部分核心资产估值高得下不去手，但新的共识也在形成

本周连续两天的上涨，让整个市场从上周调整的悲观里又走了出来。全市场舆论都在强调流动性收紧对资产价格带来的影响，但实际上流动性并没有特别的收紧。
只不过是因为股市太好了，大家都想着all in。又在年末节点，本身大环境的资金也紧张。央行估计也没想到稍稍一收就这样。
流动性没有市场喧嚣的那么紧，相反，一季度货币可能因为外汇占款的因素逐渐显出宽松的苗头。对房价炒作势必是露头就打，这与一线城市刚需的景气将交织成未来几年房价涨跌的跷跷板行情。
回过头来看行情，外资和公募是驱动行情的双轮。公募的正循环不被打破，短期其实无碍。需要警惕的是，如果美股出现剧烈下跌，那么全球新兴市场势必受到美股牵连，北水的阶段性流出，可能也会带来剧烈波动。
部分核心资产当然是估值高的下不去手，但新的共识也在形成。天风证券 喊200亿市值下的机会，很有可能成功。
邓晓峰的最新讲话里就强调了两方面机会：制造业上游的大宗商品 企业、各个行业的小型公司。开源牟一凌二月甚至乖张地提出持币过节的观点，他强调的银行、地产、公用事业方向也有可能成为阶段性的市场重点。
进入二月，市场势必会进入高度的动荡期，我们仍倾向于目前的调整是短空长多。阶段性看三个方向：偏防御的金融地产 、200亿市值以下的成长股、制造业。长期来说，还是做多不可逆的趋势，比如人口结构、产业升级，这一轮此前上涨的核心赛道，贵有贵的道理。
伴随着上海机场 的踩雷，关于抱团股的讨论也很多。而面对越来越“猖獗”的抱团，很多大佬都做出了点评。
景林高云程近日也做了点评，高云程曾在茅台2018年的回撤中曾发信坚守茅台，可谓是国内价值投资的顶级大佬。面对资金抱团，高云程认为可能有两个结果，一是抱团资金溃散，出现大面积大幅度下跌，二是出现分化，其中的优秀公司经历震荡后上涨，其他公司经历下跌。
对于白酒行业，高云程认为白酒这个行业本身是在萎缩的，所以这是一个很典型的“总量萎缩，结构提升，龙头企业受益”的过程。如果他们后面一旦有一批公司，利润的增长不能够兑现原来的预期，这当中有大部分的公司，估值上可能会出现一些折扣。
目前市场处于上涨中，大家要注意风格，不能只在去年的景气赛道里扎根，要关注到那些还没被市场认可的逻辑。