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注意到物产中大，是因为陆股通的增持：
而2020年1月17日的时候，相比2019年底的流通持股比例，
健康元 ，物产中大，
劲嘉股份 这三票继续被北向资金增持，增长比例分别为24.25%，17.81%，8.47%，而
同花顺 上，显示各股三季报净利润分别增长21.41%，29.93%，23.44%，健康元这一票属于医药领域，专业性太强，而物产中大所处的供应链行业，比较感兴趣。
看完
@格菲八师弟的物产中大调研报告。脑海里初步形成的印象是：物产中大的投资收益是稳定的。现实中的操作可能是：比如一家钢企，今年赚2块钱，明年亏1块半，钢企跟部分客户间，隔着一个物产中大。接着，宏观大环境不行又或者钢铁行业竞争加剧，钢企开始亏损，部分钢企扛不下去，物产中大出5块钱收购，然后把原客户订单跟另外几个客户订单都交给这家钢企，理顺2年左右，利润做稳了，卖给其他接盘方。这就相当于将这个钢企原本属于物产中大未来十年甚至十多年的收益提前变现，再将这些钱用于其他非周期性行业的投资比如医院，污水处理等，按照这个发展节奏，物产中大是由一个周期股逐步转为成长股。
这时候，判断物产中大的非经常损益能不能持续，就要看供应链业务的收入变化（最好区分行业），再预计一下大型企业的收入占比（比如30%，50%？），剩下那些，存在股权操作空间的，占一部分，比如20%-30%，接着结合物产中大供应链业务近几年的收入下降比例去推这些非经常损益还能维持多久。不过这仅仅是理论推导，年报里，可能未披露各项业务具体收入，而且还在拓展
生物医药 等领域供应链服务。
2020年2月13日物产中大封板的时候，当晚出了一个公告提示风险：
[size=12pt] 当时一看，良心企业，比很多上市公司瞎碰瓷炒自己好多了。
[size=12.0pt]然而21日晚，出了一个减持公告，满满的套路：
[size=12pt]在[size=12pt]2[size=12pt]月[size=12pt]3[size=12pt]日开市前，先发一个电缆驰援的公告，发现救不了，然后发增持公告，瞬间完成增持，再发下属子公司关于特效药的信息，一波操作后，精准减持。再回想起那个提示风险公告，也算良心了，没让游资继续往上瞎炒，到时候再出一个减持公告，估计就事大了。
[size=12.0pt]员工从15年持有到20年，4年多，年报转增及分红情况如下：
[size=12pt]年均收益率如下[size=12pt]:
[size=12.0pt]
[size=12.0pt]年均8.56%收益，跟15年定增进来的机构同一个收益率。物产中大15年， 19年均有定增项目，部分股东还是蛮有背景的：
[size=12.0pt] 15年的定增，限售解禁后，从股东的增减持来看，只看到中植系因资金紧张减持部分股份，其他未见减持（好几个股东没进10大流通股东）：
[size=12.0pt]物产中大董秘忙活这么一个月，找资金，发公告，再减持，也够累的。或许是员工看到牛市来了，按捺不住，看到芯片股各种飞天，不能蹲在趴地上的物产中大。
[size=12.0pt]近期科创板出了个新措施，对于防疫相关企业，即申请即受理：
[size=12.0pt]链接：[size=12.0pt]http://news.sina.com.cn/o/2020-02-20/doc-iimxxstf2997582.shtml[size=12.0pt]
[size=12.0pt]既然子公司科本药业与防疫相关，赶紧去改个股份制，顺便把医院业务也合并装一下，一起上市融资，这才是正事。可惜管理层利益与股东利益不一致。
[size=12.0pt]对于原持股计划的公司员工，加上分红与股价差价，一年8.56%，这都不满意，可能实际操作空间更大。长期投资于该公司的散户，股息率4%左右，股价一直趴那，从长期持有角度而言，这公司确实不值得投资。
[size=12.0pt]至于上市公司的分红政策能否持续？
[size=12.0pt]参照以下数据：
[size=12.0pt]整了一圈5年的现金流，主要靠的是处置子公司股权。
[size=12.0pt]15-18年，物产中大的扣非归母净利润和为39.74亿元，这4年的分红金额为39.26亿元，基本就是：日常经营产生的净利润，年末全分了。
[size=12.0pt]对于一个经常融资，比较多元化的公司，把每年正常经营赚的钱全分了，利润一半靠转让股权获取收益（不判断是否左手倒右手），这是不现实的。
[size=12.0pt]至于已经在里边的散户，是留是走？
[size=12.0pt]我的建议是，参考社保账户的去留：
[size=12.0pt]关于国企股权划转社保账户的消息是在18年出来的：
[size=12.0pt]而央广网19年有个新闻说，国企10%股权划转社保基金要在2020年底前划转完成：
[size=12pt]（链接：[size=12pt]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1650324357866493012&wfr=spider&for=pc[size=12pt]）
[size=12.0pt]不仅实体需要资金搞项目，社保账户也需要资金补补。
[size=12.0pt]应该相当一部分社保账户持有上市公司股权的比例在5%以下，这样减持的时候，也不用提前公告。
[size=12.0pt]（链接：
[size=12.0pt]http://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=600704&id=5460980[size=12.0pt]）
[size=12.0pt]留意一下物产中大地方社保户往年的操作：
[size=12.0pt]2007[size=12.0pt]年时候的减持：
[size=12.0pt]2007[size=12.0pt]年那一波，减持在相对高位。
[size=12.0pt]对于已经在里边的散户，股息是芝麻，西瓜是社保账户的减持。
[size=12.0pt]孰轻孰重，应该可以判断。
[size=12.0pt]至于物产中大的风口？
[size=12.0pt]建议仓位重的散户去查阅一下企查查，看下属的公司有哪些是股份制公司，注册资本金特别大的，最好跟物产中大主营不相关的（比如生物医药类），说不定这是最后一次洗盘？然后分拆部分子公司上市？具体只有查过才知道了。
[size=12.0pt]不想待里边的，可以去翻翻那批名单，关于国企股权转让给地方社保的企业，相信里边会有比物产中大好的，更符合风口的企业。找里边趴在地上的票，等风来就好。
[size=12.0pt]
[size=12.0pt]注：作者本人未持有物产中大，未来两个交易日亦无买卖物产中大计划。
[size=12.0pt]文章数据，部分截图来源：公司年报，
东方财富 网，同花顺，慧博。
[size=12.0pt]Ps[size=12.0pt]：跟别人交流建筑行业供应链的时候，中建的员工说，现在
中国建筑 有一个云筑网：https://www.yzw.cn/
皓月边世
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