两年净利润增长208倍！世界第二大Wi-Fi MCU 芯片生产商即将亮相科创板！

虽然中国在集成电路技术距离世界领先还有很大距离，但在个别领域，中国企业与世界巨头的差距实际没那么大。

比如，Wi-Fi MCU 芯片领域。Wi-Fi MCU 芯片领域是实现物联网的关键器件。

凭借开源社区打造的良好生态以及价格的优势，乐鑫信息近几年来WI-FI MCU芯片出货量水涨船高。2018年，公司芯片出货量达到7692万颗，市场占有率33.59%，处于该领域第一梯队。

2018年与阿里巴巴 50亿控股乐鑫信息的绯闻中，乐鑫信息被冠以世界第二大WI-FI MCU芯片生产商的头衔。

随着出货量激增，乐鑫信息业绩也出现爆发式增长。2016年，公司净利润还只有44.93万元。2018年，公司净利润达到9388万元，两年增长208倍。

业绩如此出色，自然要登陆资本市场。很快，乐鑫信息就要进入IPO发行阶段，亮相科创板。

由于目前A股还没有从事相关业务的公司，乐鑫信息毫无悬念会成为A股Wi-Fi芯片第一股。

届时，Wi-Fi芯片第一股，将会表现如何呢？

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WI-FI MCU芯片，物联网灵魂器件

近几年来，物联网技术蓬勃发展，例如智能音箱、扫地机器人 等新鲜物件层出不穷。这一切能得以实现，主要是因为WI-FI MCU芯片。

“WI-FI” 和“芯片”两个词中间，还多了一个“MCU”，显然这不是单纯的芯片。

MCU，即微控制单元，是把中央处理器的频率与规格作适当缩减，并将内存、计数器、USB 等周边接口甚至驱动电路整合在单一芯片中，形成芯片级的计算机。

所谓WI-FI MCU芯片，就是在单一芯片上集成了MCU和Wi-Fi功能，是一种集成MCU的Wi-Fi芯片种类，主要应用于物联网领域。

WI-FI MCU芯片设计主要还是在芯片的基础上再集成芯片。由于有现成的IP、闪存、随机处理器、cpu可以购买，虽然需要进行二次开发，但难度相对要小很多。

当然，这并不意味着没有技术含量，相反，内部布线调节等需要很高的技术要求。只是说，可以站在巨人的肩膀上，较为容易的采摘果实。

WI-FI MCU芯片核心竞争力主要体现在“集成度、射频、计算能力”等方面。

集成度越高，说明功能越强大；射频越高，说明数据传输速度更快；计算能力越强，运行速度越快。

虽然在核心指标上与世界巨头还存在一定差距，但乐鑫信息的技术也不落后，对于当下的应用场景来说，已经够用。

实际上，对于WI-FI MCU芯片生厂商来说，最大的难点不是技术，而是怎么与下游结合。毕竟作为物联网领域的核心器件，你要能够与下游产品绑定。

2013年，乐鑫科技推出第一款Wi-FMCU芯片，专门面向平板电脑和机顶盒产品的ESP8089。虽然它具有集成度高、抗干扰能力强、功耗低等特点，但由于通用性稍差，不能应用到多种新兴设备上，所以市场渗透率不高。

2014年，乐鑫科技推出了改进版ESP8266。这款芯片能够广泛应用到智能灯具、智能插座、智能家电、空气净化器、扫地机器人等更新潮的产品上。加上低价的优势，该芯片成为爆款。

至今，ESP8266仍是乐鑫科技营收中贡献力度最大的一款产品。2016-2018年分别占到52.35%、57.92%和55.66%。最新款产品ESP8089和ESP32，目前的贡献力度则都未及ESP8266。

此外，乐鑫信息以开源方式，创新地建立了开放、活跃的技术生态系统，让广大的技术开发爱好者们能够“自带干粮”来为自己的通用技术扩大普及程度。

你在淘宝上，就能买到乐鑫的WI-FI单片机，价格也不贵。



招股书表示，目前乐鑫信息的开源社区，在全球物联网开发者社群中，拥有极高的知名度。

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曾传被阿里50亿收购，
如今拟40亿估值登陆科创板

凭借打造的良好的生态，价格的优势，只用了3年时间，乐鑫信息就跻身全球Wi-Fi MCU芯片生产商第一梯队行列。

2016年，公司芯片出货量还只有1246万颗，在WI-FI MCU芯片市场占有率12.46%；到了2018年，其出货量已经达到7692万颗，市场占有率达到33.59%。

在物联网 Wi-Fi MCU 芯片领域，公司是唯一一家与高通 、德州仪器 、美满、赛普拉斯、瑞昱、联发科等同属于第一梯队的大陆企业。

出货量的增长，让乐鑫信息业绩迅速爆发。

2016年，营业收入还只有1.22亿元，2018年营业收入已达到4.74亿元，两年增长了2.88倍；

2016年，公司净利润只有44.93万元。2018年，随着出货量增加带来的规模效应，公司净利润达到9388万元，两年增长了惊人的208倍。

出色的业绩，一度让乐鑫信息与阿里巴巴传出绯闻。2018年4月份，有媒体爆料，阿里巴巴以50亿的代价控股乐鑫信息。不过随后迅速被阿里巴巴辟谣。

媒体报道中，其抬头是全球第二大WI-FI 芯片生产商。但阿里耗资50亿控股或许有点夸张。此次登陆科创板，乐鑫信息拟募资10亿元，对应发行后25%的股份，算下来是40亿估值。

不过即便是40亿估值，相较于2年前已经翻了好几倍，对于早期股东们来说，无疑值得庆祝，其中包括小米。

小米不仅是乐鑫信息的主要客户，同时是乐鑫信息的股东，持有乐鑫信息3%的股份。

虽然这几年小米采购额持续上升，但这几年估值溢价带来的收益，早已覆盖了这几年小米芯片采购成本。

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直销比例越来越大，
小米意外成为大赢家

目前，国际上芯片和电子元器件普遍的销售模式，包括直销模式、第三方销售。第三方销售即通过代理商或经销商。

很少有芯片公司只采取直销模式。毕竟，销售上千万乃至上亿颗芯片，需要一只多么庞大的销售团队？

庞大的销售队伍，需要的销售人员成本，是大部分公司不能承受的。所以，芯片行业通行的销售方法是“直销+第三方销售”，高通也是如此。

但被第三方销售，又是极其憋屈的。毕竟第三方销售渠道，有很多的芯片可以选择。第三方销售给不给力，大概率要取决于你给经销商的返利给不给力。即便高通这样的顶级大公司，也要向中国的合作伙伴巨额返利。

只有极少数芯片定制化程度较高，直销比例较高，或能采购消化其芯片的“金主爸爸”股东这样的公司也行，比如乐鑫信息。

可以看到，2016年，公司直销比例为57.55%，2018年公司直销比例为79.45%。

直销比例大幅增长，销售人员实际上没怎么增长，2018年年底，公司销售人员的数量为22人。

这背后除了WI-FI MCU芯片是定制化程度较高的芯片外，还离不开金主爸爸们的帮助。

2016年5月，乐鑫科技通过增资和股权转让的方式，引进了一批新的投资者。其中包括复星国际 等财务投资者，也包括小米旗下的金米投资、海尔旗下的海尔赛富，以及美的创新投资等一批物联网玩家。

近几年来，小米就是其忠实客户之一。

小米采购了乐鑫全部三大类芯片和模组，用在智能插座、智能语音产品、智能灯具、智能家电、空气净化器上，采购金额从2016年的698.01万元，提升至2017年的1579.39万元，2018年再提升至4409.79万元。

可以说，乐鑫信息这几年业绩增长，离不开小米的助攻。

小米也没有白白助攻，随着乐鑫信息业绩增长，估值上升，这几年芯片采购费用基本已经回本。

2016年，小米以9.75亿估值拿下乐鑫信息3%股份。现如今，按照30亿投前估值来算，这部分股份已升值到9000万元。实际上，登陆科创板后，乐鑫信息估值应该会远远超过这个数字。

做产品赚钱，买材料也能间接“赚”钱，这对于大部分物联网生产商们来说，相信有足够的诱惑。