汽车行业：把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇

天风证券 研究-汽车行业周报，20201129。我们认为此轮强Beta周期有望延续至2021年，增速高点或出现在明年1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块的跨年机遇。在顺周期、顺趋势大环境下，仍需把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇。而在当前时间点，我们认为零部件板块的性价比或更优（目前行业PB分位仅为56%），看好未来 几年维度的“戴维斯双击”。而由于零部件细分领域较多且散，研究成本较高；我们认为零部件的演绎过程或为：强Beta龙头—寻找强Alpha（如智能网联等）下的估值修复个股—回归优质企业&长期赛道（细分领域龙头，业绩逐步兑现）。
　　1.零部件根据演绎过程可分为两大类：1）领域龙头&长期赛道：岱美股份 、福耀玻璃 、玲珑轮胎 、道通科技 、科博达 、精锻科技 、爱柯迪 。2）强Alpha下的估值修复：中鼎股份 、均胜电子 、保隆科技 、拓普集团 、旭升股份 、银轮股份 、天润工业 、多伦科技 、常熟汽饰 ；建议关注：富临精工 。3）Beta主线：华域汽车 。
　　2.在电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta主线：广汽集团 、吉利汽车 、长安汽车 、上汽集团 、长城汽车 。经销商：广汇汽车 。
　　3.重卡行业预期差较大，4季度行业持续高景气，看好重卡产业链强Alpha个股：潍柴动力 、中国重汽 A/H、威孚高科 。
　　风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。