指数面临调整，还不抓紧时间调仓换股？

昨天市场整体分化较为严重，除开盘后7分钟内上证指数 与上证领先紧密贴合外，盘中两者偏离度不断拉大，敞口直到收盘都未曾收敛。尤其是午后，敞口扩大到日内最大值时，指数迎来“惊魂一跳”，着实吓人。

其实从整体市场的板块来看，早在开盘十多分钟内就埋下了午后“跳水”的伏笔。开盘题材与权重均保持强势，但随后以银保券为首的大金融权重板块快速下挫，而题材整体依旧坚挺，这是资金出现分歧的开始。而后指数虽有所回升，但上证50 代表的权重股却迟迟不能有所表现，部分券商股虽然继续涨停，可其他板块的严重分化弱化了市场的预期。午后的券商砸盘，便直接吓坏了中小创的题材股。
实际上我们在前几天的分析中都提醒过要防止指数调整的风险，所以冲高回落是在预期中的。第一，指数连续上攻会不断的消耗多头力量，且市场量能承接尚有欠缺，量价关系决定了指数的回调预期；第二，从12月13号也就是上周五沪指拉中阳线开始，乖离率便快速向上拉升，这就在技术上决定了指数的修正需要；第三，短线资金尤其是游资在连续上涨后有获利了结的预期。但昨天量能没有出现大幅放量，所以市场多头的一致预期很强，调整周期应该不会太久。
指数进入到今年的密集成交区间，也是大量套牢盘的位置，指数想要进一步上攻必然不能缺少量能的支撑。此时距离市场公认的两市成交破万亿这一关键量，也并非遥不可及。而最关键的一点是，近期指数的大涨是由权重与题材合力推动，市场整体赚钱效应得到充分释放。而短期的调整更是我们进行调仓换股的好机会。
基于市场表现及机构动向，短期操作紧扣市场主线，明确科技板块的主要仓位配置，关注无线耳机、芯片制造、封装测试等强势概念。同时加大对金融股的配置力度，抓住风险偏好提振带来的金融股第一波爆发。
中期配置侧重回调到位的科技龙头，行业集中在5G、集成电路、软件安全和创新医药，尤其是占据细分行业头部的企业。长线坚持对低估值板块的配置，包括银行、地产、基建产业链、家电和汽车及零部件等。具体的板块可以关注精密制造业，调整到位的精细化学品行业以及新能源 汽车产业链。

下面说几件事：

第一件事，昨天央行重启逆回购，下调14天期逆回购利率至2.65%，降幅5bp。这是央行今年第二次下调逆回购利率，11月18日首次下调7天逆回购操作利率，当时也是调降5bp。11月5日央行还开展4000亿MLF投放，利率自3.3%下调到3.25%，下调5bp，这是2016年以来，央行首次下调MLF利率。央行表示，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。
2020年“提前批”专项债将于1月上旬发行，进而使得流动性偏紧。叠加2020年春节（1月25日）取现因素，银行体系资金更趋紧张，市场预计央行将降准配合。央行昨天通过重启逆回购并调降逆回购利率来给市场释放流动性、缓解银行负债压力。这标志着降息周期开启，债券、权益资产均受益。
相较于其他主权国家，中国的利率水平是处于相当高位的，这意味着在全球进入降息周期的时候，我们有更大的空间来降息，而且我们的降息周期才刚刚开始。
第三个消息。昨日，摩根大通 宣布，已获得中国证券监督管理委员会颁发的《经营证券期货业务许可证》，这标志着由摩根大通控股以及为实际控制人的证券公司——摩根大通证券（中国）有限公司可正式对外开展业务。摩根大通证券是继野村东方国际证券之后，第二家获准开业的外资控股券商。
随着国家逐渐放开金融业对外开放管制，银保券这三大行业都将迎来新变局。开放金融业，引入市场化竞争是接下来很长一段时间我国金融行业 将要面对的现实。由于我国券商行业起步晚，距今也才三十多年，国外大投行已经有上百年的历史，这中间的差距是必然存在的。引入市场化竞争后，我国中小券商首先面临冲击，如何在竞争中活下去是首要问题。这也是我们选择券商股的首要问题。
以下三个方面是优选券商股的三个指标：学国际投行的风控体系、技术模型和能力，并及时进行本土化改造应用；善于利用自身的特色，利用对于本土业务的熟悉度取得相对的竞争优势；本土券商与外资机构直接开展合作，进行优势互补。