关于可转债的监管和机会！

可转债波动非常大，风险极大，谨慎操作，注意风险！

周末讨论可转债让监管的话题比较多！
到底什么是可转债？
为什么有的债就涨得多？
有的涨得少？
有的交易所要监管？
而且有的为什么不监管？
这边很多朋友可能不理解原因，这边我来用我自己的理解和大家解释一下。

首先我们先去东方财富 网站查询可转债的详细资料，比如我们打开横河转债的详细页面看看。

1、转股开始日。
可转债转股起始日期一般都说明是发行结束之日满六个月后的第一个交易开始，绝大部分公司在募集说明书中明确写出了这个起始日期，但有极少数转债没有明确写出来，没有写出来的，我们只能按照规则大概估算，由于这里满6个月是什么意思并不是特别明确，是180天，还是6个月的日历日？目前我们推测是后者。但由于发行结束日期、中间节假日、部分年份2月份闰月等因素，估算的时候有可能出现一点点误差，但不会差的太远，加之这个对于估值的影响很小，所以无需过多纠结。

2、强赎触发价。
为了避免出现再升转债的情况，所以非常有必要注意这一条。

有条件赎回条款在本次发行的可转债转股期内,当下述两种情况的任意，一种出现时,公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债:
1：在本次发行的可转债转股期内,如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)
2：当本次发行的可转债未转股余额不足3,000万元时。当期应计利息的计算公式为:IA=B×i×t/365其中:IA为当期应计利息;B为本次发行的可转债持有人持有的将赎回的可转债票面总金额;i为可转债当年票面利率;t为计息天数,即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数(算头不算尾)。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

上面这段话比较多，也比较繁琐，有的人可能连续读了好几遍也不理解，简单的说就是在转股期内，也就是转股开始日之后任意连续的30个交易日内，有15个交易日的价格超过强赎触发价，公司就有权强制赎回。注意，是有权赎回，也可以不赎回。再升科技 就是因为有15个交易日超过那个价格了，所以公司要求赎回，导致了再升转债在3月10日的暴跌（上交所真的有毒，曾记得连续好多天上交所因为监管问题导致上交所的个股一个涨停的都没有），但是如果这个债的转股日还没开始，那么就算天天高于强赎价，也不会赎回。

3、转股溢价率
根据上面算出的可转债的实际价格78.88和横河转债收盘价来看196，说明横河转债有很大的泡沫（所以深交所这边定性为恶意炒作），转股溢价率为  196/78.85-1=148.57%  ，简单的说就是正股价格要在今天收盘价7.27的基础上再涨2.4857倍到18.07，这个转债才会有价值，那么横河模具 能到这个价格么，很显然近阶段是基本上不可能的，为什么它这两天能涨这么多呢？就是因为它盘子小，主力直接控制筹码后拉升。

周五的时候英联转债也大涨，为什么深交所没有说要重点监控？因为英联转债的溢价率就只有9.4%，这个溢价对于正股的价格是可以支撑的，并没有瞎炒，所以深交所也就没有把它列入重点监控。

4、转股价
这个其实非常的重要，哪些可转债是瞎炒，哪些是做正股套利的，一般的软件上面都有这个溢价率，所以不用详细的了解算法，如果要了解的话我会在文末说明一下。

5、要看可转债的规模
一般3个亿以下的主力比较容易控制得住，也成为了可转债炒作的重点区域，像新天转债规模是1.77亿，横河转债1.4亿，凯发转债3.5亿。为什么中天转债的涨幅赶不上正股的涨幅呢。因为它的规模是39.65亿，比如周五的模塑转债为什么冲高回落呢，因为也有8.14亿，当然并不是说规模大的可转债就不会大涨，这个是要和正股一起套利才可以，才有逻辑支撑，不能像横河转债这样脱离正股，直接炒可转债了。

6、正股代码
6开头的是上交所的，上交所的会有熔断机制，也就是涨跌幅到20%的时候，会暂停半小时交易，半小时后重新交易，达到30%的实施会继续暂停交易，一直要停到14:57才开放。最后3分钟不设涨跌幅限制，这种一般不确定性比较大，因为开盘的时候你不知道是涨还是跌，这个完全看大资金的操作了，有可能像3月18日的泰晶转债，最后3分钟拉了30个点。也可以像周五的百合转债一样砸了20多个点，所以很多人不喜欢做上交所的可转债，而做深交所的，也就是说正股是深交所的股票，没有涨跌幅限制，向3月16日的新天转债一样，一直涨涨涨，如果要下车随时都可以，损失也能及时止损。

科学的计算方法：
一张可转债初始面值是100，我们以横河转债为例，横河转债的转股价是9.22，那么一张可转债到时可以转换位多少股呢？就是100/9.22=10.84股，也就是说一张可转债的价值就是10.84股股票的价值，那么以今天收盘价为例，横河模具每股的价格是7.27X10.84=78.85，也就是说一张可转债只值78.85，都没有发行价100高，这也就回答了一个小白经常问的问题，申购可转债会不会亏钱，答案是有亏钱的可能的。

有人说尚荣转债的涨幅也不小，盘子也不小，有7.5个亿的盘子，为什么大涨却没有让监控呢？
这是因为它并没有脱离正股的基本面，我们以3月9日为例，尚荣转债的转股价为4.89那么每张可转债可以转20.45股股票，3月9日尚荣医疗 大单封死一字板，价格为10.12，那么每张债的价值为10.12*20.45=206.95，3月9日前一个收盘日可转债的价格是202.012，并且尚荣医疗在当时的氛围下完全可能继续连板上去的，所以提前透支尚荣转债的价格是可以的，这也就是说为什么尚荣转债不是瞎炒的，另外说一下，截止周五收盘，东财转债的溢价率是29.75%，这个溢价也不低，所以笔者认为在目前阶段溢价率在50%以内，基本上都是属于比较正常的，毕竟新股发行之后吃那么多板，当初可转债发行的时候还破发，没理由的。

最后再啰嗦的说一句，不是我们真的想炒可转债，是真的没办法啊，这行情低吸吧？买啥都跌，打板吧？封住赚3个点，没封住当天亏10%还不算隔日提记的核按钮，尊敬的领导同志们，你说咋玩？

再次声明：上面所讲到的股票或者可转债仅仅是为了说明可转债的各种计算方法而用的例子，并不做任何的推荐买卖，利润大的，风险也大，投资有风险，入市需谨慎。