铜金共震

中金黄金600489——或遇到铜金共振
 
夜盘金价上涨1.4%，铜价继续上涨1.8%
 
近期有色金属 行业股票大涨，但仍有大量投资者尚未上车，目前处境比较尴尬，优质标的涨幅较大难以重仓下手，尚未上涨的股票各有瑕疵。
中金黄金或是不错的选择。
 
因关注度较低，致使研究不够深入，市场普遍把公司贴标签为黄金公司，前期金价小幅下跌，公司股价持续回调至低位。
比较超市场预期的是公司2020年集团注入的内蒙古矿业 ，年产铜7万吨左右，钼7000吨，白银37吨左右。在并购前，公司拥有自产铜矿1.86万吨（2019年数据），即公司铜矿产量约8.8万吨左右。
铜矿成本较低，自产的1.86万吨铜矿单吨成本仅约1.56万元，内蒙古矿业铜矿单吨成本约2.2万元。因铜价大幅上涨预计公司铜矿业务盈利能力大幅提升。
公司2020年半年报中披露有内蒙古矿业公司深部资源开采项目，项目总投资7.5亿元，2020年启动招标。项目预计收益约12.9亿元。
 
公司年产黄金24.7吨，铜超过8万吨，对比金铜矿公司，明显被低估。
 
后续或可预期
（1）     通胀环境下，金价上涨的可能性较大，届时公司股价上涨弹性较大
（2）     股权激励行权价9.39元，当前股价9.38元，安全边际较为充足
（3）     因股权激励的存在，管理层主观能动性较强，资本运作或有可能超预期
（4）     股权激励在2022年4月开始第一次行权，推测公司有做多2021年利润的动力
 
铜价金价共振标的：中国黄金 国际（金矿7.4吨，铜矿8万吨），紫金矿业 等