江海股份大量供货充电桩和新能源汽车

根据江海股份年报，18 年底海成电子一期项目已建成并开始试投产，公司预计一期项目年销售收入超过 2 亿元，二、三期项目建成后，小型化电容年销售收入将超过 10 亿元。此外，公司向产业链上游延伸的战略也取得了显著成效，18 年铝电解电容的电极箔自给率已接近 70%率，助力产品毛利率逐年提升。其次，公司在 18 年联手美国 KEMET 加码薄膜电容，聚焦新能源汽车市场，18 年江海与美国 KEMET 合资成立“南通海美电子”，着手生产轴向电解电容器和电动汽车/混动汽车薄膜直流砖式电容器，并通过基美电子和江海的销售渠道进行销售。我们认为，凭借KEMET 在业界良好的口碑，有望降低江海进军车用薄膜电容器领域的难度，根据调研反馈，目前江海的薄膜电容已规模化应用于新能源汽车和充电桩。

锂离子超级电容兼具传统超级电容和锂电池优质特性,有望成为主流趋势。相比于传统电双层超级电容,锂离子能量密度高,实验测试值可达20-40Wh/kg,是碳基超级电容车的5倍左右。锂离子超级电容用于公交车系统,充电6-7分钟可以行驶20公里,此外,锂离子超级电容配套设施成本低,其充电桩不到200万元,而锂电池充电桩要上千万元。随着工艺技术的不断突破以及未来石墨烯等新材料的加入,锂离子超级电容有望成为主流趋势。


江海股份超级电容业务拐点已现，携手英才加大资源投入。公司的超容业务始于 13 年，最初收购了日本 ACT 的超容研发机构，此后在 14 年全职引进技术专家杨恩东，作为国内最早进入超级电容器领域的技术人员之一，杨恩东拥有发明专利 32 项，达到国际先进水平。江海目前拥有 EDLC 和 LIC 超级电容各一条完整的生产线，其中 LIC 超容已达到国际先进水平，公司的超容产品主要用于服务器、电视、智能四表（水、电、热、气）、ETC、风电变桨、港口机械、工程机械、地铁等等领域。根据调研反馈，公司超容业务 7 月营收已突破 1000 万元，实现单月盈利，拐点已现，今年起将加速 16 年募投项目的推进速度。