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江苏索普:大跌之后,还有多少下跌空间?

21-02-25 18:57 2529次浏览
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今天江苏索普,跌停,原因:

一是昨天有人大吹,一吹就SI,是淘宝股不变的真理;
二是今天化工整体开盘较差,不及预期;
三是获利盘太多,前几天涨停是一字上来,没有很好换手,一有风吹草动,就有人抢跑,导致多杀多。

说说索普的价值:
一、要搞清楚,醋酸产能到底是120万吨还是160万吨,这个与价值估算差距较大。
从通信达软件看,索普年醋酸产量是160万吨。
从阿里网站索普公司自己介绍:目前拥有160万吨/年醋酸产能,同时配套有50万吨/年醋酸乙酯生产能力。二是以氯碱为源头的盐化工产业链,拥有12万吨/年烧碱、4万吨/年ADC发泡剂、1万吨/年漂粉精的生产能力,其中ADC发泡剂品质在国内名列前茅。三是以硫酸为核心的基础化工产业链,拥有170万吨/年硫磺制酸的综合生产能力。

从现在网上公开信息看,索普在2010年即形成120万吨醋酸产能,后来又有几次扩大产能记录。

根据以上信息,个人认为索普醋酸产能是160万吨/年。

2、2020年前三季度醋酸价格与四季度索普利润情况,推算每吨成本。2020年受疫情影响,醋酸价格价格一直较低。最低是1800元每吨,从三季度逐步恢复,9月份之后,一直在上涨。11月份大涨28%至3300,12月份最高冲至4600元每吨。我们从前季度情况看,他4季度平均3200元,根据索普公告,四季度实际利润只有2.5亿元,说明他的成本应该在:25000万/40吨=650元每吨利润,成本在2550元每吨。
醋酸价格走势,请直接找生意经查看。
3、一季度利润推算:一季度除了1月10号10天左右出厂价4000元左右处,1月底接近5000元,2月份一直在5000元以上,20日之后接近6000元。按照现在信息看,醋酸一直偏紧,3月份大概率在6000元左右。1月均价按4500,2月按5500,3月按6000计算,一季度利润:
31天*4400吨/天*(4500元-2550元)+28天*4400吨/天*(5500元-2550元)+31天*4400吨/天*(6000元-2550元)=2.66亿+3.63亿+4.7亿=10.99亿元。当然1季度有春节,他可能中间会有几天停工不生产,那可能会影响利润,按10亿计算。
4、按照上半年,全球经济大复苏,对化工产品构成全面利好,短期内维持高价是大概率事伯。
高推算:后面几个月醋酸如果价格保持在6000元(很难),那全年利润有53.3亿元。
中推算:如果后9个月保持在5000元每吨价格,全年利润40亿利润。考虑经济复苏,大概率能保证。
最差情况:从二季度开始,醋酸年均价4000元每吨,28.8亿元。
5、索普还有50万吨醋酸乙酯、12万吨/年烧碱、4万吨/年ADC发泡剂、1万吨/年漂粉精、170万吨/年硫磺制酸。这些近期也在涨,怎么差也贡献几个亿利润吧。

按照中间参考值计算,预计今年索普毛利润不会低于40亿。
当然有可能突发事件,导致醋酸直接跳水。
今天收盘市值 132亿,PE差不多3倍左右。还有多大下跌空间?让我们试目以待。
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