新股预警！以后还能打新吗？

最近新股开始比惨模式，渝农商行、麒盛科技接连创记录，今天科创板久日新材上市第二天破发，挨股专治各种不服，以后的新股还能打吗？
知识回顾：
今天主要谈适合大部分个人投资者的网上申购制度（网下申购适合大户和机构）
目前的打新规则始于2016版，此版的打新规则最重要的3个特点，
1、取消了预交款制度。不需要预缴款，即中签后再交钱。
2、市值申购，按照申购前20个交易日市值分配打新额度，上海深圳分开计算。
3、上市首日涨跌幅44%，之后每天涨跌幅为10%（科创板前5个交易日不设涨跌幅，之后每天涨跌幅20%）
4、按照行业市盈率指导定价（科创板是市场定价，即不限制发行市盈率）
5、中签不交款3次，拉入禁止打新黑名单6个月。（和可转债共用黑名单）
相比以往版本，此版本前2条特点的好处是，减少了流动性风险，中签利益倾向于持股的投资者。2015很多场内外杠杆资金进场打新，大额资金在打新日前后转进转出市场，甚至会影响短期国债回购利率。
后3条的好处是，基本上让打新变成了无风险套利。因为普通新股限制了行业市盈率，相比更早的版本，在行情较差的时候，很多破发，甚至有当天破发，半年腰斩的惨状。而涨跌幅制度本身的效果也是助长助跌。
2016版打新可以说风险相对较低，打新不抄新，赚多赚少而已。


近年情况：
可以说2016版新制度，在特定的时期，还是非常好的。降低了流动性风险，调动了打新热情，把打新利益让利于持股投资者（对长期投资者更有利），还解决了IPO堰塞湖。
在2016~2017年里，中签个股动辄赚2、3万，多则赚大几万。对于长线投资者，相当于给与持股补贴，难怪淘股吧上也有大V说，S*才炒股，股神只打新。
伴随着2018~2019的平稳调整行情，以及新股持续发行、探索注册制、科创板等等因素，这两年的新股收益（连板）已经在逐步减少。最近的新股走势尤其弱，下面看看最典型的3只，没有最坑只有更坑...
三坑分析：
渝农商行上市当天仅30多分钟就开板，当天涨幅27%，第二天跌停，然后一路下跌，截止今天中午距离破发仅2个多点。分析原因：首先渝农商行是新股里的大盘股（申购代码780开头），此类新股总市值较大，发行数量较高，单个个股申购上限高，满打要求单账户市值大，中签率较高。以银行业 为主，还有证券保险大基建等行业。虽然发行市盈率较低，但是这些行业二级市场普遍市盈率更低。以往看来此类新股成为蚊子肉几率较大，2016~2017单个新股勉强无风险收益还能上万，最近2年已经从大几千慢慢下降到几千。所以开板早也属情理之中。何况渝农商行还是AH股，重庆农商银行在港股上市，目前只有4块多港币。虽然即使通股同权在两地上市有差价也属于正常，但是差价如此巨大，也是拖累新股提前开板的因素之一。
再看比渝农商行更坑的，麒盛科技。上市首日44%封板，但是第二天、第三天直接闷杀。连续2个开盘跌停。第三天反弹后收平，然后一路向下。截止今天中午距离破发还有不到1个板的距离。分析原因：麒盛科技虽然发现数量、市盈率、中签率这些指标看起来没有什么明显劣势，但是它的基本面：行业吸引力较低（稀缺性，科技含量等），主营业务是电动床；产品单价高，主要是销售到美国；业绩平平。综上可能是它走弱的原因。
最后看下2天破发的科创新股久日新材，作为上市前5天不设涨跌幅的科创板新股，久日新材上市当天仅涨幅6点多，第二天开盘5分钟破发。渝农商行和麒盛科技的中签者终于得到释怀。分析原因：虽然从发现数量、中签率等这些指标没有什么明显劣势，但仔细留意会发现，这是一家新三板上科创板的公司！新三板代码430141。最后1个交易日收盘价在25块多（按当时价格总市值不到20亿），还是在今年年初的一大波拉升之后，此前长期在15~17元之间徘徊。科创板发行价对应44倍市盈率，70多亿市值。行业吸引力也一般。可能是以上原因导致2天破发吧。
当然对于麒盛科技和久日新材走势太差，市场派还有一种说法，是发行价过高。可能也是影响因素之一。



目前策略：
不得不说虽然近两年打新收益率越来越低了，但是市场确实更加理性了，是好事。中签的怎么办？也理性一点，赚多少是多少吧。对于中签的投资者，假如开板（或者科创板涨幅较低），要调整好心态，不要因为开盘影响自己的情绪和判断，在盈利的情况下其实什么时候跑都无所谓，立刻跑或者在判断次新股整体走势和个股基本面的情况下等一等再跑也行。但是要明白，从开板那一刻，无风险套利已经结束了。
挨股专治各种不服，再次提醒，打新不管什么时候离场，不要再返场买入。否则就不是打新，是抄新、是赌。
未来怎么办：
首先要接受无风险套利利益越来越少，风险越来越市场化的事实，无脑打新的阶段应该快结束了。按照目前加强直接融资、科创板推进、创业板改革、注册制实施等等因素的影响，预计未来迟早会出现老股民熟悉的新股当天破发，所以在未来打新股前，多了解申购新股的基本面。一旦出现首日破发新股，要谨慎申购，研究基本面后再挑选着打新。
解谜小贴士：
什么方法打新容易中签？
运气、市值、坚持，如果持仓市值够多，多账户打新总体收益率大于单账户打新。
打新对大盘走势有冲击吗？
我理解对大盘长期走势冲击有限，更多的是短期某些老股民的心理因素。当然从个股的角度，因为股票数量变多，供需关系比例（供需是指发行数量、投资者数量）的改变。会稀释壳资源的价值，减少没有竞争力的公司的吸引力（降低估值）。对于有核心竞争力的优质公司，反而是相对稀缺了。
本文仅代表个人观点，不构成投资建议。
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