买入困境反转公司

这么多年一直呆在眉山，对眉山的商业情况还是比较了解，两年前万达广场来到眉山一下就改变了眉山的商业格局。让我对商业地产公司有了初步的认识，也有了一定的思考。我认为在眉山这样的地级市，不管是万达广场还是吾悦广场或者其他的商业综合性商业巨舰，他们都会自带流量。因为他们带来了吃喝玩乐为一体的新的商业模式，在当地会形成巨大的影响力，成为商业地标。至少N年不会有其他的商业模式来代替，因为新的进入者要考虑分流或者能不能替代的问题，因为一个地级市城市（包括大的县级市）的人口只有这么多，一般地级市容纳一个综合商业巨舰就差不多了。所以不管是万达广场还是五岳广场，只要他们在地级市先占据了地盘那后来者就没有什么事了。我们也可以这样认为，不管是万达或者是吾悦广场，他们在当地就是独一无二的，他们在当地就是商业的王者。他们是包租公，在当地独占鳌头的商业模式让他们几乎不存在租不出去的情况，只存在租金高或者低的情况。

这段时间我在成都，待在一个区域性的商圈一一光华商圈，更增添了我对商业地产的理解。成都和眉山相比较最大的区别就是成都的人太多，不管白天还是晚上，到处都是拥挤的人。这个地段有三个广场，都是规模不大的广场。但是正因为人多，所以在偏僻一点的店铺都有商业者承租，没有空铺。在成都布局的万达，凯德，泰古里，或者是吾悦广场等，他们的吃喝玩乐的综合性商业模式生意只会越来越好，租金只会越来越贵。因为成都市是人口净流入城市，准一线城市，好的地段，好的商圈只会越来越稀缺。所以我看好上面商业广场的明天。

一个公司营业额从几亿做到几十亿，再做到几百亿再做到一两千亿。 第一是行业好，行业体量足够大。第二可能是公司有一个很好的商业模式。第三公司有一个十分稳定并且具有前瞻性的领导层。当一个公司做到一两千亿董事长可能只是一个精神领袖了。精神意义大于实际领导能力。所以董事长在不在职已经不那么重要了。

几个月前新城发展控股的董事长突发强奸幼女案被捕。资本市场大为震动，$新城控股(SH601155)$$新城发展控股(hk01030)$的股价从11块多雪崩到6块以下，不管网上或者在淘股吧上，不管是财经媒体或者是淘股吧大v都在口诛笔伐，强烈谴责说，这样的公司就应该倒闭掉。其实投资是反人性的，很多有能力的董事长是人不是神，他们也许有很多见不得人的癖好，或者人性的阴暗面，但不表示他们没有强大的管理或者前瞻性的领导力。如果他们犯法或者犯罪自然应该受到法律的惩罚，但是与公司无关，因为公司是做房地产 和商业地产，他的品质产品没有问题，还是一如既往的优秀，那么这是黑天鹅来了，正是你大胆买入的时候。可惜真正买入的人不多。

不管李宁 还是波司登 ，还是$贝因美(SZ002570)$和新城发展控股他们都有过困难期，股价都暴跌。但他们的产品的品质没有问题，也是以往一如既往的优秀。李宁和波司登已经股价从底部上涨数倍。巴老的买入法则：以合适的价格买入具有强大竞争力的公司。我认为贝因美和新城发展控股都具备这个条件。

当新城发展控股股价暴跌的那几天，整个新闻全是负面消息。我对一个朋友说，我要买新城发展控股的时候，朋友很恶心的说：你要买那个强奸犯的公司吗？我只有默默无语。

最后我买入了。