低风险偏好仍有待维持

20-09-21 17:21 107次浏览
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低风险偏好仍有待维持

大势分析
周一,趁着上周五大涨的余威高开,但不幸的是,回落了,中小创指比主板上证指数 还要弱。9月为数不多的交易日里,市场会选择什么样的方向?操作的方向又会指向哪儿?

不知道大家是否有发现,自7月见高3458点以来,每每出现的反弹,相应阳线所对应的成交量,可以说一日不如一日。从多空角度分析,那就是调整以来的参与者越来越少,纵使是反弹,主动做多与逢高减持的意愿均不强。

另外一面,随着创业板注册制的执行,创业板的量能逐渐放大,纵使调整,也不亚于主板的量能。说明主板在调整后,交易机会逐渐缺失,而20%的涨跌幅,门槛又比科创板低的创业板,投机性占据上风,吸引了大部分投资者在创业板上的博弈。既然是博弈,无关业绩、无关主题,只要是有足够的吸引力,故事都可以改写或者重写,或者引领市场,关键是股价与故事足够吸引人。

而博弈,无疑与大多数投资者无缘,或者彪悍的20%涨跌幅,让人更多的看到的是风险。于是,一边拉升,一边引来的是调整,你以为是资金腾挪,其实是风险偏好的进一步降低,资金在撤出观望。这样,我们就不难理解医药 股、食品饮料等大起大落。

在医药股和食品饮料大涨后,其实已经没有所谓的估值正确了,而是打着估值的旗号,抱团追求所谓的成长。机构的抱团,与个人散户在创业板上的追捧,其实结果一样,只是个人抱团的股票被称为操纵,机构抱团被称为价值投资。当6000亿市值的海天味业 出现在抱团的价值投资上时,恐怕打着价值投资旗号,并身在其中的机构投资者也看不懂了。于是,下跌也就没有意外。这样的结论,我认为可以复制给酒类,纵使茅台的稀缺,也终究抵不过抱团后的迷茫,没有后来者的接棒,击鼓传花的游戏,无论是价值投资还是个人投机,恐怕都很难传递下去。

由量可见投资者的心态,由量可见市场的活跃,由量可见交易的可持续 性或者机会的把握。有言道:量比价先行。当量能始终无法放大的时候,市场参与者骤减所带来的必然是风险偏好的降低,除了追求低估值,还是追求低估值,直到参与者逐渐增多,量能逐渐放大,才会有风险偏好的提升。

如果没量,那市场的方向会怎么走?风向偏好降低的同时,市场重心也自然会逐渐下移一些。因此,我们选股也必然根据市场的风险偏好来定,我们的操作也必然离不开这个风险偏好的市道。缩量意味着谨慎,阻力意味着谨慎,不盲目切换热点意味着谨慎,选择低估值当然意味着谨慎。

我们以为,在成交量没有有效且持续放大前,低风险偏好的市场特征仍将维持。

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超短逻辑 赞(56) 评论(92) 20-10-26 16:45

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