市场明显降温！想要做决策了？最好先问这五个问题……

每日投资箴言    多数时候人们根据过去预测未来。这不一定是错的：未来在很大程度上是过去的重演。——霍华德·马克斯行情速递        早盘沪深两市小幅低开，随后全天维持低位震荡，三大股指跌幅均达1%。科技股回调，受消息刺激，券商、银行、期货概念股集体拉升。午后三大股指窄幅整理，两市跌停家数明显增加，超3000家个股下跌，成交量始终低迷。        今日市场再度呈现出板块普跌的格局，尽管券商股早盘一度走强，但是依然未能阻挡指数的下跌。行情为何如此纠结？专注市场信号捕捉的谭昊老师早在本周一行情下跌时便点明后续修复难度增加，要设好风险底线！那么，对于投资者来说，下跌亦可看作机会，我们该如何判断值不值得下手？请收看今日推文，谭昊老师有模型直接派上用场！言    对本周的行情简单谈几点看法：1、短期来看周一的下跌有一个原因，上周五是富时罗素A股扩容的时间节点，这是一个短期刺激因素，短期刺激因素过后市场容易出现回落，算一个影响因素。2、本来上周的下半周市场有走强迹象，但是本周一的这个走势，从技术上看，对短期趋势的破坏是比较严重的。也为后市修复增加了难度。3、从时间窗口来判断，国庆临近。今年是大庆，这期间大跌的可能性不大。但是值得注意的是市场的高点出现在9月16号，在如此氛围下，一周时间都未能向上创出新高，市场情绪有明显的降温迹象。5，抓住当前市场的主要矛盾。目前看，国庆前后市场进入震荡反复阶段的可能性是各种情形中概率最高的。    建议设好防风险的底线，在这个基础上，以静制动。      今天再接着讲一个在投资中如何做决策的框架。任何一个投资者经常都会面对决策的课题。    今天我来介绍一个我们原创的“五指山决策模型”。之所以叫五指山，有两重含义。其一，正好有五条原则。其二，按照这个模型来做决策，孙猴子也翻不了天。    做任何一个投资决策之前，这五个问题就是一个检查清单，经过这五个问题的测试之后，也许你就会有新的洞察。决策五指山决策模型1、有没有概率优势？2、有没有赔率优势？3、历史上类似情形是如何演变的？4、这个机会在你当前面临的所有机会中的性价比排名如何？5、如果必须至少持有六个月，你会如何看待？    举个例子，9月中旬沙特阿拉伯的两个油田遭遇无人机袭击，国际原油一夜之间暴涨，当天最高涨幅达16%，创了30年内最高日内涨幅。    油价冲高两天之后，原油价格开始回落。到目前位置，大约跌掉了涨幅的一半多。那么这个时候，做多原油是一个好的投资机会吗？    让我们来用五指山原则检查一下。1、有没有概率优势    很明显这次的原油上涨是事件驱动的，后面的走势是否会继续上涨，取决于事件的发酵程度。    原油价格之所以在上涨之后快速的回落，是因为沙特官方宣称在月底左右就能恢复原油生产，也就是说事件的影响似乎到此为止了，恢复生产万事大吉，价格也就跌回来了。    但是，也有消息认为沙特官方的说法过于乐观，月底很难完全恢复生产。    但是这件事情，我们对恢复生产的实际进度缺乏一手的可靠资料，所以从概率上来说没有优势。2、有没有赔率优势    事实上赔率优势在投资中也是非常重要的。比如，典型的一个趋势跟踪策略就不是靠概率挣钱，而是靠赔率赚钱。    什么是赔率优势呢？举个简单的例子你就明白了。假设一个正常的硬币，出正面和反面的概率是相等的，假如有人跟你玩这样的游戏：如果出正面他就赔你两块。而如果出反面，你只需要赔他一块钱。    这个时候就相当于你在没有概率优势的情况下拿到了赔率优势，长期来看就是个稳赚不赔的买卖。    只要你一直押注正面就可以。    回到原油这个例子，有没有赔率优势呢？    如果原油这个事情会继续发酵，比如说油田无法正常的如期恢复，或者后面引起了进一步的局部的动荡甚至战争，导致原油供应进一步紧缺，或者导致人们重新评估原油的风险溢价导致价格上升。    这个上升幅度可能是超预期的，那么它就有赔率优势。    从这个案例来看，油价多头在赔率上有一定的优势，因为这个事件的确有后续发酵的可能。但是，具体赔率有多少优势，很难量化评估。3、历史中类似的情形后续是如何发展的？    就是说，要去研究历史上，遭遇类似情况之后原油的走势。    达利欧在《原则》中反复强调研究的第一方法是向历史学，这里就不展开了。4、这个投资机会在你当下面临的所有机会中的性价比的排名    性价比排名，其实就是投资机会的收益风险比的排名。比如你现在可能面临着投资股票的机会，面临着加仓量化程序的机会等等。    如果你单独的看原油做多的这个投资机会，因为很多东西无法量化，其实很难有一个清晰的结论。但是你把它放到其他机会中一比较，把排名做出来，就会清晰很多。    你就大概会知道这个机会该不该投，以及该投多还是投少。    比如在这个例子中，可能经过评估之后，会发现原油这个机会的性价比不是很高。5、比如强制要持有6个月，你会怎么看待这个机会    对于绝大部分缺乏严格训练的人来说，往往越是想赚快钱的时候，越是难赚到钱。因为想赚快钱的这个欲望会蒙蔽一个人很多的理智，导致做出糟糕的决策。所以，在决策时不妨强制让自己持有比较长的时间，再来重新判断。    比如在这个原油的机会中，你就会发现，强制持有时间延长之后，机会也变得没有那么吸引人了。    以上就是一个简单的案例剖析，重点不在于这个投资机会本身，而是在于这个评估机会的决策框架。    我们一直在讲科学投资，什么是科学投资？    科学投资不意味着能掌握所有信息，也不意味着所有的东西都能被量化，但是它一定是有一个严格科学的评估流程和决策框架的。