平安保险业务2019年三季报分析

<h4>一、业绩总评</h4>2019年前三季度，中国平安 实现归母营运利润1040.61亿，同比增长21.5%；实现归母净利润1295.67亿，同比增长63.2%。
营运利润的增长一如既往的稳健，非常棒！


<h4>二、寿险及健康险业务</h4>1、寿险营运利润
2019年前三季度，平安寿险归母营运利润683.94亿，同比增长31.2%。
平安寿险业务的利润占据着平安集团利润的半壁江山，只要寿险的营运利润依然较高增长，对平安的业绩就没有担忧。看到这个数据，就相当于吃下定心丸了！

2、新业务经营状况
2019年前三季度，平安寿险新业务价值588.05亿，同比增长4.5%；新业务价值率为48.1%，同比上升5.3个pct。
在2019年半年报发布后，太保和新华的新业务价值和新业务价值率表现比较差，但平安做到了继续优秀。在目前经济环境不佳的背景下，我个人预期如果平安的新业务价值率能做到不下降，就是很好了，但是平安寿险三季报的新业务价值和新业务价值率依然继续优秀，这一点必须要给平安点赞。在当前的环境下，平安还在坚持转型，仍然在继续优化产品结构，必须为平安的管理层点赞。

3、代理人
截止2019年9月末，平安寿险代理人数量124.5万人，较年初下降12.1%，较2019年6月末下降3.2%；前三季度代理人人均个险新保单件数为1.39件/月，同比增长9.4%。
从这个数据可以看出，平安确实做到了代理人方面坚持有质量的人力发展。平安代理人的数量已经遥遥领先同行，在这个背景下，提高代理人人均产能，比单纯的再继续发展代理人数量，是一种更好的经营策略，我个人认为只要人均产能继续提升，数量下降是没有问题的。

<h4>三、财产保险业务</h4>1、产险业绩
2019年前三季度，平安产险净利润161.10亿，同比增长98.4%；营运利润142.54亿，同比增长75.5%。
产险利润增长受到减税影响较大，所以只看利润数据参考意义不大。

2、综合成本率
2019年前三季度平安产险综合成本率96.2%，同比提升0.2个百分点。
从判断产险经营质量的这个关键指标看，平安产险的经营能力还是有小幅下降的。

<h4>四、投资组合</h4>
截止2019年9月末，保险投资组合规模达3.03万亿，较年初增长8.6%。前三季度平安年化净投资收益率为4.9%，年化总投资收益率为6.0%。

在全球经济增长放缓的背景下，平安在2019年前三季度，加大国债政府债等长久期低风险债券，进一步缩小资产负债久期缺口。
并且收缩了公司债 的比例，截止9月末，公司债的占比有年初的5.8%下降到4.1%；债权计划和债权型理财产品占比由年初的15.8%下降到15%，使平安投资组合信用风险进一步下降。

<h4>五、小结</h4>我在港股的三季报中，没看到内含价值的数据，后面在其他资料中看到数据我再补充分析吧。

从平安这份三季报来看，这份财报是在预期内，新业务价值等新业务数据是超过我个人预期的，整体的表现非常的稳健。

这篇文章只做基本面的分析，不做交易建议。

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