近期连续听了几场华泰的工业软件电话会，笔记分享给大家咖啡咖啡
1、背景
智能制造（制造2025、
工业4 .0）中，最底层就是工业软件。
但在工业软件这个底层环节，中国的自主化率比
芯片 、操作系统等还要低。
底层一旦虚了，上层建筑肯定起不来；因此制造业升级，必须先补强这一块。
2、市场认知偏差
工业软件的研究壁垒很高，工业分离散类和流程类，两类中各有各的特性，导致看
计算机 的人无法理解其中的工业属性。再加上这块一直缺乏纯正的上市公司，在第三方机构（赛迪等）研报中，很多会把BATH等放进去，实际BATH很少涉足这一块。看产业的都理解不够，那么看二级的分析师，就差得更远了，一般都是主推ERP等，其实ERP（人、财、物）也跟工业软件关系不大。
前两年卖方推的工业
互联网 、工业云平台等，不是纯正意义上的工业软件。工业软件严格定义应该是：生产控制类（MES、APS、PRM等）+ 研发设计类（PLM类如CAD/CAE/CAM、EDA类等），这两个才是工业软件中核心的两大块。在这个基础之上，才去建工业互联网、工业云平台。
一家做工业软件的公司，其竞争力体现在：能多大程度上理解客户需求（取决于对工艺流程理解有多深刻）→并把这个理解内化到软件里→开发出产品并交付。
3、怎么投资？
当然了，并不是说运营管理类软件（如ERP、SCM、CRM等）就不重要，只是在之前卖方研究ERP的时候都已经被研究过了，而生产控制类+研发设计类，是研究的空白领域。
其中研发设计类，是工业软件的皇冠，技术壁垒最高。
标的上，首推鼎捷软件。
参照海外经验，工业软件公司绑定工业垂直领域龙头，将大幅提高工业软件的成功率；看
西门子 的成长路径，就是在汽车、家电等领域积累了多年的对工艺流程的深刻理解，并把它内化到软件上。
工业妇联战略入股鼎捷，就是工业妇联在传统路径走到头以后，眼看要被立讯干掉，而不得不转型；我们相信以后传统制造业龙头，如美的、格力等，都会往这个方向转。
另外，我们推鼎捷，不是从云的角度，参考用友、金蝶，给个10×PS就让基金经理们去买。其实云不云的只是表面现象，“云”本身并非给高估值的理由。
工业妇联战略入股鼎捷后，短期内的助力就是给他工业软件订单；中长期是像西门子那样，把富士康积累了多年的对工艺流程的深刻理解，内化到鼎捷的工业软件上，当然这个需要一步步来磨合了。但赛道的长期必然性在于，中国的工业企业，将来一定都要用中国自己的工业软件。
工业软件主要三个环节，研发设计（比如达索和美国EDA三巨头等）、生产控制（西门子是绝对龙头）、还有资源协同（ERP等），中国只在第三类（用友、金蝶等）跟全球巨头差距小，前两类差距巨大。
研发设计类，国内几乎空白；生产控制类，就是宝信一只独苗。
我看达索一家每年研发支出就3亿美金，国内的主要吃国家经费，而十三五期间国家拨款每年才2-3亿人民币，140-150家在分，他们是其中一家。我昨天问他这个数字，他说是真实的，他们家每年才拿一两百万的经费。
为什么支持力度这么小？
前提是政府观念要扭转过来
之前常年都是“重硬轻软”，因为软件费功夫，见效慢；而硬件起量比较快，做软件的被迫都捆绑硬件来销售。
我说就这么点钱，怎么研发？师兄说，还真不是卡在经费上，而是卡在市场端。软件和工业本是两个世界，做软件的不懂工业，做工业的又不懂软件。而工业软件就是数据跟模型间的互相迭代的过程，但这一切的前提就是有客户愿意用你的软件，这样你才有数据，才有机会迭代。国内的工业软件弱，根源其实在于制造企业都只买欧美的软件用；有国外的用，就偷懒，一卡脖子，就够呛。
软件的特点就是，初始门槛不高，底层技术大家都懂，只是非常依赖跟客户（尤其是大客户）间的螺旋迭代。
1、道阻且长
国内的工业软件，只能解决“怎样更好的造东西”主要只停留在运营管理类层面，ERP、CRM什么的，无非就是把人、资金、设备、原材料等做了协同化、精细化与可视化，以便统筹调度人、财、物在各环节、各时间的流动与配置。即使做到了生产控制类的MES等，充其量算是个云化版的丰田JIT吧，与ERP结合在一块，功效最多也就是“降本增效提质”。
而最底层的，其实是要解决“怎样造出好东西”？也就是基础工艺流程的“设计→制造”环节，咱们几乎空白。这个比起“降本增效提质”，可是紧要的多得多得多！毕竟咱们现在面临的最大困难，并非东西造出来成本高了或是良率低了，而是有些东西根本造不出来，短期内砸上再多的人和钱也造不出来……
2、蛋糕够大
虽然“怎样造出好东西”这个短期内砸不出来，但仅凭国内40万亿的工业规模，谁能把“降本增效提质”做好了，给客户实实在在的创造效益了，客户肯定是笑着买单，毕竟工业大象们大多是产值大、利润薄，毛利率提升一两个点，净利可能就翻倍了。
所以仅“降本增效提质”也将是上万亿的一块奶油蛋糕，足够A股诞生数家巨头了，可能有的已经上市了，有的还在上市的路上，有的甚至刚起步。所以这块的研究和跟踪绝不能放松，干嘛跟钱过不去呢
3、出路在哪？
凭我个人yy，研发设计和工艺制程类具备核心竞争力的软件，仅凭自主研发，多半是要瞎……
很大概率是自主研发+外延并购，两手抓，其中后面那只手更硬……毕竟咱缺核心技术，但咱最不缺的就是钱啊！美国的不卖，就去买欧洲的、日本的，买来了马上绑着大客户去迭代，就像
移动互联 网时代一样，充分发挥咱的下游应用优势与市场优势，并将应用、市场与资本优势相结合。
沐川
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