新股300939秋田微 的投资题材、逻辑、估值

新股上市  (300939)秋田微  投资研究案例（原报告完成于上市前，目前仅作为案例交流）

一、公司简介：
深圳秋田微电子股份有限公司主要从事液晶显示及触控产品的研发、设计、生产和销售,主要产品包括单色液晶显示器、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组及电容式触摸屏等。公司产品应用于工业控制及自动化、物联网与智慧生活、医疗健康、汽车电子等众多领域。
本次发行价格37.18、发行总市值29.74亿、总股本8000万股、流通股2000万股、收益0.76元/股。

二、切入点：
1.风投界有一句名言：哪里是吸引目光的地方，哪里就是容易挣钱的地方，当然是“无处不在的显示屏”
2.“新型显示是我国电子产业罕见的发展最好的领域。”发改委一位司长最近说。

二、估值分析
1⃣来自工业和信息化部的数据显示，中国新型显示产业规模稳步增长，从2012年的740亿元增长至2019年的3725亿元，年均增长率超过20%
物联网时代（2020年以后）的产业规模是互联网 时代（2019年以前）的10～20倍甚至100倍，因此今后年均增速将达到20%*（10～20倍）=200～400%以上，由此给予200～400倍市盈率估值。即 0.76元/股*（200～400）倍=152～304元/股 ，合总市值8000万股*（152～304元/股）=121～240亿

2⃣对标美股全球领先的移动计算、通信和娱乐设备人机界面交互开发解决方案设计制造公司Synaptics（SYNA），目前总市值35亿美元，最近20个月股价单边上涨4倍，创历史新高。
中国人口和市场是美国7倍，四亿中产阶级是美国两倍，同类别中国公司按两倍总市值估值=35亿美元*2倍=70亿美元=500亿人民币。

3⃣最近半年多新股上市以来涨幅在400%以上的个股有7个（所属行业分别是半导体 、电子、机器人 、新能源 、储能、食品和美容），平均总市值为300亿、平均市盈率130倍
按平均市值估值为300亿。
按平均市盈率估值=130倍*0.76=99亿）。

综合以上估值，总市值区间在：99亿-121-240-300-500亿 范围。
由于标的公司产品业务正处于多个新兴高速发展的大行业中，倾向于高估值。

即给予标的公司总市值240～300亿合理估值。
若开盘总市值低于200亿为价值低估，低于100亿为价值严重低估。

结束语：
“数字无所不在，显示无处不在。”中国电子 信息产业发展研究院副院长刘文强认为，作为一个信息窗口，新型显示越来越成为我们升级消费、壮大产业发展的关键支撑，这对整个经济社会的智能化发展具有基础性、先导性和战略性意义。