期权市场持仓显示：今夜GME决战胜负难料！
美股散户与机构载入史册的大对决或将迎来又一个高潮，无论是从近日期权多空持仓状况，还是到期日临近的冲击，乃至著名做空机构香橼令人意外的一则推文来看，都预示着美东时间周五注定是一个不平静的交易日。
Susquehanna国际集团衍生品策略师墨菲(Chris Murphy)周四(1月28日)发表报告称，
游戏驿站(GME)买权的未平仓合约数量下降，但随着股票价格上涨，卖权的未平仓合约数量却在增加。
彭博汇编的数据显示，周三GME股票看多买权的未平仓合约从周二的42万手降至34.5万手。看跌卖权的未平仓合约则从113万手增至159万手。
另据报道，在数量庞大的GME股票期权中，看跌股价将在3月中旬跌破40美元的合约，是未平仓合约中涨幅最大的。20美元、30美元和60美元执行价的看跌期权近几日也吸引了大量买盘。
周四报道指出，在过去四个交易日大涨逾700%后，游戏驿站(GME)股票卖权押注大幅增加，买权押注则退居次位。根据数据，截止周三，每交投一份游戏驿站看涨期权，就有大约3.5份看跌期权易手，为一年多来的最高比率。
除此之外，从规模和期限来看，空头势力似乎也正在卷土重来。
墨菲指出，GME股票看多买权的交易活动似乎都集中在小规模短期动能押注上，而看跌卖权的交易活动似乎期限都较长，而且可能是由大型市场参与者推动。
“越来越多的GME买权被平仓，其中很大一部分或许是在开仓当天就被平仓了（动量追逐，可能是散户）。持有超过一天的卖权数量则多得多（持有头寸，可能是机构）。”
他强调尽管一些期权活动被认为可能推动股价上涨，但这些期权似乎是在追逐动量，而不是产生动量，“如果合约在开仓当天即被平仓，对股票的影响则可能较为温和”。
期权才是主战场
2021年短短几周内，一众对冲基金被"草根"散户撂倒，正是缘于这些盘踞社交网络的“外行”散户不仅买入大量股票推高股价，同时又买入大量的看涨期权来逼空，这与以往截然不同。
日晷资本研究公司（Sundial Capital Research）编制的数据显示，过去三周，散户投资者买入了近6,000万份看涨期权，这比去年夏末的交易量高出20%。
巴克莱（Barclays Plc）分析师Maneesh Deshpande认为，近期期权交易活动发生了“戏剧性的转变”。
“在一个月的时间里，散户交易显著影响了这些被做空最多的股票的价格走势和人气，巩固了散户期权投资者的主导地位，”Deshpande在周二的一份报告中称。
节节攀升的股价，让有大量负Gamma的做市商遭受大额亏损，并面临负Delta敞口飙升的局面，不得不持续买入股票对冲，从而形成了一种正反馈，在流动性本就不多的环境下，加剧做市商的痛楚。
Gamma是指交易组合中Delta变化与标的资产价格变化的比率，而Delta是描述标的物价格变动和期权价值变动关系的指标，因此Gamma可以看做期权价格随着标的资产价格变化的加速度。当Gamma为负值时，如果标的资产价格往有利方向变动，期权头寸却会降低其增值速度；如果标的资产价格往不利方向变动，期权头寸又会加快其减值速度。因此，如果Gamma值为负，不利于期权头寸持有人。
周五有大戏
周五期权到期日临近，许多散户可能并没有足够资金按执行价买入股票进行实物交割，因此他们或许需要在当日收盘前卖出期权平仓，而这会迫使期权做市商为了保持Delta中性而持续买入期权、卖出股票对冲。
近期流动性低迷，做市商持仓Gamma值若仍为负，则将形成一轮负反馈，给股价持续施加下行压力。另一方面，在此情形下，手中盈利不断蒸发的散户有可能匆忙平仓，为负反馈推波助澜。
一场大戏可能即将拉开帷幕，而著名做空机构香橼的一则推文让这场剧目变得更加热闹。
该机构发表推文称，将在美国东部时间上午9点(北京时间晚上10点)发布一份重要声明，所有个人投资者都应该关注，同时呼吁投资者维护言论自由并谨慎投资。
周五注定是一个不平静的交易日。
[责任编辑：陈瑶 PF137]
期权宝宝
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