董宝珍:把我15年文章中茅台改为银行可以指导当前银行投资

下午是我在15年3月底写的茅台投资机会分析，因为我的关于茅台研究文献要出版，出版社让我校稿，我看到了这篇15年春天写的文章，看后沉默良久，把文章中的茅台改成银行完全可以指导当下银行投资！世界上没有两片相同的树叶，也完全没有两片不同的树叶。6年前的白酒投资机会在本质上完全一样，都是因为基本面周期波动导致市场预期极端非理性悲观导致的错误定价，在人们从错误中清醒后，必然迎来戴维斯双击！
华尔街没有新事物只有贪婪到恐惧的重演！以下是15年的文章，您试着把文章中的茅台换成银行，看看是不是就是当下的银行，15年机构大幅减持和今天银行何其一样。
 
茅台的基本面已经全面见底，茅台的民间化转型在2014年将全面完成，茅台的民间需求量在2万吨，能支持茅台的持续发展，茅台不会发生业绩衰退，经营数据将开始缓慢回升，由于茅台的业绩一直没有衰退，因此股价60%的下跌，只是压低了市盈率和估值水平，在茅台身上发生了戴维斯单杀，2014年茅台将会迎来戴维斯双击。实际情况是2014年并没有发生戴维斯双击，原因来自两方面。中国的主流投资者们在茅台上丧失了提前反应的能力，到2015年第一季度基金还在减持白酒和茅台。表1-16是2015年第一季度末，基金在白酒上的持仓变化统计表。




可以看到2015年第一季度白酒业绩明显复苏，茅台已经开始强劲增长，基金的持仓继续腰斩式下跌，这意味着基金对白酒的复苏还没有丝毫察觉，在主流资金全面误判白酒和茅台基本面的情况下，资本市场超前于客观基本面6~9个月反应的规律失效了。
 
主流资金完全丧失了对茅台基本面的预先反应能力，从而在2014年茅台基本面明显好转后，资本市场本应该发生的估值修复和戴维斯双击没有发生。到了2015年第一季度末，茅台的经营数据已经完全明朗了，现金流、收入、利润、预收款都强劲复苏，于是延后的戴维斯双击不能不出现了。2015年，茅台将在基本面复苏和市场修正误判两股力量推动下走出戴维斯双击，这一进程目前才刚刚开始，接下来是将会出现维持较长时间的戴维斯双击。
 
我们等待由基本面复苏和估值修复同时驱动的戴维斯双击的展开。