半年赚548.6亿，碧桂园布局构筑新增长曲线

8月22日，碧桂园公布了2019中期业绩报道：上半年，实现权益销售金额约2819.5亿元，权益销售面积3129万平方米。这是一份颇为亮眼的成绩单，足以支撑其继续稳坐房企“销冠”的位置。不过，对于碧桂园来说，在谋求规模扩张并实现登顶之后，更多的是跟自己较劲：如何提质控速谋求高质量发展，如何进行多元化探索，如何实现“高科技综合性企业”的转型升级。提质控速 交出靓丽答卷为了快速做大规模，同时分担资金压力和风险，合作开发是业内的常态，因此，一般房企公布的是全口径销售数据。但自2018年7月起，碧桂园便打破了这一行业惯例，仅公布权益销售数据，不再公布全口径销售数据。所谓的权益金额是以企业股权占比为口径，若某项目为多家房企合作，则该项目的业绩按照股权占比计入相应企业。相比之下，权益口径可以更真实的反映企业的资金实力与投资能力。彼时，碧桂园总裁莫斌向外界阐述，碧桂园要做自己的事，不要搞虚的，要做有质量的发展。提质控速一年后，碧桂园交出了一份有质量的答卷。首先，规模继续保持增长。截至2019年6月30日，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币2819.5亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约3129万平方米，销售业绩仍位居行业首位。来自第三方统计机构克而瑞的数据显示，今年1月-6月，碧桂园的全口径销售金额为3895.4亿，位列行业第一，领先第二名万科500亿，超过第三名恒大1000亿。据莫斌在发布会现场透露，报告期内有7352亿已售未结算，预计下半年权益可售货量达4820亿元。对于全年销售目标，碧桂园常务副总裁程光煜表示，从七八月已经过去的时间看，整体的销售节奏和进度是符合预期和安排的，有信心今年全年的销售额会不低于去年的销售额。其次，从经营数据来看，碧桂园实现了营收利润等核心指标的大幅增长。2019上半年，碧桂园的营业收入创历年新高，达到2020.1亿元，同比增长约53.2%。毛利润约为548.6亿元，同比增长约56.9%。净利润约为230.6亿元，同比增长约41.3%。股东应占净利润约为156.4亿元，同比增长20.8%。股东应占核心净利润约159.8亿元，同比增长23.4%。此外，在资金流和降负债方面，碧桂园也有不俗的表现。2019年上半年，碧桂园资金回笼强劲，权益物业销售现金回款约2659.4亿元，权益销售回款率高94.3%，较去年底的91%上升三个百分点。在行业资金面持续收紧的背景下，这是碧桂园继2017年之后连续第三年在年中实现净经营性现金流为正。“今年公司的考核都是用权益回款来进行考核。”莫斌表示，由于行业政策进一步收紧，对我们的挑战很多，所以一定要抓好现金流的管理。截至2019年6月底，碧桂园拥有可动用现金余额约2228.4亿元，占总资产比例达到12.8%，对于短期有息负债的覆盖比例达2倍，短期偿债无忧；另有约3133亿元的银行授信额度尚未使用，营运资本充裕。与此同时，碧桂园的净借贷比率继续下降至58.5%，同比下降了0.5个百分点，这是碧桂园连续第12年，将净借贷比率控制在70%以下。在市场规模不断提升的同时，能保持负债比率低位运行，在业内并不多见。Wind数据显示，2018年A股30家样本房企平均净负债率达148.16%，H股30家样本房企平均净负债率达115.32%。看好城镇化 前瞻性布局从最新的财务数据可以看出，成为行业销冠之后的碧桂园，变得更加成熟稳重，而从其土储战略来看，亦可以看出其谋篇布局的高度与战略性。截至2019年6月30日，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约17587亿元，潜在的权益可售货值约10251亿元，权益可售资源合计27838亿元，可满足集团未来三到四年的销售量。和很多龙头房企坚定看好一二线城市不同，三四线一直以来都是碧桂园的主战场。上半年碧桂园的内地权益销售中，三四线销售占比61%，一二线销售占比39%，新增拿地权益金额中，三四线项目54%的占比也略高于一二线项目。据程光煜透露，今年下半年准备的货量中，有2600多亿来自三四线，占比也会达到55%左右。对于市场对三四线城市政策调紧的担忧，莫斌表示，碧桂园在三四线城市深耕多年，非常有经验，将采取有效货量的供应做好三四线城市的市场。对三四线的坚持是基于其对中国城镇化进程的信心。“中国城镇化进程是可持续的，地产行业还有相当长一段时间美好的未来，所以我们也继续努力，我们很有信心。”莫斌强调。此前，碧桂园创始人、董事会主席杨国强也多次提及，中国城镇化是一股不可逆的时代大潮，地产市场未来规模将仍然庞大。数据显示，2018年中国常住人口城镇化率达到59.58%，离发达国家80%左右的城镇化率还存在差距，城镇化率每提高一个百分点，就有近1400万人从农村转入城镇，会释放巨大的衣食住行等消费需求。为此，碧桂园在过去一年里还在继续加大和完善在国内的投资布局。截至2019年6月底，碧桂园业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、279个地级市、1235个县/镇区，是行业内布局最广泛的房企。同时，这种布局的广泛性符合人口流动趋势。据悉，在已获取的可售资源中，98%位于常住人口50万人以上的区域，94%位于人口流入区域，75%位于五大城市群。值得注意的是，碧桂园的广泛布局极具战略性，精准把脉经济政策，前瞻性地布局深耕粤港澳大湾区、长三角等热点地区。据克而瑞统计，截至2018年底，碧桂园在粤港澳大湾区的土地储备超过5000万平方米，土储货值和土储建面均位居Top1，远超其他房企。由于在大湾区拥有充足且优质的土地储备，碧桂园近年来在该地区的销售业绩也十分可观。2019年上半年，碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中，有一半位于粤港澳大湾区。继长三角区域一体化发展上升为国家战略后，长三角地区正逐步快速形成世界级城市群框架，长三角一体化示范区将成为“先行先试”的试验田和重要的发展引擎，苏浙沪边界区域将迎来历史性的发展机遇。克而瑞发布的《长三角26城土储比拼》数据显示，绿地、碧桂园、融创三家企业在26个城市中货值超过5000亿，遥遥领先其他房企。其中，碧桂园2017年在长三角以771亿元拿下133宗地，2018年再以398亿元拿下了1042万平方米的土储面积。中国指数研究院方面认为，碧桂园深谙房地产 发展规律已提前谋篇布局，不仅土储总量丰富，而且土储及可售资源高度集中于潜力城市群或人口持续净流入的潜力城市，并在上升为国家战略的粤港澳湾区大本营及长三角区域布局近50%的可售权益资源，增强了公司应对行业周期的能力，并可支撑未来业绩的持续提升。协同多元化 机器人 先行今年年初，碧桂园明确提出了地产、机器人和现代农业的“三驾马车”战略，并提出了“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位，向外界展露了其科技创新转型升级的“野心”。这样的“野心”也许在一些人听起来似乎有些突兀，但细究其里则会发现其“多元布局、协同发展”的战略逻辑。 一方面，碧桂园布局机器人产业，既顺应了科技与地产融合的发展趋势，也为地产主业发展提供了有力的技术支撑，转变传统的住房建造方式。这也显然是推动企业利润增长、增强自身竞争力的有效途径。另一发面，切入现代农业，可以转变传统农业生产方式，提高农业生产效率，助力国家乡村振兴战略的实施。同时，通过研发、生产和销售，为更多人提供安全、好吃、实惠、丰富的农产品 ，进而为地产主业增添附加值。据悉，目前碧桂园旗下的海南润达基地，应用现代科学技术产出的西瓜等高品质农产品，已经进入碧桂园社区零售超市销售。 在业绩会上，莫斌也强调，机器人和农业是和主业相关、具有协同性的新增板块，其中，首先要做的是建筑机器人。“因为杨主席也是从事建筑出身的，公司在建项目面积达到2.8亿平米，每年交楼面积差不多达到1亿平米，但在建筑方面，特别建筑工人年轻人都不太愿意做。另外，建筑机器人一旦研制成功，它对安全和质量是绝对有保障的，弥补了建筑工人的缺失，提高生产效率降低建筑成本。”去年7月，碧桂园对外宣布成立博智林机器人公司，宣布投入机器人板块建设，之后公布建设机器人谷项目，先后与清华大学、香港科技大学等高校合作。目前，博智林机器人研发中心已拥有超1600人的研发团队，已递交申请专利将近500项。据莫斌透露，碧桂园总共研发了30多款建筑机器人，其中有9款现在已经进入到项目的现场进行试制，将根据试运作情况不断完善。“如果30多款建筑机器人全部出来，相信对整个建筑业、对社会都是一个很大的贡献。”业内人士认为，转型“高科技综合性企业”是当前碧桂园突破瓶颈，是碧桂园实现可持续发展的有效途径。随着地产、机器人、现代农业三大重点业态的协同发展，作为企业的一种内生增长动力，未来都将成为碧桂园分享市场增长红利、增强自身竞争力的重要源泉。