大胆预测: 下一个免税板块,HNB!

20-07-10 16:33 11892次浏览
zl1991
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6.10发帖预测免税将过抖音大旗,带领市场高潮!今天刚好也是7.10,整整一个月,免税板块已经成为市场最靓的仔,到今天为止还是绝对的主流热点。点评的补涨个股,这一个月百联股份 涨停高达193.62%,腾邦国际 涨幅高达55.66%,腾邦国际涨幅高达60.20%。




那为什么我认为电子烟将接力免税板块?咱们先来回顾下免税板块为什么能炒作起来。

催化一,国内消费之所以目前走势强劲背后的原因在于,目前全球的格局对我国的经济发展确实存在较大不利,扩大内需是消化原来外贸产能的主要方向之一,同时我国本身具有建议大的消费市场未被挖掘,单纯就免税业来说,中国2019年免税市场超540亿人民币,同比增速近40%,占比全球份额不到10%。2019年韩国免税市场已经超过1400亿人民币,占全球份额的20%以上,其中韩国市场70%是中国人贡献的。有机构预计,到2028年我国国内免税市场规模有望达到302亿美元,复合增速为18%。
催化二:hk作为国内的免税核心地方,因有近期“中外因素”导致部分业务以及职能有所转移,其中免税业务将被承接,这部分更多在于市场内ZZ因素的预期,当做风向标。
催化三:当前的消息面来看,国内有可能通过免税政策来提振高档消费,目前恢复的大部分都是中低端消费,在高端消费方面,有待进一步刺激提振。大家都知道今年的经济是承压的,疫情过后稳经济最大的两个手段就是:”新基   建、消费!“  而促进消费这块自然是拉动内需,包括网红经济、新零售C2M地摊经济等,目的都非常明确,都是为了拉动内需消费!那么免税店这条线自然也是促进内需消费的重要手段之一。一方面参照过往数据,中国消费者为全球奢侈品市场贡献了1/3的销售额,免税渠道占据重要地位。由于关税等成本影响,国内免税品价格与境外存在大额价差,加之商品品类、购物体验等因素,曾经中国免税消费外流现象严重。另一方面政策呈现逐步放开趋势,王府井 打响了第一枪,未来离岛免税及市内店政策可能将迎来更大开放。  

那咱们现在来说说电子烟。

1、国内HNB产业迎来政策变化,HNB即将合法
近两年电子烟政策加速推进,尤其HNB试点,市场预计今年下半年出台,电子烟政策最晚2021年也将出台,2020年6月18日四川中烟在成都新开了HNB品牌“功夫”,目前仅做体验,店员反馈1年内会放开销售。HNB的试点和政策是赛道从零开始发展的重要关键事件。这意味着国内可以公开销售HNB电子烟,国内HNB赛代迎来0-1的产业投资机会。

目前我国禁止以IQOS为代表的加热式电子烟在国内销售,11月针对雾化电子烟也发布了网售禁令。与雾化电子烟烟油标准不统一、添加物不可控、替代传统烟草导致税收流失不同,加热不燃烧式新型烟草其烟弹制造统一规范,烟草配方技术含量高较难仿制,加热产生的气溶胶毒性可控。
国内正强化电子烟的监管,预计很快就会出台电子烟的国家标准,雾化电子烟的生产创新类公司很有优势,而HNB与传统烟草联系紧密,尤其国内的中烟体系,薄片生产资质牌照放开,意味市场已经开启。

非常看好HNB电子烟市场:
第一,国内烟民3.5亿,世界烟民10亿+,目前世界各国政府和烟草公司都是支持HNB的,都把他当成传统香烟的替代品,因为他更减害。实际上也可以给烟草公司更多利润,给国家更高税收。中国的HNB肯定是中烟专卖专断的,但是中烟的产品可以卖到世界。
相信中烟国内中期可以做到2亿客户,世界也可以做到1亿客户。    当初JUUL也垄断,也被    $思摩尔国际(06969)$    战于马下,相信国产制造业的实力。
第二,连设备采购都是受到管制的,基本必须和中烟有深度合作才可以参与经营。行业参与基本的约等于需要牌照,    富士康    立讯精密       等之前就想参与竞争,一没技术,二没关系。
第三,行业的毛利和净利润非常高,看似非常没门槛的烟标行业,毛利率高达45%,净利率达到25%,(传统包装毛利仅为20%)大概率电子烟行业,毛利可以做到70%,净利率达到50%。
第四,行业并不是重资产,不需要过度研发,也不需要不断替换产能,商业模式更好。
第五,烟具6-10月替换一次,基本一个烟民起码一年2套烟具。(前期中烟可能推广赠送,买几条烟弹送,或者IQOS烟具换)。薄片和香精基本为耗材。
第六,业内认识都知道,劲嘉股份     是中烟的嫡系。劲嘉股份    自己的意思,整个中烟系,新型烟草方面全面战略协作的就他们一家,薄片公司配合有技术储备。整个中烟系最积极的是云南中烟(实力也是中烟体系内第一),未来云南中烟所有器具都是劲嘉股份来生产的,不排除以后烟弹代工。公司也会其他中烟系比如江苏重庆有合作做样品(大家可以自行电话给证券部)    目前也给中烟订单。
第七,关于香精。华宝国际     华宝股份     基本垄断香精业务,已经给中烟提供订单。
第八,关于薄片。目前全国仅有5张牌照。现在是预期集友股份 能拿到第6张。薄片需求极大,暂时不存在竞争。市场空间最广。
第九,关于亿纬锂能     麦克维尔,斯莫尔,他是目前上市公司唯一有最大产能和代工产品的,日本烟草的PLOOM就是他的产品,现在基本是世界第二大的HNB代工公司。另外他和中烟也有和密切的合作很久了。
第十,产业链统一明确,包括看中烟的动向。今年下半年,最晚明年Q1,中烟就会大规模推出产品。
第十一,,商业模式更好,市场竞争更低,毛利净利润更高,市场空间没差多少。电子代工行业出现了    富士康    立讯精密    闻泰科技       等,理论上电子烟行业总市值应该不小于它们。
第十二,底部不需要按计算器,几个公司都是低估低位大空间大想象,参考免税的:中国中免       、王府井      、格力地产       、海汽集团       、凯撒旅业       、鄂武商A、百联股份      、广百股份       、等。中烟HNB想象力空间可以比肩免税。但是市值都远小于免税。

个股关注:  
1.华宝股份:业绩、行业香料占有率.
2.集友股份:薄片牌照预期,瑕疵在于减持和高位。
3.劲嘉股份:优势在于和中烟的关联度,根正苗红,而且还是融资
4.亿纬锂能,占据电子烟和锂电的双重优势,盘子偏大。
今天板块幅第一,我的理解不是主力出货,而是借思摩尔国际上市自己大盘调整,截止港股收盘,港股大跌,思摩尔国际大涨150%,最高点收盘,可见大家有多么看好这个题材。这个板块的高度我觉得不可低估,调整下来是低吸良机,个人认为这是一个可以比肩网红,免税,工业大麻燃料电池。能否走出来,一个月后来验证!

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精彩评论
zl1991

20-07-10 16:34

48
觉得我写的好的朋友请点个赞再走,这样以后才有继续写下去的动力,不喜欢的不要喷,每个人思路不一样,多一些包容,谢谢大家,祝大家牛市大赚,周末愉快!
zl1991

20-07-11 11:05

10
而且大家自己去看看我这三个月的文章,有错的时候,大多数时候是对的,给的牛股应该不在少数,应该也有一些人跟着买了赚了一些钱,但是我也没有让大家给我任何一分钱,你可以理解我为乐于助人。
    喜欢的多关注,多点赞,不喜欢的去留随意,可以讨论,但是不要喷,我从来没害过人,也没有让任何人为我接盘!
三江农夫

20-07-10 16:48

10
电子烟会触动传统烟草专卖的利益,国家怎么会推广?
冥冥注定

20-07-11 13:07

7
   电子烟赛道在年初的时候就一直在说,他最大的启动点是HNB政策试点,等了半年依然没有等到了政策的试点,却等来了思摩尔的上市和四川HNB体验店的开业,做免税资金顺势去电子烟套利,伴随着电子烟一波小行情,各路卖方纷纷开始电话会摇旗呐喊,口口声声号称近期政策就能试点。随着思摩尔的上市,情绪资金以为利好出尽,纷纷选择了出局,这也是周五下的主要原因。
    
      其实拉长时间看,电子烟的炒作仅仅是开始,连热身都算不上。全球范围内,供给集中,但是市场是全球统一市场的品种其实不多,有限的包括原油消费电子、新能源 汽车,下一个就是电子烟,市场需求都是万亿美元级别,原油和消费电子对应着阿美苹果 这样万亿美元的企业新能源 领域的特斯拉们最终一定会将万亿美元踩在脚下,电子烟行业也一定会出现万亿美元的巨无霸企业,但是是谁真的不知道,是传统烟草公司还是新兴的企业也不知道,因为未来电子烟的技术路线走向都不是很确定 。
    
     从国内的角度老说,目前中烟大概率是采用HNB技术路线,这种级别的政策推进其实很谨慎,可是时间不等人,你不搞官方的,那线下的雾化烟和走私的加热不燃烧局部蚕食你的市场,对于GJ来说是个巨大的损失,从这个角度来说推出政策刻不容缓,但是政策的调整牵扯的利益涉及到方方面面,还是需要审慎的。卖方研究员的观点是四季度出政策的概率较大,个人认为近期出个政策试点的概率是存在可能性的。
    
     如果出了HNB政策试点,我们炒作什么,香精>薄片>烟具>配件,为什么这么说,中烟有30多家公司,各家都是独立的甚至互相竞争的,香精是近乎垄断的,垄断源于技术护城河,30多家中烟省级公司可能只能选择1家或者2家可以选择,从烟草本身逻辑来说,传统烟草香精含量百分之1,HNB含量百分之20,逻辑简单粗暴;薄片这个生产是需要资质的,目前全国也就几家有生产资质,A股上市公司目前没有资质,港股那边貌似有一个,相信后面HNB政策试点后,生产资质数量应该要增加,但是相信还有有总量控制的,薄片的价值在于生产资质的护城河,本质是牌照溢价,从薄片本身来说,这是从0到1的产业,逻辑也很简单粗暴。烟具,这个只存在合作,完全是拼关系为主了,本质就是个电子产品,只要关系硬,绑定省级烟草公司,就能拿到大单,本质是关系护城河,至于其中到底技术含量怎样,这个得让行业人士判断,当然这也是0到1,只是烟具和薄片比起来他不是消耗品,逻辑要差一个维度。配件,这个看看就行,没任何意义,就和手机配件一样,毫无意义。
    
      说到这,很多人肯定会说,烟草历来管控行业,私营企业很难挣到钱的,GJ也不允许别人来这里面赚大钱的。其实逻辑是这样的,烟草从来都是中烟吃独食,别人很难分杯羹的,如果有的选择,中烟愿意继续将模式进行下去,但是无奈行业的大趋势是电子烟替代传统卷烟,FDA的减害认证更会加速这个趋势。在趋势面前,没有人可以阻拦,你永远抱着你的传统卷烟,你的几万亿的份额最终会被线下雾化烟和走私加热不燃烧所瓜分,造成GJ巨大的税收损失和外汇流失,是整个行业不能承受之重。在趋势面前,只能思变,变化就能带来行业的洗牌,重新切蛋糕必然给其他社会企业带来了巨大的机会,一个每年1万多亿利润的蛋糕,在重新切分时分出1成给社会企业,就是1000多亿利润,1000多亿利润能够支撑3万亿市值的产业链,这就是行业最大的逻辑。 
zl1991

20-07-11 12:55

5
说实在话,提前预测压力是很大的,对的不见得有人夸你,一旦错了就有可能一些人各种喷,所以希望大家多多包容,这样我才觉得爸自己的思考多分享给各位是对的。
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