摘抄，认同一些观点
1，我们希望投资具有伟大前景的
新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。每个人都在谈论价值投资理论，为何我们并没有选择抱团
白马股，而是去寻找大家相对不那么熟悉的成长股呢？
2，成长股之所以叫成长，一定是处于未成熟的阶段，如同朝气蓬勃的青少年一般，所处的阶段或行业应该有巨大的成长空间。在我们过去的经验中，如果成长股一旦踏入成熟阶段，则很有可能发生杀估值的过程，这个杀估值甚至有可能是永久性的。
3，正如我们要准确认知一个人需要长时间的了解，评估企业的生命力也是同样需要长时间的观察和研究。时间才是检验企业生命力的利器。
4，市场大部分人都讲求资金使用效率，希望在股价大涨之时介入。然而，股价大涨时间通常是短暂的，很难有充分研究的时间。我们相对早期的孤独伴随给予我们充足的时间研究，另外，相对早期介入也倒逼我们持续对企业深入的思考。这也解释了我们的投资组合持仓为何与主流基金的持仓不太一样。
5，造成它们（美国漂亮50）下跌的最大原因还是过高的估值，使得这些公司很长时间（73 年-80 年）跑输市场以消化高估值。美国漂亮50去泡沫化的过程，市场风格从大盘转向了估值更便宜的中盘。我们认为市场的机会并不是来自5%高估值的抱团股，更多来自于剩余的95%股票。这里并不是说，剩余的95%股票会有系统性机会，而是机会可能诞生于这些股票中。这意味着未来赚钱难度增加，毕竟筛选难度大幅上升。
6，我们不可能一开始就为未来 10-20 年的成长买单。我们努力洞察企业在未来3-5 年的潜在增长空间，而更长远的周期评估是超出我们能力范围的。因此，我们的估值体系有上限。在时代的变革面前，时间不一定有那么多朋友。我们更希望持续观察和评估企业的生命力，在合理的估值范围内分享到成长的收益。
7，时代背景发生急剧的变化，科技对抗、中等国家收入陷阱等这些挑战，我们都不可能靠炒房喝酒去克服，唯有科技自强不息才是唯一道路。
8，尽管现在（四季报发布当时在1月下旬）投资者的热情高涨，但是，我对2021年的市场是相对谨慎的。我认为，龙头股普遍的高估值导致赚钱难度急剧提升，市场的不确定性因素在于新冠疫情的演变和流动性的变化。我们未来最看好以下几个方向：电动
智能汽车、
半导体及自主可控、
军工、创新科技产品与中国品牌的崛起。电动智能汽车或许是我们未来十年见证的少数十倍以上量级的产业机会。
9，无论中美的电动智能汽车产业链在过去一段时间都实现了巨大的涨幅，整体估值都非常高。我们认为未来的表现将会出现明显的分化，但是，这种时代的革命产业的泡沫化将是常态。虽然我们之前也一直谈担忧高估值，更多担心的是相对成熟的传统行业的高估值，然而，对于婴儿期的行业，泡沫将会是常态，长期潜在市值空间才是我们衡量泡沫的标准。我们敬畏泡沫，但是，也不会因为局部的泡沫而拒绝拥抱一个时代。
先瞰后动
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