导读：股价跳水、业绩爆雷、ST、破净、仙股……审视年内A股股价跌幅前列的公司，这些因果相互交织，构成了风险因素的关键词。
780%，这是
卓胜微 创下的A股年内最高涨幅，其6月上市至11月15日也不过5个月。
92.05%，则是
*ST信威 创下的A股年内最大跌幅。
苦等930天后，*ST信威的15万投资者在复牌后迎来连续43天的跌停之旅，在资金大逃亡中见证着*ST信威股价一路从14.59元下跌到接近“仙股”之列，市值则是一个多月蒸发300多亿，缩水约九成。
股价跳水背后，还留着巨额债务等一系列悬案未解。
年初至今，ST概念指数下跌18.71%，严重跑输同期市场主要指数。面对风险，投资者正做出选择。
而随着投资者用脚投票，多只ST股、绩差股濒临仙股行列，“面值退市”取代“亏损退市”，成为今年保壳季的主角。
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爆雷下的资金大逃亡
A股史上最长连续跌停纪录在今年出现。
9月6日，*ST信威连续41日跌停，追平*ST华泽此前所创的A股最长连续跌停纪录。
此后，其又于9月9日再度跌停，报1.7元，复牌后连续42日一字跌停，创下了A股市场连续跌停之最，复牌后市值蒸发约376.68亿元。
此前，*ST信威曾被市场多方视为一家质地优良的公司，拥有我国第一个完全自主知识产权的无线通信技术SCDMA，2006年福布斯《中国潜力100企业》榜单上，信威高居第二位，也因此公司上市后吸引了不少机构关注。2016年年报显示，信威集团前十大股东中，除了中证金增加持仓之外，还包括两家基金重仓。
这一切在一篇报道后戛然而止。
2016年12月23日，一则《隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的报道，让公司股价跌停，并引发交易所问询，也正是在这篇报道发布之后，*ST信威开启了漫长的停牌之旅。
尽管*ST信威很快就表示“报道描述与公司实际情况严重不符”，但公司与债券还是于2016年12月26日就宣布紧急停牌。
2019年7月2日，苦等930天后，*ST信威的15万投资者迎来复牌，此后迎来的是连续42天的跌停之旅，在资金大逃亡中见证着*ST信威股价一路从14.59元下跌到接近“仙股”之列。*ST信威的市值在一个多月时间蒸发300多亿，缩水约九成。
在这场资金大逃亡中，无论是机构还是个人投资者都损失惨重。
例如
西部证券 便踩雷5个亿。
这是一场事先张扬的跌停。而今年的连续跌停案例，也不乏因财务造假突然爆雷的白马股。
ST康美 、
ST辅仁 ，此前都是市场上公认的白马股，引一众资金拥趸，却先后传出财务造假的消息。
如今，其股价均较年初跌去半数以上。
2
ST股领跌
股价跌幅前列的公司来看，ST股是主要构成。
21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现，截至11月14日，A股跌幅前100的个股中，有30只为*ST股，12只为ST股，合计达到42只。
近几年，管理层为了倡导价格投资，打击题材炒作，对退市政策层层加码。
除了“跌破面值”退市以外，规定“立案调查”期间不得并购、加大对ST“债务重组”的打击力度，加大保壳难度。通过一环扣一环的制度，多角度让股票退市。
据Wind数据统计，在今年主要指数上涨2成的背景下，ST概念指数年初至11月15日下跌18.71%，严重跑输同期市场主要指数。
在此前A股市场，退市一直是小概率事件，多只ST股重组后曾让投资者赚得盆满钵满，退市股炒作之风时起。然而，今年个股连续跌停数量、退市数量、实施ST数量均创史上之最。2019年以来，“欺诈退”、“业绩退”、“破面退”、“主动退”、“重组退”等层出不穷。
2018年以来，证监会启动新一轮上市公司退市制度改革、交易所发布《强制退市实施办法》。在最严退市之下，投资者也纷纷用脚投票。
根据Wind数据统计发现，年初至11月14日跌幅前100的个股中，已有32只股价跌到2元以下，6只跌至1元以下。
按照相关规定，如果股价连续20个交易日连续低于1元，将会被强制退市。
3
“面值退市”股成保壳主角
投资者用脚投票之下，今年的保壳大战呈现出一个新特征——濒临面值退市的股票成为保壳战主角。
中弘股份 去年10月成为A股首只触发面值退市的个股，并于去年12月退市。今年以来，面值退市的步伐则明显加快，*ST雏鹰、
*ST华信 、*ST印纪便在短短1个多月接连触发面值退市。
9月19日，*ST大控连续第20个交易日收盘价格低于股票面值1元，触及强制终止上市标准。
10月18日，上海证券交易所严格依据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，作出了*ST大控股票终止上市的决定。
*ST大控成为沪市首家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司，也是继中弘股份、雏鹰农牧、华信国际、印纪传媒之后A股市场第5家面值退市公司。
上交所表示，*ST大控终止上市是市场选择的结果，体现了退市制度市场化、常态化、法治化的方向。
上交所将继续严格执行退市制度，坚决落实退市主体责任，把好出口关，努力培育优胜劣汰机制，夯实推动上市公司质量提高的基础。
10月30日，
*ST神城 触及面值退市，成为今年第5只，A股史上第6只面值退市股，也是首家A、B股双退公司。
“这体现了市场选择的结果，未来还会有更多面值退市，甚至因员工人数太少而触及退市的公司。”有资深投行人士告诉21资本、21世纪经济报道记者。
Wind数据显示，截至11月15日收盘，
*ST鹏起 、
*ST欧浦 、*ST信威、
*ST飞马 、
ST中南 等32只股票面值低于1.5元，或面临面值退市风险。
与此同时，一些濒临面值退市的个股已发起保壳之战。
11月6日下午，
*ST九有 发布公告称，公司七名董事成员中有三人提出辞职，其中包括公司董事长徐莹泱。
值得注意的是，*ST九有大股东推举的三名董事候选人均大有来头。他们均身居其他公司“董事长”之位，这些公司里有新三板挂牌企业，有创业板上市公司，还有一家业务涉及房产、珠宝等领域的大型企业集团。
11月7日晚，*ST信威公告称公司拟与海内外大型投资机构和电信运营企业等发起设立5G基金，规模暂定75亿美元。计划以运营商归还的欠款以及被银行履约的
保证金 合计约26亿美元作为出资投入基金，并由基金投资至前期公司合作的6个国家的电信运营商。
上交所当晚下发问询函，要求说明出资是否真实可靠，是否已就还款事宜与各方达成还款共识。鉴于海外项目存在担保履约、应收账款减值等风险，基金仍将其作为投资项目是否真实可靠。
*ST华业 则更是动作频频。11月6日，其公告称平泉市金宝矿业有限公司向*ST华业发来《告知函》，称鉴于*ST华业因遭受合同诈骗后陷入严重财务危机，考虑到上市公司
房地产 板块具有较高价值，旗下医疗资产具有较强盈利能力，具有挽救价值，金宝矿业拟作为投资人通过部分要约的方式收购上市公司5%的股票。
发起部分要约收购的金宝矿业已经缴纳本次要约收购的履约保证金1,600万元，粗略计算此次要约收购价格为1.12元，溢价近25%。
随后其上演“地天板”，股价成功从连续20个交易日收盘价低于1元的边缘拉起，成交额更是创下5个月新高。
事实上，从今年以来，*ST华业的股价一直在面值退市边缘苦苦挣扎，公司曾多次展开自救行动，连续四次让公司股价成功站上1元关口。
11月12日, *ST华业跌4.44%,以0.86元收盘,连续20个交易日收盘价低于1元，A股“不死鸟”宣告坠落，第7只面值退市股诞生。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，1元退市的市场化程度非常高，*ST华业虽不涉及重大违法，但在巨亏的情况下对投资者来说依然存在不确定性和隐患，投资者用脚投票放弃这家公司，代表着市场更加成熟。
21资本
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