银城生活（01922）：中国排名第34的物业管理服务企业

一、发行概况

二、财务概况

三、综合评估
1、市值：5.07-6.08，压着5亿发行的小物业公司，从排名上来看，仅比刚刚上市的鑫苑服务低了一名，市值却只有鑫苑服务的一半，和排名44的和泓服务差不多；
2、估值：16.88-20.26，同此前上市的物业公司相比，这个发行估值处于较低的水平，整体段位就比鑫苑服务高一点点；

3、行业&公司：物业管理，今年港股新股市场的常客，也是整个港股二级市场的热门板块，整体涨幅都很好。今年以来上市的5家物业公司，首日和暗盘全部实现上涨，特别是赶上本来暴涨潮的鑫苑服务，盘中更是翻倍。从规模上来看，银城和和泓很像，最多首日炒一把，不会像大型物业公司那样持续稳定上攻。

4、保荐人：工银国际，历史项目就一个，就是银城生活的关联方银城国际（房地产 公司），在银城国际的发行中，工银国际护盘还算卖力，维持没有破发。

5、超额配股权：预期授出超额配股权，按这个体量，仓总预计国配不会超额配售。
6、基石投资者：无基石投资者。
四、一手中签率
香港公开发售666.8万股，每手2000股，合计3334手，在不启动回拨机制的情况下，甲组获配1667手、乙组获配1667手。如果启动回拨机制，分配情况如下图。最近的3连破吓走了不少人，这个票如果遇冷，那么不启动回拨，就算只有5000人申请那么一手中签率也只有10-20%；如果大家继续喜欢炒物业股，那么就算启动50%回拨，按20000人计算，一手中签率预计也只有20%-30%之间，总之一手中签率不会高，尽管低中签率不代表涨（看看最近的春城、向中、登辉，都是物极必反的后果）。所以这个票仓总最希望看到的现象就是孖展温和，启动30%档回拨。

注：上述[1,15)档不是强制回拨，是保荐人可以酌情考虑回拨的，并且是在如下两种情况下：
1、公开发售认购足额，国际发售认购不足；
2、公开发售认购足额且认购倍数小于15，国际发售认购足额。
如果在这两种情况下启动回拨，那么须按下限定价。
五、操作计划
一下又来了好多新股，一下又来了好多人，一下又走了好多人。快餐帝国的坍塌，春城热力、向中国际、登辉控股的3连跪（虽然中签率都很低），一时间搞的人心惶惶，心静自然凉。
这个票没啥好说的，预计所有账户全部上。

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@今日话题 @雪盈证券
$亚盛医药-B(06855)$ $登辉控股(01692)$ $向中国际(01871)$