低估的股票一定会上涨吗？

阅读提示：本文涉及的股票仅为说明个人观点，不作为投资推荐，据此操作风险自负！

上午有粉丝说要看性感一点的图片，小杜找了很久，总算找到一张，幸不辱命，详见文末。

今天的题目是：低估的股票一定会上涨吗？对这个问题，如果简单地回答，当然是：不一定。

但其实这个问题涉及更深层次的内容。比如，什么是低估？低估有几种类型？在什么样的时间段来看涨跌？
很多人认为，PE低、PB低就是低估。不错，存在的就有其合理性。有些股票的确会在PE、PB超低后迎来爆发行情。比如：新希望


在PB达到历史极低值后，迎来了一波波澜壮阔的行情。这是去年底今年初的明星股，相信不用我多介绍。

然而，反过来说，低估的股票就一定会上涨吗？让我们回过头去看，新希望上涨之前的两年，PB是不是也很低啊，基本上都在中位值以下，而且常常是在下轨以下，但是，股价没涨反跌！
所以，很明显，这样的“低估”不靠谱。不需要另外举例。
PE、PB的低估，只是一种“相对低估”，或者说是“心理低估”“情绪低估”“市场低估”。这里的“相对”，既包括绝对值的相对，也包括历史分位点的相对。

比如，PE多低算低？有人说15倍比较合适。那么，你马上可以找出一大把PE低于15而仍然下跌的股票，以及一大把PE高于甚至数倍于15的反而在狂涨。这是绝对值的相对低估，死板而无效。
正因为如此，人们又把股票置于同行业来比较，置于5年或10年的历史中来观察，想以此找到一个更符合实际的标准。从同行业的来看，A股票PE为10，B股票PE为20，那究竟是要让A股票向B股票看齐呢，还是让B股票向A股票看齐？从历史角度观察，过去5年的平均PE为15倍，现在10倍，仿佛低估了，但你怎么能肯定，未来5年的平均PE不会是10倍甚至8倍？

所以，以上均可参考（实际当中我们也常常参考），但又均不靠谱！

因为，这些估值标准都只是一些数字游戏或数字感觉，背后没有实质性的支撑。
股票背后的实质性支撑是什么？是赢利。一个企业不赢利，我凭啥要买它的股票？这才是根本。

于是又有聪明人将PE等相对指标与赢利指标（利润增长指标）联系起来，比如吉姆·斯莱特和彼得·林奇的“PEG法”。也就是说，如果PE是10倍，净利润增速是20%，那么PEG=0.5，这就非常安全，小于1的PEG都给人一种安全感，这样的PE背后有成长的支撑，貌似很有道理。
不错，这种方法在一定的市场环境下会取得非凡的成功！但是，大家不要忘了刚刚过去的2018年，多少PEG远小于1的股票跌得很惨，最可气的跌了之后，当你以为终于跌无可跌时，它会突然暴雷，G值瞬间归零或变为负数，PEG变为无限大，让忍耐了很久的股民踏上不归路。
从另一个方面来说，PEG虽然加入了利润增速的因素来考量，但仍然是一个“相对性”很强的指标。比如，PEG究竟是小于1，还是小于0.75，还是小于0.5才好？没有客观标准！如果你说有，谁规定的？
因此，持有这样的股票常常会令人产生怀疑和焦虑。就算过后会涨得很好，也可能因中途失去“信仰”而斩仓卖出，将利润拱手送给他人。

没有信仰，必然焦虑，必然乱做，必然亏钱。

我要说什么，相信大家已心中有数！构建自己的投资体系，不能单靠此类相对指标，必须要有一个客观性很强的、看得见摸得着的收益，支撑你渡过股市中的险山恶水。

比如：高股息 率。

为什么说股息率是客观的，看得见摸得着的呢？可以用大家熟悉的银行存款作对比。也非常好理解。

银行存款一年，可能获得1.75%的收益。你存100元，收益1.75元。

但是，现在有人告诉你，买C股票100元，一年的股息是4.5%，即收益4.50元。你觉得存银行划算还是买股票划算？

当然，聪明人马上反应过来：且慢！存银行的100元本金不会损失，而买股票的100元却可能损失，这怎么算？
对，很对。所以说，我们对买股票的利率（股息）要求比存银行要高，就是因为考虑到风险因素，我们需要更高的收益作补偿。
从另一个方面来说，当股票的价格下降，股息率会进一步升高（股息率=每股分红/股价），比如，从4.5%上升到6%，这时，另一位在银行徘徊的人也注意到这个诱人的收益率了，他很可能会买入，随后还有另一位，还有另一位，所以，只有企业经营不出现大的问题，高股息率股票的价格不会深跌，因为跌一点，就被饥渴的资金买上来了。
每年高于银行（或国债）的收益率，这就是高股息率模式的客观性。是实实在在的收益。这与一个没有客观基础的PE小于15相比，谁会让你更淡定？

上个月，我写了一篇短文，关于新城控股 的，就是提倡抛开虚无缥缈不可捉摸的情绪化理论，用股息率模式去评判股票的价值。今天有粉丝报喜，看了该文后买入，已涨20%+，原文在此：《新城控股如何决断（9月12日）》
当然，小杜在此并非荐股，只是想说明一种理念。如果愿意参考我的股息率模式的，小杜在此友情提醒：单只股票不超过10%仓位，单个行业不超过20%，自主决策，自负盈亏。

当前是季报公布期，大家要特别注意股票清单中季报扣非净利润变化情况。
我是小杜，
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