大代表、中国商飞公司首席科学家、C919大型客机总设计师吴光辉院士围绕大飞机发展，谈了自己的“喜”和“忧”。政府工作报告中，围绕提升科技创新能力，实施好关键核心技术攻关工程，优化和稳定产业链供应链，增强产业链供应链自主可控能力提出了明确的思路和要求。尤其令吴光辉感到“眼前一亮”的是，“十四五”规划纲要中明确列出推动C919大型客机示范运营和ARJ21支线客机系列化发展，推进与C919配套的大涵道比涡扇发动机长江CJ1000产品研制。作为大飞机项目的参与者，吴光辉见证了中国商飞公司自2008年在上海成立以来的创业创新历程，也深刻感受到“我们要做一个强国，就必须要把装备制造业搞上去”这句话的千钧分量。他提到，上海在大飞机、海洋装备、汽车、磁浮轨道等海陆空装备方面有着得天独厚的资源优势和区位优势，是我国现代装备制造业的摇篮。中国商飞积极构建“深耕上海、延伸长三角、辐射全国、面向全球”的产业布局，立足上海布局五大中心核心能力，依托浦东新区和临港新片区的“大飞机创新谷”和“大飞机产业园”， 加速集聚生产与创新要素，加速集聚航空产业，目前已吸引20多家重要供应商，涉及结构件、系统件、材料及标准件，同交大、复旦等16家重点高校和研究院所开展了科研合作。目前，中国商飞公司已累计向客户交付46家ARJ21飞机，先后开通128条航线，通航城市71个，运送旅客近200万人次。3月1日东方航空公司与中国商飞公司签订了C919大型客机首个销售合同，正式成为C919全球首家用户。在吴光辉看来，政府工作报告和“十四五“规划纲要进一步明晰了大飞机的发展方向和路径，当前最重要的是要加快实现关键核心技术自主可控，推动先进制造业集群发展。“美国西雅图埃弗雷特聚集了约400家航空相关企业，法国图卢兹聚集了近300家航空相关企业。”此外，周边还有大量生产支持类企业，涉及表面处理、电子元器件、零部件等，但在大飞机产业园，相关配套企业较少。他建议，推进大飞机产业加快发展，既要加快练好“内功”，把关键核心技术牢牢掌握在自己手中，也要依托自贸区这个开放大平台探索更加开放的政策，进一步提升产业政策的吸引力，推动税收、人才激励、出入境签证、关税、生产经营和金融服务等方面在政策上向高端装备制造业倾斜，更好吸引鼓励国内外一流企业和人才落户。栏目主编：张骏文字编辑：谈燕题图来源：张海峰 摄图片编辑：曹立媛
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全国政协委员、东航集团董事长刘绍勇: 好飞机是造出来的, 也是飞出来的经济参考报16小时前3月1日，东航集团与中国商飞公司签署C919飞机购机协议，成为全球首家运营国产大飞机的航空公司。“好飞机是造出来的，也是飞出来的。”全国政协委员、东航集团董事长、党组书记刘绍勇认为,我国国产民机正进入规模化商业运营时代，把国产民机运营好意义重大，建议全力支持国产民机运营。党的十八大以来，国产民机的研发制造和商业运营取得重大突破。2016年6月28日，国产支线ARJ21飞机正式开始商业运营。2017年5月5日，C919成功首飞，标志着中华民族“大飞机梦”取得历史性突破。2020年6月28日，东航引进ARJ21飞机并投入生产运营。2021年3月1日，东航成为C919飞机全球首发用户。在刘绍勇看来，发展国产民机事业，研发制造是第一步，商业运营是第二步，而且是至关重要的一步。国产民机在交付后实现规模化运营，要经受住市场的考验，取得市场和商业运营的成功，就必须加大对其运营的支持力度，探索符合国产民机实际的运营模式，一方面，满足市场需求与航空公司运营要求，另一方面，在健康运营中持续提升国产民机的核心竞争力。“要研究解决好国产民机在商业运营中存在的配套政策短缺、商业模式还不成熟等问题，真正实现商业模式上的突破，成为旅客愿意选择、航空公司愿意使用、具备核心竞争力的产品。”刘绍勇称。他建议国家统筹研究出台一系列定制化的扶持政策，充分调动航空公司、制造商等各相关方的积极性，解决好“安全性”“经济性” “适航性”“舒适性”等方面的问题，共同把国产民机运营好，全力打响国产民机的品牌形象。一是创造高质量发展的航空运营环境。对于国产民机所需航权应当全面开放，不受通航点数量限制；为国产民机运营按需专门配置优质时刻资源,以及形成国产民机专门的管理体系等。二是创造全方位的财税支持政策。对国产民机运营给予减免流转税、免除民航基金以及减免起降费、提供免税航油等支持；鼓励地方政府加大对国产民机的支持力度，做好机场周边交通的配套设施建设，打造便捷旅客的出行需求。三是创造完善的售后服务和技术支撑体系。支持航空公司在国产民机规模化运营初期优先选择在主基地运行，以增强运行保障能力；支持制造商建设技术支持和现场援助专业团队，建立对标世界一流的客户服务体系，向航空公司提供航材备件、机务维修、现场支援等综合服务保障等。刘绍勇表示，根据预测，2025年-2030年中国将超过美国，成为全球最大单一航空市场，无论是支线飞机还是干线飞机，都拥有广阔市场前景。在国家政策有力扶持下，在相关各方密切协同下，在突破各类资源保障瓶颈基础上，国产民机商业运营一定能够打造坚硬翅膀，实现展翅翱翔。
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两会重要时点大概列示如下：3月4日，政协会议开幕；3月5日，ZF工作报告，十四五规划中Y和地方预算草案、军费等；3月6日，发改委：十四五规划的详细信息、就业民生等问题；3月7日，财政部：ZF债务规模，赤字率等；农业农村部：乡村振兴（种子、耕地）；3月8日，外交部：中美关系；卫健委：生育政策是否调整；3月9日，国资委：国企改革；3月10日，央行：货币政策，金融监管；3月11日，科技部：科技自立；环保部：碳达峰，碳中和等；3月12日，教育部：在职教育、线上教育。
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今天买了893，被套了
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“十四五”行业进入景气周期，军工板块长期配置聚焦导弹和军机
03-04 08:30阅读 8637红周刊 特约 | 陶雨涛“十四五”期间，军工行业正在迎来千载难逢的历史机遇：十四五规划将全面推进武器装备现代化，加强机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战。军队实战化训练加强了对军工消耗品的需求，备战带来武器装备的提质补量，军工行业的投资热情进一步提振。进一步从已经披露年报的军工板块上市公司业绩来看，笔者发现上中下游各个环节呈现全面开花态势。由“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”曾几何时，我国国防政策为“强军目标稳步推进”，装备发展处于“研制、定型或者小批量生产阶段”，因此在国防军工方面的投入较为有限。2019年，美国的总体军费为7317.51亿美元，而我国为2610.82亿美元，仅相当于美国的三分之一。即便从国防与经济实力互相匹配的角度看，美国军费占GDP比例为3.4%，而我国军费仅占1.9%。2018年以来，国防军工逐渐成为大国博弈的首要阵地。2020年7月，领导人提出需要拟制好军队建设“十四五”规划，全面推进武器装备现代化，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战。于是，我国国防政策开始显现出从“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”的迹象，军工订单也预计会由过去的“稳健增长，并非高速增长”逐渐转变为“加大订购，快速增长”。这一拐点从最近一季财报（2020Q3）也可以看出来，2020年前三季度军工板块的归母净利润增速达到了37.49%，相较之前几年显著加速。图片图片但是，二级市场也一度产生了对军工板块缺乏长期成长逻辑的质疑，提出备战能力建设下军工景气度只能维持三年时间。对此，国盛证券的观点认为军工产业将进入到“短期3年订单与产能大幅增长，中期7年装备体系升级，长期军民融合持续发展”的高景气时期。军工行业上下游同步景气年报预喜提升板块配置价值从各个细分板块来看，主机厂、机加工、上游军工电子、上游军工材料等各个环节的代表公司都呈现全面开花的势态。已公布2020年业绩预告的公司也是成绩喜人，比如从上游的军工电子公司——高德红外（+355.0%）、上游军工材料公司——西部超导（+134.5%），到中游机加工公司——爱乐达（+73.0%），一直到下游主机厂中航沈飞（+68.6%），全产业链的高景气度都可以互相验证，证明了军工企业已经从仅订单放量过渡到了业绩正式释放阶段。而且根据经验，这种景气度向上的趋势并不会是2020年的昙花一现，未来3年都将会是军工行业订单和产能的爬坡期。这一点可以从主要军工企业公告的2021年关联交易金额得到验证，比如航发动力年初公告，预计其2021年向实控人和关联方销售商品、提供劳务的金额为163.3亿元，同比增长58.6%，相较于2020年14.6%的增速大幅加速。类似的是，航发控制年初公告，预计其2021年向关联方销售商品与提供服务的金额为33.3亿元，同比增长32.6%，也相较于2020年-0.5%的增速大幅提升，这说明至少在2021年，相关公司的景气度仍然会延续上升的趋势。此外，从基金对军工板块的持股情况来看，可以很明显看到随着2020Q3军工企业业绩拐点的出现，基金对军工板块进行了大幅加仓。至2020年四季度末，主动型基金军工持股总市值达到766.3亿元，占其总持股市值的3.38%，超配了0.9pct。但是，也必须承认目前军工相关公司的估值已处于历史偏高的位置，附表中的公司当前PE平均比各自历史PE中值高了107%，这部分估值溢价是需要靠今后几年公司业绩的高增速去消化的。如果接下来市场流动性收紧、机构抱团瓦解的话，相关军工个股的股价还是有一定下行风险的。事实上，今年1月7日军工板块见顶之后回撤20%多就是机构抱团风险部分释放的一个结果。所以当前军工板块的风险肯定是小于年初还位于顶部区间的时刻，年报密集披露期预计股价会因为强劲的基本面出现一定反弹，这是短期维度。从中期即年报季之后一年左右的维度看，由于军工板块是高beta品种，而今年整体股市预计会受流动性政策的影响较大，所以军工股股价可能会跟随股市整体发生震荡。从再长期一点的视角，即往后三年来看，军工公司的股价预计会出现分化，毕竟业绩才是长期股价真正的锚。
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中国银河--军工行业动态报告：迎两会 军工从不缺席新浪新闻.金融界17小时前原标题：中国银河--军工行业动态报告：迎两会 军工从不缺席 来源：金融界“两会”日历效应明显 分析过去五年“两会”前后军工指数表现，两会前板块相对沪深300走出超额收益的胜率（4/5）高于两会后(3/5)，其中2018年两会前后和2016年两会后超额收益最明显，均逾7%。两会期间板块的胜率则差强人意(2/5)。从五年的均值情况来看，两会前后，军工指数均取得较好的超额正收益，并且时间窗口越长越显著，会后比会前更明显,两会期间指数的绝对和相对表现则较弱。国有资本强力加持，军工行业百花齐放局面再现。2月23日，国资委表示将推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加大对国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域的投入。大飞机、智能装备、新材料以及卫星互联网等领域有望得到国有资本强有力加持，“十四五”期间百花齐放局面再现。基本面持续向好，行业景气度仍将持续。截至2月28日，军工行业累计有66家上市公司披露2020年业绩预告或业绩快报，其中47家可比公司净利润同比增速中值（或快报业绩）的平均水平约为39.3%，继2020Q3迎来行业业绩拐点后，行业业绩仍保持高增速，基本面持续向好。从产业链情况来看，2020Q3单季度，上游电子元器件行业业绩增速高于行业平均水平约20pct，后期产业链景气度有望向中下游延伸。中国普天拟并入中电科，军工国企改革将加速进行。2月24日，东方通信公告称，公司实控人中国普天整体产权拟无偿划转至中国电科，该方案尚需获得相关主管部门批准上。本次国企集团重组是继2019年“两船”合并后，军工集团又一次重要合并重组，意在进一步整合资源、优化结构、取长补短，共同开拓市场。我们认为在国企改革三年行动方案（2020-2022）期间，军工行业国企的合并重组有望持续加速。兼顾估值与成长，继续买入稀缺和优质成长标的。短期看，两会召开在即，主题发酵催生行业结构机会，关注大飞机、卫星互联网和军工国企改革等；中期看，行业估值分位数约为63%，向上空间尚存；长期看，国防实力必然要与之匹配，“十四五”期间行业景气度依然向好。
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两会前瞻: C919万亿订单落地, 军工集团改革加速, 行业或进入“戴维斯双击”21世纪经济报道10小时前21世纪经济报道官方大鱼号关注图片：图虫前情回顾：本周二碳中和概念涨幅霸占榜首，命中上周五文章《两会题材前瞻|满载政策福利“碳中和”能否成为未来15年投资市场新主线？》；本周三银行板块大涨拉升大盘，命中上周六文章《2021“两会”主题前瞻：3大重点方向》。21硬核投研，领先一步为你捕捉市场潜在机会。01、“两会”日历效应，军工板块回暖从过去五年的均值情况来看，两会前后，军工指数均取得较好的超额正收益，并且时间窗口越长越显著，会后比会前更明显。2月4日至3月3日，军工指数涨幅7.52%，上证指数涨1.69%，超额收益达5.83%。从行情看，自2021年以来，军工行业持续震荡：2021年第一周，军工创出5年以来新高，短期涨幅较高。1月8日至2月21日，军工指数下跌超过20%，位居板块跌幅榜第1。上周(2.22-2.28)上证综指下跌5.06%，军工指数下跌1.93%，跑赢大盘3.13%。本周（3.1-3.3）上证综指数上涨1.93%，军工指数上涨2.73%。从这行情趋势看，军工板块出现回暖现象，若两会出现利好消息，或能再拾上升势头。02、中美关系难拐头，军费投入空间大2020年，我国在军工领域的投入约1.3万亿，全球第二，仅次于美国。当前我国军费仅占美国军费26.19%，我国军费占GDP比为1.31%，而美国是3.53%。从国防与经济实力互相匹配的角度看，因此未来中国军费投入对标美国仍有很大提升空间。中美关系并不会随着就职总统的改变而改变。我国历史性地提出2027年实现建军百年目标，我国装备武器进入升级换代时期，军工产业具备长期成长逻辑，未来七年，军工行业凸显刚需优势。大国博弈加剧是长期趋势，周边紧张局势短期难缓和，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。03“十四五”政策推动，军工基本面持续向好2021年两会预计将于3月4日-5日举行，按过去惯例，两会即将公布2021年最新国防预算。回顾2016-2020年，国防军费同比增速分别为7.6%/7%/8.1%/7.5%/6.6%；军工板块是属于类计划经济型行业，对政策的依赖性很高。依据以往经验，十四五规划有望在两会后逐步落地，“十四五”规划明确指出“促进国防实力和经济实力同步提升、“2027年建军百年奋斗目标”。未来7年是我国国防装备大发展期，我国军费有望稳定增长。2月23日国资委表示在推进国资改革的过程中会加大对国防军工的投入。“十四五”加速了武器装备现代化建设，武器装备需求有望保持高涨。军工集团资源整合、改革进程加速。国防和军队现代化建设正持续推进，国防军工行业长期向上发展的趋势确定性强，建军百年目标下，行业进入加速发展阶段。国防政策从“强军目标稳步推进”转为“全面练兵备战”，我国军事装备发展或将进入加速追赶期，十四五期间将有望大力补充我国军工短板。就我国军事化水平来看，国防实力与经济实力不匹配，军工行业具有持续性的增长点，军工板块基本面向好。04、业绩喜人，行业进入景气周期部分上市公司2020年的业绩预告出现了大幅的增长。这个增长主要来源于在十三五期间多项改革，详细可见我们前面的文章《机构全面看好军工十四五表现，摇身变为成长股的四大因素》。如今行业进入了业绩兑现期。以元器件、原材料、零部件企业为代表的上游企业率先反映行业需求景气度，军工行业在十三五期间已经完成了定价机制改革等多项改革，这些改革对于行业长期的健康发展起到了至关重要的作用。在过去存在的订货周期偏短的问题，订货任务难以完成的问题，现金流压力等问题。均有望在“十四五“得到巨大改善。军工行业未来7年需求景气度将逐步获得市场广泛认同，优质标的业绩兑现能力亦将愈发具有吸引力。04、细分领域浅析“十四五”是军工行业前所未有的快速发展期，军工集团改革等有望提速，行业趋势良好。我们认为“产业拐点”明确的细分领域将有更好的上涨基础。一、军机：装备配套日趋成熟歼-7G战机从一线部队退役分配给西安飞行学院，专门用于训练目的，此举换代意味明显，歼-20已经足够成熟，未来十年歼-20的产量很可能明显超过F-22，成为仅次于美军F-35系列的世界上产量第二大的第五代战斗机。美国军机数量是我国4.4倍，我们认为随着我国空军全面进入20时代，军机代际及数量差距有望将逐步缩小，看好战机更新换代需求，市场空间有望超5000亿元。2021年3月1日，东方航空与中国商飞正式签署了C919大型客机购机合同，未来20年中国新购客机总价值约人民币9万亿元，年均约4500亿元。C919推动国内航空产业链重塑，极大拓展了宇航市场空间。国产飞机采用当今世界飞机制造业主流的“主制造商-供应商”模式，相关配套企业更为长久的持续增长逻辑，拥有前瞻性布局并具备产品竞争优势的企业有望充分享受商业航空的利好。二、导弹：需求消耗激增在新型弹药方面，面对新老产品换代、全军加强实战化训练消耗弹药量增加、未来库存弹药急需补充等问题。战术导弹相关产业可能成为军工全行业业绩增速最高的子行业。战术导弹的单体价值量较高，净利率水平较高，其行业景气度和带来的业绩增速要远高于传统非制导弹药。因此看好其作为导弹的重要配套单位的成长前景。重点关注拥有更高市场占有率以及技术水平更高，用更多长期固定导弹配套合作的企业。三、军用碳纤维航空产业链中的军用碳纤维军民用前景均可观，碳纤维产业链从上游到下游包括碳纤维丝的生产制造企业、碳纤维预浸料企业、各军工集团主机厂复材中心。我国已经可以成本不高于国外产品的情况下生产碳纤维丝。但是我们最看好碳纤维预浸料产品的市场前景，由于产品的特性，该产品对上下游均有定价权。随着C919的订单公布，将对碳纤维预浸料产品产生大量需求。随着我国各型先进航空器陆续进入大规模生产时期，新材料核心科技公司业绩将有望大幅增长。
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