牧原股份：敲计算器的朋友可休矣！

有个朋友特别看好牧原股份，找我聊天问为啥那么好的股票，大资金还没杀入。
我问他，牧原股份怎么好了。
他拿出计算器，开始给我算帐：
按照目前对猪存栏量的分析，估计2020年11月份猪肉的供应才往上升。那么，按照猪肉供应量的推测，在25到35元每公斤是大概率事件……
……
巴拉巴拉……
……
最后得出结论：明年牧原股份的年利润估算：200到250亿元。按照目前股价算，当前市盈率为：6.8-8.5！便宜！
嗯，听起来很爽。
其中的数据，我不打算深究，看帖的朋友早已如数家珍。
我想说的是，对这猪周期股票，预估明年利润，然后除市值去计算市盈率，这样得出的市盈率去做投资，是危险。
很简单：如果我问你，一个企业明年能赚100块，你愿意花200块买它吗？很明显，你很容易被吸引，但是下决定之前，你一定会问，后年呢？大后年呢？
这里，市盈率是2倍！你为啥会犹豫？因为，市盈率只算的是「明年」，不是「以后」。
「以后」，也很重要！
同理，对于牧原股份，敲计算器的朋友：敲完明年，记得敲敲以后！
因为，敲计算器算得出的明年的利润，市场已经赚走了。
对于更长远的利润，还有分歧！这才是是目前大家面对的机会（或者坑）！
我们需要讨论的是：
明年、后年、大后年，甚至是未来5到10年，猪肉市场如何？行业如何？哪些企业会胜出？
<h4>问题一：未来5年，猪肉价格如何？</h4>明年的不好说，供需关系影响很大。中国农业农村部畜牧兽医局局长杨振海11月表示，10月份全国能繁母猪环比成长0.6%，是自去年4月份以来存栏环比首次成长；但是市场供应明显增加可能还要到明年下半年，力争明年底基本恢复到常年80%左右的水平。
如果时间在拉长点，拉到后年、大后年，毫无疑问，猪肉价格会一路下降，回到人民比较能接受的水平，回到养猪行业不再是暴利的水平。
为什么？因为我们要为人民服务！即使持续有猪瘟作祟，我相信也有能力解决猪肉价格的问题。
因此，基于暴利去推算市值的方式，必须打折扣，打大折扣！
<h4>问题二：未来5年，养猪行业如何？</h4>一场猪瘟，验证了养猪行业的实力。牧原股份及温氏股份 分别是自繁自养重资产模式及公司-农户轻资产模式的龙头代表。由历史经验可知，牧原模式依赖高杠杆持续投入，扩张速度较慢，优点是工业化标准化的生产体系在成本控制及防疫防病表现较好。温氏模式主要通过高资产周转速率，并快速与农户建立互惠合作方式实现高速扩张，缺点是管理难度高，成本偏高且养殖户抗风险能力较弱。
猪瘟面前，牧原股份胜出。
目前国内生猪养殖上市公司前十名的市占率为8%，而美国的生猪养殖上市公司前十名市占率为60%以上，未来规模化养殖公司的发展空间巨大。当前，最大的养猪企业牧原股份的出栏量，才占总出栏量的1.59%。未来，头部企业会越来越大，散养会越来越小。
工业化标准养殖越来越成为主流。
就类似，中国改革开放后，城镇化率的进程。
缺猪，是确定的。补缺，目前最靠谱的就是依靠大型养猪企业。
猪肉足天下安。国外猪肉替代，一定了备选的方案。在猪瘟影响猪肉价格的情况下，政府必定大力扶持能够抵御猪瘟的企业。大企业扩张时机非常好。
如果你是政府，你怎么办？
11月8日，牧原股份（002714.SZ）发布公告，公司与华能贵诚信托有限公司签订战略合作协议，联合设立生猪养殖项目。根据公告，华能信托拟与牧原股份合资设立经营生猪养殖项目的标的公司，未来1年内，华能信托投资总规模预计不超过100亿元，牧原股份投资总规模预计不超过110亿元。
政府给出了答案。
从开年算起，截至12月27日，牧原股份公告注册成立的生猪养殖业务相关公司已近40家，包括新设子公司、孙公司，成立合资公司以及对子公司大量增资，投资金额过百亿元。
<h4>问题三：未来5年， 哪些企业能够胜出？</h4>1、专业：工业化标准化养殖的核心武器。
牧原股份的专业度应该毫无置疑：
成本：
成本控制是牧原最核心的文化基因，目前牧原肉猪完全成本11.6/kg，温氏约12.3元/kg，其他上市公司约12.5-13元/kg，散养户约13-15元/kg。自繁自养一体化模式每10万头猪的投资额约1亿元，带来的收入不足2亿元，名副其实的重资产，若没有成本优势，资本开支能轻松拖垮一家企业，即“滚淘股吧加速自杀”。若有成本优势，就是“滚淘股吧加速成长”，重资产模式加速了落后产能的淘汰，公司护城河将愈发凸显。
育种：
牧原在很早就开始实验以二元猪为核心的养殖体系，也就是肉用和种用兼顾。同时，在选育过程中，在保证生殖性能和饲料转化率、生长速度的基础上，尽可能的提高瘦肉率。经过二十多年的选育，牧原构建了一套独立的育种繁育体系。牧原不同于其他企业的独特育种体系，即快速造血能力，预计年底能繁母猪能到达140-150万头，后备母猪100万头。目前公司的曾祖代原种猪2.7万头，对于祖代的每年扩繁系数为7，祖代对二元能繁的扩繁系数为7，理论上每年的二元母猪可以多生产100万头以上。
猪舍：
我们照搬美国猪场需要付出的投资额大约是3000元/头，牧原大约900元/头，但是相对其他企业来说，其效果和性价比可以说是行业顶尖，这是秦英林董事长亲自参与的并多年才形成技术积淀的环节，学难度较大，董事长把员工利益绑定的好，挖不走其核心人员，其他企业想从头开始积累，确实需要大量的时间、人力。目前牧原猪场设计人员至少80余人，用某养殖龙头公司的领导原话：“如果我们的猪舍是1.2版本的话，牧原已经是11.2版本了。”
管理：
牧原的子公司职能相对单一，均为养殖，一个猪场类似一条流水线，有工人、饲养员、畜牧兽医部等不同工种，他们不仅隶属于子公司，还受到总部的相关部门直接管辖，是一套垂直管理系统。在不同子公司，同一工种的员工职能较为标准化，一旦出现问题，他们可以背靠总部的资源去解决问题，而不是子公司自己解决。在管理上，信息流是非常通畅的。同时，分工和标准化培养后，子公司间的人员调动几乎没有冲击，这一点是企业快速扩张中养殖成绩能保持稳定的基础。
牧原是具有较好学曲线的，而散养户是较难的。牧原的文化是鼓励先进、淘汰落后，饲养员之间有排名竞争，同时一个子公司或者养殖场的某一个环节有技术改进，可以立马铺开到公司上百条养猪流水线上，由此带来了规模效应。温氏的文化是反绩效反淘汰主义的共创美好生活，养的好可以多拿一些钱，但并不一定能扩大规模，把好的经验传给其他农户，养的不好就少拿一些代养费，并不会遭到公司的淘汰，除非比较极端的案例。公司+农户模式下，只能去教农户怎么去养好，但并没有强制性，且公司能提供的技术改进多集中于几个阳性环节。
2、资源：工业化标准化的弹药。
牧原联合各地政府及相关金融机构创新性实施资产收益扶贫，建立起“政府+银行+龙头企业+合作社+贫困户”的“5+”资产收益扶贫模式。该模式引入时下流行的共享经济理念，实现了优势资源与龙头企业等方面的有效嫁接，采用“五位一体”的运营方式，实现了政府、金融机构、企业、贫困户的多方共赢。能够实现优势龙头企业和政府共同增信，形成有效的风险隔离，快速见效，带动面广，能够使贫困户稳定增收。
建国70周年盛典，能上彩车的人物，对中国脱贫事业的贡献不容小视，政治方向确定。
牧原股份，重资产模式，最怕的就是资金跟不上扩张，现在这个担忧可以下降点了。
<h4>总结：</h4>牧原股份，利润率会逐步下降。规模扩大，行业占有率提升。牧原模式，会在未来很长一段时间，吃香。现在的股价，已经透支了明年甚至后年的企业成长，但是更长远看，有机会。
所以……看好牧原股份的朋友们，我是友军哦！
风险：
有两点我还是有顾虑的，不知道哪位朋友能够帮忙解答一下：
1、非洲猪瘟，有没有可能变异，连专业化的牧原股份也被摧枯拉朽般团灭？
2、非洲猪瘟，有没有可能被轻易有效防止，猪供应报复性反弹？猪周期快速进入寒冬？