今天的主人公是，他是入市9年、工科和
金融 复合背景的帅气理工男，目前就职于一家上市公司投资部，从事风险投资工作，主要投资VC阶段的科技企业，用一级市场的视角看待股市，擅长基本面研究和逻辑分析。从产业趋势把握未来的投资机会，抓市场的主要矛盾。
初次接触股票
大学时，我是一枚典型的理工男。校园很美，夜色下的江安，更像一幅动态的画卷，还记得白石桥下清澈的水和步高山的美丽传说，。那会儿成都还没有雾霾，空气里夹杂着浪漫的气息，川麻与三国杀齐飞，LOL共DOTA一色，基本上除了学什么都干。
就这样昏昏沉沉到了大三，打篮球认识了一些学金融的朋友，他们喜欢在茶余饭后讨论股票，空气中充斥着钱的味道，股市似乎是他们家的取款机，耳濡目染之下，我有了入市的念头，于是便开了股票账户，家里给了两万块钱，刚开始很保守，就买了几只蓝筹股，还要每天盯盘，喜怒哀乐已经被股市绑架。后来感觉大盘股不刺激，就开始买小盘概念股，看新闻追题材，追涨杀跌。就这样2万块很快变成了1万块。当时很不甘心，想系统性地学金融知识，于是决定跨专业考金融研究生。
我的金融生涯
顶着家里的巨大压力，经过两年奋战，我来到北京的一所大学，有幸和A股打假战士刘姝威老师成为校友。2014年底，那时我还在读研，券商股突然连续暴走，手里的
海天味业 终于解套了。我是在海天刚上市时，开板不久买的，刚买就被套，最多的时候浮亏20%，然后就一直放着没管，专心上课和学CPA。
海天解套之后，我如释重负，马上卖掉换成了
中信证券 ，中信当时已经涨了很多，人气火爆，是整个市场的标杆，我追进去又连续跟了几个涨停，这几年赔的钱几天就赚了回来，有些得意忘形，于是不断增加筹码，直到2015年6月股灾来临。
股灾1.0期间，我满仓创业板，很快便被腰斩，之前赚的钱付诸东流，还亏了好几万。之后反弹的时候，我通过调仓换股很快回本，但马上股灾2.0又来了，再一次被腰斩。
当时真没想到，酱油股之后成为了大牛股，在我卖出之后涨了5倍有余，穿越整个牛熊。从后视镜看历史，总是充斥着各种遗憾。
后来，我找了份券商研究所的实，做机械行业研究员，第一次系统性地学基本面研究。每天的工作就是从万得和彭博里面导数据，然后完成研报里一些不重要的部分，偶尔去上市公司做调研。报告的内容都是挑好的写，报喜不报忧那种，有点打广告和市值管理的味道。
在研究所实了几个月，觉得工作枯燥乏味，我就辞职去了另一家券商的投行部，过上了金融民工的生活。几个项目之间来回飞，参与了一个IPO项目，一个并购和两个新三板项目。投行要做的事，无非就是帮企业包装上市，或者撮合并购，每天的工作强度非常大，白天做访谈、整理底稿，晚上和高管喝完酒、吹完牛后还要加班，另外抽出一些零碎的时间复保代。一些新三板项目，很多都交给实生去做，甚至公转书都是实生写的。这个行业水很深，八卦很多，我也亲眼见过不少。
我在投行工作的最大体会就是，IPO申报材料内容冗杂，很多时候过于注重形式，忽略了对企业持续盈利能力的研究。而A股上市对财务指标过于看重，权责发生制下，净利润的可调整空间很大，所以很多公司都进行了一定修饰。类似我国的高考制度，考上好大学不容易，一旦考上毕业并不难，所谓严进宽出，所以大学里面学渣多。
当时我一心想留在投行，可谁想整个行业进入寒冬，从业人员已经严重过剩，当年没有留用名额。无奈之下，我通过校招进入一家银行的总行做管理培训生。这家银行实行半军事化管理，风控非常严格，员工非常苦逼。当然也正是因为出色的风控，很好的客户体验和很低的不良资产率，成为大牛股。我去了好几家支行轮岗，做过柜员、当过客户经理、推销过信用卡。轮岗客户经理的时候，我一个个商铺去陌拜，经常磨破嘴皮才卖出去一个产品，遇到同行的时候也颇为尴尬，体会到了
银行业 竞争的残酷性。轮岗了半年多，我回到总行，定岗在国际业务部，要求先在单证中心做几年，每天处理各种英文单据，我这性格一向坐不住。在银行的这段日子里，我一直身在曹营心在汉，这种无聊又安逸的生活并不是我想要的，于是不顾各种反对的声音，我从银行裸辞，只身来到杭州重新开始。
因为工作原因，对银行有了一些感悟。好银行的规矩很多，对员工的要求极为苛刻，但是给员工的福利待遇会很高，风控体系非常严格，不断给员工进行培训和考试。优秀的银行有不错的客户的体验，客户粘性高。对公业务高的银行，遇到经济不景气的时候，坏账风险徒增，所以业务结构很重要，零售业务占比高的银行会更好。
银行的传统业务并没有什么成长性，已经是个红海，很多都在转型，增加金融市场、投行、资产管理业务的份额。我国银行目前的息差较高，也一定程度上限制了实体企业的发展，息差不断下降是未来趋势。投资银行股想赚成长的钱是不可能的，行业的成长性摆在那里，只能赚低估的钱，或者长期持有拿分红，当成打新门票。
总之，投资银行股就看几个指标：不良率、拨备覆盖率、负债成本、息差、净利润增速、业务结构。
用VC思维看股市
离开银行后，我进入一家企业的投资部门，做一级市场的早期投资。每周我都要去拜访几家公司，听老板们描述诗和远方，还要经常去一些科研机构学行业知识，参观生产线，混各种圈子，以此加深对行业的理解。
对于科技企业来说，股权融资是最好的方式，因为前期研发很烧钱，又因为一般是对B端的，现金流不会好，科创板的推出，便是出于这个原因。
从事风投工作之后，我在二级市场的投资风格也发生了很大的变化，不再像以前那样盲目跟风，追题材热点，而是深入研究企业的内在逻辑，把握产业趋势，效果也逐渐显现。
对目前的A股来说，技术形态的参考价值越来越低，而内在逻辑越来越重要。而投资，就是在寻找企业未来业绩的确定性，不同的行业侧重点不同。
我每周都会看大量的商业计划书，拜访各种创业公司，做行业研究和财务建模，挖掘企业的核心竞争力和风险点。
一级市场投资的本质是选择团队、赛道以及时机，二级市场同样如此。市场上99%都是假象和杂音，人多的地方只有泡沫，所以需要坚持独立思考，估值比K线要靠谱得多。
所有预测大盘的声音，都会干扰决策，大部分时候，人的第一决策是正确的。本来制定好的交易策略，有时候却因为无意中看到了一篇股评而改变，这样会让人举棋不定。应该多看基本面分析和逻辑分享的文章，而不是那些算命的文章，技术面迷惑性太大，估值和逻辑则靠谱得多。
每一次疫情，都会改变历史
瘟疫在历史上出现过很多次，每一次都会给社会带来诸多影响，甚至影响世界格局。
黑死病在欧洲肆虐了几个世纪，人口损失惨重，但也间接推动了历史进步。由于宗教神权在疫情面前无能为力，人们开始质疑其权威性，欧洲走向世俗化，科学家有了自由呼吸的土壤。瘟疫导致人口大量损失，使得劳动力匮乏，于是人们致力于研发机械设备用以替代人力，最终工业革命在英国爆发。
欧洲人把天花病毒带到了美洲，由于初次接触，印第安人缺乏抗体，人口因此下降了90%，欧洲人这才有机可乘，小小的病毒战斗力超过坚船利炮和百万雄师。
一战期间，西班牙流感在全球大流行，数千万人被上帝带走，这也间接终结了第一次世界大战。
这次疫情在短期内，势必会造成一些负面影响，但从长远来看，也会推动历史的车轮前行。
疫情会促进云办公、在线教育，医疗信息化等行业的发展，从而推动云计算的发展。传统软件将会向云端转型，商业模式的升华，会带来确定性机会。
这次抗疫暴露出医疗资源稀缺的问题，尤其是从业人员不足，大家都想做金融、
互联网 ，太多人想当明星、网红了，而医疗体系人才欠缺。经此一疫，政策会逐渐向医疗方向倾斜，鼓励年轻人选择相关行业，资源配置会变得更加合理。
原油雪崩，我却看好新能源汽车
此外，疫情间接促使原油价格暴跌，对新能源汽车造成短期利空，唱空的声音此起彼伏。
油比矿泉水还便宜，还发展电动车干嘛？
我并不这么认为，因为新能源汽车具有长期逻辑，出现短期利空时，反而给了低吸的机会。
我国是缺油不缺电的国家，发展电动车可以减少我国的原油需求，有利于能源安全。在传统汽车领域，我国和欧美日的技术代差太大，正好可以借着电动车的东风，实现弯道超车。这也是政策力推的主要原因，其次才是低碳环保。
原油不可能一直是白菜价，毕竟很多国家的开采成本高于30美元/桶，这样一直亏损，美国的页岩油又要进ICU。不少人这时候想去抄底原油，但太多人都知道的事情，就很难赚到钱。人多的地方杂音多，赚钱机会少，投资是反人性的，机会总是悄悄地来。
今年新能源汽车的投资逻辑，可以围绕特斯拉以及大众MEB平台展开。
特斯拉要在2020年底实现100%的国产化率，这会带来很多增量订单。但这里国产化并非全部换成中国的供应商，也包括国外供应商在国内建厂，所以用本地化率表述更为贴切。
并非所有供应商都受益，整个机动车行业是个存量市场，电动车和传统汽车此消彼长，电动车崛起，势必会蚕食传统汽车的份额，所以只用于电动车的零部件供应商才会真正受益，重点关注锂电产业链和汽车电子。
我国拥有较为完整的锂电产业链，未来电动车的产能会逐渐向我国迁移，随着欧洲对新能源汽车的政策推动，各家传统车企会陆续扩大电动车的产量。
对于锂电产业链，最大的威胁在于燃料电池的技术替代，毕竟锂电池存在能量密度低的缺陷。目前燃料电池的技术还很不成熟，要商用有很长的路要走，预计5年内不会造成威胁。
汽车行业的集中度，不会像消费电子那样高，很难产生像
苹果 这种万亿美元市值的公司，所以不要对市场有过高期望。
新能源汽车领域，最好的投资标的就是特斯拉，毕竟整车厂商有更多的话语权。特斯拉最近在挤泡沫，我认为合理的股价区间在300到350美元之间。对特斯拉来说，不能用传统制造业的估值体系，而要把它看作半个IT企业。
宁德时代 是产业链中游的规则制定者，也有很好的业绩确定性，它的会计估计政策很谨慎，折旧年限明显偏短。
此外，还可以关注
亿纬锂能 、
先导智能 、璞泰莱等细分龙头。
车联网是5G最大的场景应用，以后大概率会出现千亿市值的公司，但目前商业模式并不成熟，业绩兑现尚早。车联网领域我看好
四维图新 、
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锐明技术 。
汽车智能化是未来趋势，汽车电子零部件的单位价值量有望不断提升，从而增厚毛利率
新能源产业链，对整车厂的依赖过高，靠订单吃饭的行业，一般议价能力弱，现金流不好。比如特斯拉的战略布局、股价和销量都会影响其供应商的走势，一荣俱荣、一损俱损。
科技股的业绩增长是非线性的，所以股价波动剧烈，不像消费股那样宠辱不惊。在产业即将进入景气周期之时，相关公司会有一波行情，等到业绩兑现之日，股价便开始分化，所以对科技股来说，要把重心放在对产业趋势的理解上，而不是过去的财务指标上。
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股市市涨
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