抱团详解（二）

在上一篇文章里，我主要分析了中美两国资本市场抱团的本质：

在美国抱团炒股真的是炒公司价值吗？炒的其实是垄断价值。
在中国抱团炒股真的是炒公司价值吗？炒的其实是社会价值。

我不知道这样的提法，之前有没有人提出过。但我认为这比较接近事实的真相。

换句话说，

在美国资本市场，只要某公司具有了垄断市场的潜力例如通过降价不断扩大新能源 车 市占率的特斯拉，那么就会疯狂的被资本追逐，如果这种潜力连续的释放，市场就会对其进行连续的加码。反过来讲，如果一家公司失去了这种垄断的潜力，那么就会成为资本市场的弃儿。通过阿里巴巴 和拼多多的走势对比也可以发现这个问题。

在中国资本 市场，机构投资者热衷追逐的企业一定是具有突出的社会价值的。如果再添加一个连续的要求，那么企业一定是具有持续性的为社会贡献价值的能力。如果这种贡献是不持续的，那么就会成为抱团中一时的中心热点，而不是连续的抱团中心。所以，什么是大的板块性机会？就是这个板块所发生的事情，一定是对社会产生了价值贡献，如果只是企业自己赚钱，那么一定是短暂炒作。所以，什么是抱团大牛股？一定是能够持续性的为社会贡献自己的价值。

那么什么是社会价值呢？在我看来，主要分为3种价值类型：
（1）满足人们对追求美好生活的企业；

（2）为社会发展进步做出贡献的企业；

（3）现金奶牛，为国家政府持续输出金钱的企业；

最后，无论是垄断价值还是社会价值，只是让投资者感兴趣的第一步思考，真正让投资者出手还要看关键的第二步：考虑这种价值，是否具有持续性？

（1）关于垄断价值的持续性理解：
如果还没有形成垄断，那么持续性就是思考这种垄断潜力有没有在持续加强；
如果已经形成垄断，那么持续性就是思考这种垄断收益有没有在持续加强；
（2）关于社会价值的持续性理解：
如果刚开始贡献社会价值，那么持续性就是思考这种贡献潜力有没有在持续加强；如果已经连续贡献社会价值，那么持续性就是思考这种贡献价值有没有在持续加强；
比较绕口。

分别对4种情况举个例子：
特斯拉；

FACEBOOK；

隆基股份 ；

贵州茅台 ；

所以，我认为长牛股的关键，一定是分别在中美市场对应了这4种情况。

到这里，基本上解释了关于抱团“为什么”这一问题。

这能够让我们得到的有效结论是：

（1）明白了中美两国之间抱团的本质差别，也就明白了两国的资本市场偏好；毕竟老是有人嘲讽，美国抱团科技，中国抱团白酒。其实是没有理解背后的真正原因。

（2）明白了抱团的本质问题，基本上就能够清晰的解答以下两个问题：
哪些板块能够抱团？产生社会价值，越大越好。
能抱多久？取决于这种价值贡献能否持续贡献。

最后关于能够持续贡献，举个例子比较好理解。

（1）白酒，投资者的一致观点就是茅台的盈利能力每年都会加强，并且看不到回落的那一天，那么对于茅台的估值而言，大体是没有上限的，有的那个上限只是根据盈利水平假设出来的一个数字，其实作用不大。

（2）光伏，隆基股份虽然已经在行业内处于绝对龙头的地位，但对于光伏行业而言，总有一天市场会饱和，且光伏技术迭代很快，总是会有新的产业公司表现出竞争力。对于投资者而言，他们只能看到在3-5年内隆基股份是能够为光伏行业持续贡献价值的，因此在估值的上限就是3-5年的盈利高峰。只要抱团的价格到了这个估值上限，那么这个阶段的抱团也就结束了。下一次大规模抱团再起，肯定是投资者又看到了公司能够突破估值上限的新原因。

如果昨天那篇文章看完还觉得我在胡说八道，那么今天这篇文章算是进一步的补充。

后续还要解答关于抱团“是什么”、“怎么做”两大终极问题。