广发证券：市场风格切换而非牛熊切换，布局“第三波顺周期行情”

全球DDM两端并无显著变化，而美债实际利率上行暴露全球微观结构恶化问题。成交额前5%个股成交额占比触及极值历史上共有4次，指向牛熊切换或风格切换，当前A股局部过热而非全局高估，且“经济修复”及“政策不急转弯”的组合使更广谱的顺周期行业及中小市值公司受益，因此是风格切换而非牛熊切换。

建议利用调整配置“第三波顺周期”行情：1、“涨价”主线的顺周期及科技(有色金属 /化工/半导体 /面板)；2、人少+业绩预期改善的大金融 (银行、保险)；3、主题关注碳中和。