借着财报黑腾讯

科技改变未来，游戏消磨人生。到现在我也不知道，是否该将腾讯定位于科技公司。投资科技公司是带着未来的梦想给估值的。
新故事。腾讯是需要不断讲新故事的公司，当然也确实能讲。游戏讲完，讲社交，社交讲完，讲金融科技，腾讯云还可以备份。有没想过，腾讯的新业务有如开发游戏，每个新游戏是基于老游戏弱化替代基础之上。腾讯为什么讲不了阿里那样从一而终的电商的故事？阿里的商业基础设施故事讲一百年也讲不完。
双手互博，此消彼涨。手游好了，端游拉后腿。微信好了，QQ拉后腿。拼多多好了，是灭京东 还是阿里不好说。视频、音乐、影视打群架。电商业务打群架。美团们的支付业务一样打群架。
挖墙角。腾讯的业务核心基于社交之上。流量之王需要变现。游戏、广告、小程序、云等等，是增强微信粘性，还是挖微信墙角？这个度在哪儿肯定有上限。每次打开微信，主动跳出小程序，我就烦。自动记录了我曾打开的app，即使我从不用小程序。微信真越大越好吗？
外部竞争。总有人说抖音抢不了核心通讯业务。但字节跳动能抢时间呀。微信是间接变现，呆得时间越长越有价值，没了时间就尔尔了。通讯功能是钉钉来抢的。钉钉至少已打开一个口子，通讯功能核心在商务上，不是亲亲我我的电话粥。自上而下推而广之，从企业角度出发不失一个优势。腾讯的根本还是在流量作用到顶时，竞争力如何？如微信的便利性支持在支付份额竞争中弱化了，存量与支付宝怎么争？
腾讯投资有悖论。腾讯的投资项目金额巨大，俨然成了主业之一。这些项目该按市值算呢还是业务算呢？市值算投资公司六七倍PE。业务算，很多投资跟腾讯核心业务关系不大。但更多是与腾讯流量变现直接相关，如电商。但这块做大一分，就从流量价值上挖掉一厘。再做大了，还要出头跟腾讯抢市场。人都不甘人下，哪天拼多多支付美团支付（云）们攻向腾讯不要奇怪。为什么阿里的投资可以投着投着就把你全资并购？因为阿里的投资即使帐面亏损，却能增强电商核心业务的护城河。能够给阿里做增量。但腾讯不行，腾讯的核心业务再加也加不上去呀。从核心业务来说，投资是在给腾讯做减量。这也是腾讯为什么需要不断分拆业务的原因。拆掉一块，事实上是给核心通讯做增量。阿里今年提出投资回归主业，砍掉与主业关系不大的，收回资金。换作腾讯怎么办好？
腾讯好，可不要贪杯哟。变现能力比facebook强同时也是可变现的项目在变少。黑哟，黑哟，黑黑哟，管他 山 高 水 又  深

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