指数已经突破，该如何通过基金投资

 #牛市来了借基布局#  
一、牛市买主动，熊市买被动是否成立？
  从历史数据来看在牛市的时候主动股票/偏股型基金的整体收益更高，而熊市的时候被动基金因其费率低廉，有策略因子加持等原因，给投资人带来的相对回报更胜一筹。
  出现上述统计结果的主要原因还是被动指数基金在国内刚刚起步，本轮行情之前多以上证50 、沪深300、中证500 等宽基指数为主，相对风格过于均衡是牛市中无法跑赢热点跟踪敏感的主动基金的主要原因。而近年来随着国证、中证两大公司指数开发越来越丰富，如5G、人工智能 、芯片 、新能源 车 等相应行业、风格指数快速丰富，更便于投资者直接跟踪题材，未来指数基金在牛市中的进攻性或不输主动基金。
二、指数基金中流动性比跟踪误差更重要。
  在指数基金中跟踪误差体现了产品相对于跟踪指数的风险，而指数基金的“期现套利”、“折溢价套利”和流动性直接相关（像2018年就曾发生了分级基金缺乏流动性下折的风险事件）。
  另外相关指数类产品还有折/溢价指标。像今年原油大幅下跌期间，很多乡亲选择了油气、原油类的一些产品，即使不论油气并非直接跟踪商品期货，当时产品也存在较大的溢价，对产品的上涨起到了一定“拖后腿”的作用。由于产品份额较小，为了防止大额申赎对场内净值造成影响，公司选择了限制申赎额度的方式，这样一来指数套利就变得难以开展，巨大的溢价无法消化，才出现相关产品“跟跌不跟涨”的怪异现象。
三、即使是跟踪同行业的产品其背后指数也天差地别。
  拿近期非常火爆的芯片指数来说，有对应产品的指数就有国证芯片指数（980017） 、中华半导体 芯片指数（990001）、中证全指半导体产品与设备指数（H30184）三种之多，除了标的股数量不同之外，从收益率和波动性来看也完全不同。

  投资人在选择心仪产品的同时也要注意产品跟踪指数的差异性。
四、把主动基金当做股票来做的误区。
  教主见过身边一些乡亲经常将指数基金作为短线买卖的工具，一看市场行情上涨便买入，一旦有些风吹草动便全部卖出。基金除了管理、托管费率之外，前后端的申赎费率也远高于股票交易费率。

  对于短期频繁交易的乡亲来说，主动基金非常不划算。

  而指数基金费率相对低廉，且没有印花税，是比较适合短线频繁交易的基金种类。
五、选择跟踪同一行业的不同产品并不能分摊风险。
  另外教主看到身边有投资人既选择了医药行业 的主动基金，同时又配置了医药指数基金。在教主看来如此操作是不能实现行业风险回避的。同时对资产的回撤也是几乎没有任何帮助。
六、牛市预期下纯债、固收类基金还有没有必要配置。
  纯债/固收类基金主要还是以稳稳理财，跑赢通胀为目的的，由于A股的双向交易机制还不健全，通过股、债天然反向的走势可以起到防止资产大幅波动，快速回撤的作用。
  而按照美林时钟理论来看，经济复苏期股票是大类资产投资的最优解，且无论是从市场流动性、货币宽松程度，还是每轮牛熊转换6-7年的周期，甚至是技术面突破2018年来的下行趋势线来看，牛市特征已经非常明显。配置纯债、固收类产品的中、短期预期收益大概率不如偏股型基金。

七、当前市场行情下有没有必要配置定开基金。
  从长期的收益来看，定开类基金在长期收益方面能够跑赢开放式主动基金，主要是由于定开类产品基金经理的业绩考核压力小，能够在较长的周期实现长期连贯的运作。对于普通投资者来说，强制锁仓的方式也可以帮助投资者克服追涨杀跌的风险，从而实现交易成本的节省。另外A股此前的牛熊大周期是6-7年，其中又包含了2个2-3年的牛熊小周期（经济小阳春），如果买入时间得当，定开类基金能够帮助投资者吃到整个波段的收益。
  不过同价值股最好的买入时机是牛末熊初一样，目前A股市场多数板块由于流动性宽松的原因呈现出了“结构性高估”的现状，而买入点位的不同也直接关系到赎回时复利的多寡。本次牛市是由流动性宽松和无风险收益率下降而引发的“水牛”，特征是“来得快，去得也快”，所以教主在此时并不赞同买入定开基金。
八、牛市买基金买入、持有、再平衡的几个方向。
  近期由于市场出现了剧烈调整，相应科技类的基金快速回调，如果全仓一只产品未免过于心惊肉跳。选择几种不同的产品进行“核心——卫星”的仓位配置可以起到减少回撤率的作用。另外由于像美股的交易时间是国内的休息时间，成熟市场的制度更健全，还可以起到对冲汇率风险的作用，所以跨境市场教主通常是通过基金来投资，也能够减少出入金的麻烦。
  除了美股市场之外个人主要看好港股市场（像  是少数股票基金中可以实现⎧T+0⎫交易的） 。在安保法落地后，地缘 风险将逐渐消除，而随着中概股回港潮的开启和去年实施的H股全流通，一直以来困扰港股的流动性问题将逐渐得到缓解，全球主流市场的“估值洼地”有望填平。
九、买了基金还用不用保持对市场的热情？
  从目前市场的表现来看，近6成的基金已经越过了2015年5178的指数高点，大幅超过个股创新高的比例，对于普通投资人来说选择基金的投资方式是更加划算的。那么选择了基金就可以当做定期存款，长期不看了嘛？
  买基金确实可以实现大多数时间的“省心省力”，但是由于公募基金有最低仓位限制，不可能实现清仓交易，而私募基金费率又较高，投资人在申购基金之后也要选择好大周期的赎回时点，才能保证基金投资不坐电梯。另外市场上也有一些穿越牛熊的基金和组合，如  在此前淘股吧 #奔跑吧牛基组合#  的活动中就连续斩获3周冠牛，成为最牛组合，兴全基金公司也以11座金牛奖杯冠绝全部基金公司，是偏向弱择时的长期配置品种。
十、可以通过哪些指标选到投资人心仪的基金。
  除了教主在上文中提到的溢价率、份额指标之外，像蛋卷基金上也有“估值分位”、“热度”等指标可以判断指数市盈率在历史的位置和市场短期交投情绪。从而做到在相对低位的区域入手，在高位的时候卖出。