为什么你没有从股市赚到钱？

A股素有“七亏两平一赚”的散户魔咒，即十个散户中，七个亏钱，两个打平，赚钱的只有一个。
但实际上，A股自身的长期回报并不差，以对A股代表性最强的沪深300指数为例，基期是2005年1月1日，基期点数是1000点，现在是4000点左右，长期年化收益在10%左右，对沪深300指数ETF来说，算上指数分红收益(2-3%)和打新收益还更高，能达到年化12%左右。

如果算最近一轮牛熊(2014年1月1日至今)，沪深300指数ETF的年化收益率能到达13%左右，据此来说，A股其实是一个长期回报很好的市场。
长期来看，股市必然上涨，并且是不低的涨幅(年化10%左右)，但为什么大多数人还是没有从股市中赚到钱，甚至是亏钱？
本文试图来回答这一问题。

<h4>1.为什么股市长期必然上涨？</h4>作为对我国股市代表性最强的沪深300指数，它的成份股基本上由国内各行各业的主要龙头公司组成，指数编制方法合理有效，覆盖面广泛且均衡。
如果说“股市是经济的晴雨表”，那么沪深300则是最能反映中国经济发展状况的晴雨表。
我国经济仍然处于中高速发展的趋势中，目前我国GDP实际增速仍然百分之6点多，加上通货膨胀率2%，GDP实际增速有百分之8点多，2018年A股全部上市公司(国内盈利能力最强的公司大多在其中)的净资产收益率也在10%左右。
整个经济社会在持续创造价值，各行各业的企业整体仍然在不断地创造利润，是股市长期必然上涨的最根本原因。
并且，站在当前时点，展望未来，我们完全有理由相信，A股在未来的长期年化涨幅仍然会超过10%。


<h4>2.为什么大多数人还是没有从股市中赚到钱？</h4>主要原因我觉得有三点：
(1)A股整体的长期涨幅好，并不代表所有公司的涨幅都好。
经济发展是一个优胜劣汰的过程，整体长期向前发展是无疑的，但从局部看，会有大量发展不佳的公司在中途被淘汰出局，甚至灭亡，如果你正好长期投资了这类公司的股票，结果可想而知。
个股投资并不是一个低门槛的事，绝对不是懂几个炒作概念，知道几个牛逼公司就会了。
随着A股逐渐走向成熟化，个股投资越来越专业化，越来越需要深度研究，要能深入分析公司所属行业的竞争格局及发展趋势、公司经营模式、财务数据以及未来盈利预测，这不仅需要很强的专业能力，还需要投入大量的时间和精力，对一般个人投资者来说，这两者一般都不具备。
从这一点看，投资股票指数（特别是沪深300等宽基指数）的盈利确定性要比投资个股高的多。因为股票指数中包含了一篮子的股票，并且指数的编制机制也会自动淘汰差公司，留下好公司。
(2)股市的上涨过程不是一帆风顺的，而是在曲折中前进的。
既然股市长期必然上涨，那是不是只要买入并一直持有指数就可以了呢？事情也没有这么简单。
虽然A股在超长期的主趋势一定是上涨的，但期间可能会经历长达数年的熊市回调阶段，也就是我们所说的熊市。
在熊市中，指数下跌百分之二三十是常事，有时候甚至可以高达60%以上，遇到这种级别的下跌，若投资者没有风险控制措施，很容易心理崩溃至割肉出局。如果投资者没有有效的策略方法来应对，是很难成功渡过熊市的。
此外，股价日线级别的噪音波动，也会不断地诱导大多数投资者，使其能时常尝到某种甜头，即有一定程度的浮动盈利和小额程度的获利了结。
这种日间噪音，就像鱼饵一样，不断地诱使一拨又一拨的投资者频繁进行不必要的短线交易，不断地消耗自己的本金。
股市的长期走势，正如一个经济社会的历史进程，是在曲折中前进的。
(3)很多散户自己并没有一套行之有效的投资策略或方法，大多属于不理性的情绪交易者。
对于一个普通人而言，直接冲入股市炒股，无异于是飞蛾扑火。在投资的世界中，充满着极大的不确定性，面对不确定性，人性的弱点暴露无遗，典型的就是贪婪与恐惧，还有期望不劳而获、一厢情愿、不理性、情绪化等。
这些弱点，普遍是投资的大跌，对于一个普通人来说，如果没有经过学和训练，基本没有可能客服，除非是极少数的天才投资者。
赚钱从来就不是一件容易的事，投资更是如此，没有一套行之有效的策略方法，只凭一腔热血，冲入股市，就好比赤手空拳冲入战场，结果可想而知。
特别A股波动又很大，且牛短熊长，牛市交易火爆，熊市交易冷清，一般人都是牛市冲进去，熊市割肉出来，高买低卖，赚不到钱是自然的。

<h4>3.怎么办？</h4>要想通过A股享受我国经济增长的红利，最好的方法就是通过量化投资策略来投资指数，抓住长期上涨的大趋势，在熊市回调中控制资产的回撤风险，忽视日间噪音。
抓住上涨的大趋势不难，趋势跟踪策略、股债平衡策略都可以，这些策略我的文章中都有谈到。
忽视日间噪音也不难，因为日间噪音只诱骗的了主观交易者，对根据量化投资策略信号来交易的客观交易者产生不了什么影响。
其实最难的就是在下跌过程中控制资产回撤，而这一点也正是被大家普遍忽视的。
在股市下跌行情中，谁也不知道这次会跌到哪，谁也不知道这次会跌多久。
虽然我们对中国经济的未来充满信心，A股终将会步入牛市，也终将会给我们带来丰厚的回报，但我们无法预测A股还要过多久才会走牛，或许明天，或许明年，我们也无法预测A股在走牛之前，还要经历多大的跌幅，或许可以大到让我们心理崩溃到放弃投资。
如果我们不控制我们资产的回撤风险，不守住自己的本金不遭受大的亏损，我们没有自信自己能熬到A股走牛的那一天，也无法确定当A股走牛的那一天来临时，自己还有多少资产来享受牛市，要知道，亏损50%之后，要赚100%才能回本。
这就是为什么我自己在投资策略中，始终把风险控制(也即资产回撤控制)放在第一位的原因。
通过量化投资策略来投资指数，牛市抓住大趋势，熊市控制风险，忽视日间噪音，是通过股市享受经济增长红利的最佳姿势，长期必然获得可观的收益。
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