柳土獐：海翔药业（002099）---染料医药齐头并进，切入航天军工领域，海

海翔药业（002099）：染料医药齐头并进，切入航天军工领域，海辉瑞 长期供货商

■唯一具备完整产业链优势的活性艳蓝染料龙头：公司自设立以来主要从事精细化学品（原料药中间体）和特色原料药的生产和销售，14年公司通过重大资产重组，注入优质染料资产台州前进，形成了医药与染料业务双轮驱动的发展模式。台州前进拥有一条从基础化工原料到染料合成、商品化的完整产业链，KN-R的前端中间体如溴氨酸、氨基油等可以完全自给，因此较行业其他几家竞争对手具有明显的产业链整合优势，附加值和毛利率水平都较高。
■医药板块脱胎换骨盈利显著提升，看好定增推进下实现产业升级：医药板块是公司传统主业，主要从事特色原料药、制剂的生产和销售以及为国际制药企业提供定制生产、配套研发的服务，其中培南系列、克林霉素系列、氟苯尼考系列在市场上拥有规模、质量、技术的绝对优势，处于行业龙头地位。公司是国内最早开展定制加业务的企业，与国际知名药企如辉瑞、巴斯夫、赛诺菲、诺华 等都保持良好合作关系，是德国BII在中国唯一的战略合作伙伴。资产重组后医药和染料两大板块充分整合，加强精细化管理，实现了降本增效，医药业务从大幅亏损到盈利，业绩大幅改善。15年公司公告拟非公开发行募集资金11.3亿元用于包括原料药及中间体CMO 中心扩建项目、年产30 亿片（粒）固体制剂技改项目、医药综合研发中心及医药中试车间技改项目。增发现已获批，新增项目达产后公司将形成从原料药到制剂的上下游一体化的产业延伸，形成涵盖化学原料药、生物制药、医药制剂三个板块为一体的全产业链布局。
■收购星鑫航天，天时地利人和下切入航天军工行业 ：星鑫航天是一家航天航空领域和兵器行业的军工配套供应商，曾为我国的神州系列飞船、嫦娥系列探测器、天宫一号空间站及长征系列运载火箭等多项国家科技重点项目提供配套产品，是国家多个重点型号战略导弹弹上电缆网防热材料的定点研制生产厂家。星鑫航天 “军工四证”齐全，产品独特且技术水平高，客户包括中国航天科技 集团公司、中国航天科工集团公司、中国航空工业集团公司和中国兵器工业集团公司的下属企业及研究院。
海翔地处台州，台州作为重要的制造业基地，与航天空气动力技术研究院签订战略合作协议的无人机项目为契机，将走高端制造 产业智能化道路，打造无人机国际航空特色小镇。与此同时台州另一家上市公司南洋科技拟收购中国航天科技集团公司旗下的航天专用设备制造业务，充分表明台州市将引领“无人机+”的时代潮流，打造集研发、制造、销售、教育、体验于一体的无人机全产业链。航天工业一直是国家发展战略，未来整个航天工业市场规模将不断扩大。公司此次以投资星鑫航天为切入点，同时充分契合了台州无人机产业崛起的背景，未来将积极发展军民两用材料化工，参与航天、军工行业，全面提升盈利能力。
■投资日兴生物，卡位活性染料前段原料供应：公司1月公告以自有资金投资新三板公司日兴生物18.18%股权，交易总价款为1亿元。日兴生物专业从事精细化工产品、生化类产品的研发、生产、销售，其生产的1-氨基蒽醌和氨基葡萄糖系列产品在国内具有规模和技术上的领先优势。一方面，1-氨基蒽醌为蒽醌类分散染料和还原染料的重要中间体之一，是公司活性染料产品的重要前段供应，可以满足公司做强做大以活性艳蓝为主的高端环保型染料的原料供应。另一方面，日兴生物所产的氨基葡萄糖系列通过药品注册可发展为战略医药品种，也可发展为保健产品，切入养老大健康产业。

原料药企业海翔药业成辉瑞长期供货商
在中国，由于原料药生产中人工及环保成本的上升，大量原料药企业不得不寻求转型，寻找与大型企业合作的机会。海翔药业正是在背景下达成与辉瑞20年的原料药供应协议。
海翔药业发布公告宣布与辉瑞进行原料药生产及采购的合作，合作期长达20年。
公告指出：“公司与Pfizer Asia Manufacturing Pte. Ltd.（中文名“辉瑞亚洲制造公司”）签订了关于盐酸克林霉素系列有关产品的合作协议，辉瑞公司向我公司提供产品生产技术和工艺并授权使用，公司对现有技术和工艺进行改良，工艺改进后进行商业化生产并长期向辉瑞公司供货。”
牵手国际领先药企看似热闹，这或许只是海翔年内增发前的一个噱头，旨在为拉抬股价做准备。“说穿了，只是赚一个有限的加工费而已，海翔真正的话语权很弱。”
20年的供应商
辉瑞亚洲制造公司系辉瑞制药有限公司下属子公司，与海翔药业的合作着眼于原料药盐酸克林霉素系列有关产品的生产以及采购。辉瑞制药企业沟通部总监席庆向记者表示，原料药采购那块公司的操作相对比较独立，专门由这一生产制造集团统一来做。“长期以来，辉瑞在国内一直都有原料药的采购。”
目前，海翔药业的主营业务主要覆盖培南系列、克林霉素系列、降糖类产品等几类。
本次合作是和辉瑞亚洲层面，而非辉瑞中国来进行的。一签签了20年的原因很简单，因为盐酸克林霉素系列我们确实做到了老大的位置，和我们合作也是对辉瑞最有优势的。
根据公布的合同内容显示，海翔药业将作为供应商，根据辉瑞公司需求扩大产能，年产能不低于300吨，并保持长期向辉瑞公司供货的合作关系。辉瑞公司向海翔方面提供生产技术和工艺并授权使用，帮助和指导公司对现有技术和工艺进行改良，实现大规模商业化生产。“公司不享有该技术和工艺的专利所有权，只拥有使用权，并按照产品数量向辉瑞公司支付一定使用费用。”
“20年确实稍微有些长，但本身作为辉瑞而言，肯定也不愿意对供应商换来换去，希望能够供应保持相对平稳。同时，辉瑞选择国内原料药供应商虽然不会有一个非常明确的标准，但一定是在要保证质量的前提下，在价格方面具有优势的。”
对于海翔这样的国内企业来说，与辉瑞合作确实能赚到长期且稳定的收入，只是赚的肯定不会多。这其实是辉瑞目前在中国的一个战略，这样操作很精明。“辉瑞对于原料药供应商的选择很多，这只是其供应链中的一环。这些外企允许供应商赚钱，但只是赚一个成本加成而已。”
值得注意的是，与外资联手的策略已非海翔药业第一次实践。早在2009年，公司便与印度药企RANBAXY达成合作，为印度首个创新药 物SYNRIAM的研发和生产提供原料药或中间体支持