要做就做龙头--锂电池龙头股

锂电池行业正处于周期底部，需求重回增长区间，反转周期有望到来，锂电池
板块有望再度迎来中线行情。
其一，短期需求增量出现。
欧洲市场增量出现：德国计划未来5年将电动汽车购车补贴提高50%，从现在每辆3000欧元提高至4500欧元，售价超过4万欧元的车型提高至5000欧元。
特斯拉增量出现：特斯拉上海超级工厂已竣工，目前已开始试点生产，特斯拉上海工厂一期整车年产能为 15 万辆，预计周产量将达到 3000 辆。
宁德时代 增量出现：宝马将其与宁德时代在 2018 年签署的价值 40 亿欧元电池订单增加到 73 亿欧元（约合人民币 569 亿元），合同供货时间为 2020 年至2031 年。短期需求增量将会对行业产生重大扰动，细分领域边际变化出现，需求增量相关的产业链有望迎来结构性机会。
其二，中期产业趋势向好。
今年新能源车 整体增速换档，销量基本没增长。但明年在特斯拉增量和大众增量等巨头的带动下，国内整体产销规模预计将从今年 120 万台，增长到 150 万台以上，重回高增长阶段。

此外明年 5G 手机产量爆发后，锂钴消费电子电池需求同样会出现高速增长。而且储能市场已经启动，预计未来年平均增速将达到 30%以上。
其三，锂钴价格在成本线附近。目前锂矿和钴矿的主要品种价格基本在成本线附近，跌价之后企业亏损开始出现，亏损将会导致企业减产，行业产能将会逐步出清，供需再平衡将会出现，锂钴价格有望触底反弹。

那么，应当如何布局锂电池领域的机会，我们认为可以从 4 个方面出发：
1、特斯拉中国产业链，受益于特斯拉上海工厂投产；

2、LG 化学锂电池产业链，LG 化学客户囊括海外主流车企（包括特斯拉）， 受益于海外需求爆发；

3、宁德时代产业链，受益于宝马增量订单需求以及国内市场重回高增长；

4、锂钴矿龙头企业，受益于金属价格反弹预期。
以上述四大领域为基础，进一步从 3 个方面出发：1、受益于特斯拉、欧洲市场、国内市场增量需求；2、受益于锂钴价格反弹预期；3、底部构筑完成，处于相对低位，趋势转多转强。我们筛选了几家公司供大家参考。
特斯拉产业链：旭升股份（603305）：公司是铝合金轻量化行业的龙头企业，主要从事精 密铝合金汽车零部件的生产、销售，特斯拉业务营收占比超过 50%。特斯拉上海工厂投产，公司有望获得中国区的增量业务。
LG 产业链：当升科技（300073）：公司目前处于 NCM622 产品技术水平与量产规模的第一梯队，是全球少数能够批量生产 622 动力的厂商之一。今年 8 月和明年上半年，海门三期 1 万吨产能和常州一期 2 万吨产能投产后，公司产能达 2.6 和4.6 万吨，产能瓶颈得到解决。目前全球前十大锂电巨头均是公司客户，涵盖中国、日本、韩国、欧洲等全球多个国家和地区。2019 年上半年，公司切入 LG 化学动力电池供应链，有望受益于 LG 化学销量增长。
宁德时代产业链:：杉杉股份（600884）：公司是全球规模最大的锂离子电池材料综合供应商，在正极材料、负极材料、电解液等领域均名列前茅，现有产能正极材料 6万吨、负极材料能 8 万吨、电解液 4 万吨，规划产能包括长沙 10 万吨正极材料项目和包头 10 万吨负极材料一体化项目。公司与 ATL、 LGC、 CATL、比亚迪 、国轩高科 、SDI、力神、孚能、亿纬锂能 等国内外主流的电芯企业合作紧密， 未来若能实现三大材料的销售渠道整合，市场空间将被进一步打开。公司 PB 水平较低，远低于行业可比公司，具备底部配置价值。
金属钴：华友钴业（603799）：公司布局全产业链，形成了从钴矿、钴盐到三元前驱体、三元正极材料完整的产业闭环，具备极强的成本优势和全产业链优势。公司加速布局下游三元前驱体，到 2018 年，三元前驱体的出货量已达 1.3 万吨，市占率达 6%，同时产品研发不断突破，多系列产品已进入世界知名企业产业链，到 2021 年三元前驱体产能将达到 20 万吨，有望进入行业第一梯队。公司通过子公司 CDM 控制的 PE527 矿权，通过MIKAS 子公司控制的 Kambove 尾矿和 Shonkole 矿，锁定了钴资源量 6.9 万吨，铜资源量 61.7 万吨，同时公司深耕刚果（金）数十年，获取了稳定低成本的收矿渠道。