福耀玻璃：最厚道的企业

导读：

公司章程里有下面一段话：“公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%”，A股应该没有另外一家公司这样写并且这样做的吧？下面一起看看这家厚道的企业。（聊聊企业价值，关注：护城河泛舟）

企业简介

福耀玻璃工业集团股份有限公司主营生产汽车安全玻璃、建筑安全玻璃、防弹玻璃、制镜级浮法玻璃、汽车级浮法玻璃，高档银镜及其它工业技术玻璃。公司在福建福清、吉林双辽、内蒙通辽、重庆万盛等地建立了现代化的浮法玻璃生产基地，还分别在福清、长春、重庆、上海建立了汽车玻璃生产基地，在国内形成了一整套贯穿东南西北合纵联横的产销网络体系，在国外设立了分布于美国、西欧、东欧、韩国、澳大利亚、香港等地的商务办事处，是国内最具规模、技术水平最高、出口量最大的汽车玻璃生产供应商，产品不但配套国内汽车品牌，更已成为德国奥迪、德国大众、南韩现代、澳大利亚Holden、日本铃木、日本三菱、捷克途胜的合格供应商，并批量供货。公司的产品标志“FY”商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的“中国名牌”和“中国驰名商标”。

核心价值

一、掌托人曹德旺
我把曹德旺作为公司价值的第一位，可能不少人会反对，下面点滴，不知道能否让你认同我：
七十多岁，福建省福州福清市人，是行善的佛教徒；初一没读完就开始讨生活，但是他有很深的读书情节，无论多忙，每天都花2小时读书看报；将自己的成功归于努力工作，他说自己在超过20年的时间里每天都工作16个小时；他直言：中国制造业的综合税务跟美国比的话比它高35%，正因为说制造业“死亡税率”问题，一时成为风口浪尖上的话题，网友随后评论“净说什么大实话”，曹德旺也因为这段采访，“强势”进入“网红企业家”的行列；他有资源、有实力做钱来得更易的房地产 、互联网 ，很多人也劝他这样做，但是他拒绝了。他说他不懂，他只想把这块汽车玻璃做好，做到真正的世界第一，然后他做到了；2009年5月，登顶企业界奥斯卡之称的“安永全球企业家大奖”，是首位华人获得者；2018年10月24日，入选中央统战部、全国工商联《改革开放40年百名杰出民营企业家名单》。获奖无数，慈善捐款金额达到80亿，被称为“中国首善”，认为财施不过是“小善”；

二、专注本业、生产管理做到极致

相比几个同行对手旭硝子、板硝子、圣戈班，福耀在成本控制、生产管理、客户响应等方面拥有显著的竞争优势，反映在财务数据上。福耀26%的营业利润率，远高于旭硝子的3%、板硝子的4%和圣戈班的10%。而且福耀又是当中唯一专注于汽车玻璃业务的（占比97%），近几年还在各地建厂扩产。而另外几家却在远离这个“不太赚钱”的行业，转而去做其他行业的玻璃，旭、板、圣的汽车玻璃业务收入占比分别只有28%、50%和5%。它占市场23%的销售额，完成了70%的纯利润，这也意味着福耀玻璃比同行纯利润率高2倍，同行大概只有7%的纯利润，福耀有20%的纯利润率。
另外，福耀在信息化管理方面也颇有建树，规范、透明、国际化的财务体系和基于ERP的流程优化系统，为实现数字化、智能化的“工业4 .0”打下坚定的基础。

三、品牌优势，客户群体遍布全球

福耀向中国、美国、英国、香港、德国、日本等多个国家及地区的配套及配件客户销售汽车玻璃。本集团的配套客户包括全球前二十大汽车生产商（按产量计），如丰田、大众、通用汽车 、福特、现代等，以及中国前十大乘用车生产商（按产量计），如上汽通用、一汽大众、上海大众、北京现代、东风日产等（均为全球前二十大汽车制造商所运营的联属公司或合营企业）。

福耀玻璃在中国16个省市及美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等9个国家和地区建立了17个汽车玻璃生产基地、6个浮法玻璃生产基地和4个玻璃设计中心，向69个国家出口产品，全球化生产布局已雏形初显。福耀玻璃的销售保持着“两条腿”走路姿势，一条腿是中国市场，占收入比58.2%；一条腿是国外市场，占41.8%。18年公司境外资产128.43亿人民币，占总资产的比例为37.24%。

四、产业生态链颇具规模

福耀建成了较完善的产业生态，砂矿资源、优质浮法技术、工艺设备研发制造、全球布局的R&D中心和供应链网络。原材料、浮法玻璃供应实现自给自足，极大降低成本。2018年，公司收购三锋饰件、福州模具，成立通辽精铝，进一步促进产业链上下游协同，并纵深拓展汽车部件领域，打造福耀全产业链，形成系统化的产业优势“护城河”。

风险分析

一、汽车产业负增长

2018年中国汽车行业出现了28年来首次负增长。根据中国汽车工业协会统计，2018年度中国汽车产销量分别为2,780.92万辆和2,808.06万辆，同比下降4.16%和2.76%。

二、国六冲击

18年6月，国务院发文要求几个重点地区从2019年7月1日起提前实施国六排放标准。突如其来的政策开启了一场从主机厂到经销商的国五车型清仓大甩卖，供求秩序因此遭到严重冲击，一边是经销商拼命吆喝售价一降再降，另一边则是消费者持币观望想等到下半年国六实施后再说。

三、增值放缓

福耀所处的行业是非常成熟的汽车行业，全球汽车行业增长率非常低，这些年平均大概3-4%左右，福耀已经占据了汽车玻璃行业四分之一的市场，在无法提升毛利率和净利率的情况下，未来要成长，只能靠提升市场占有率，不过空间也是有限的了。

点评：

一个厚道、靠谱的人，创办的一个专注、极致的汽车玻璃企业。行业普遍不好的状态，给出了出色的成绩。顺境中厉害的，表扬，逆境中厉害的，佩服。祝福福耀！

产品&行业

一、产品

1、汽车玻璃：汽车上面几乎所有的玻璃。（营收193亿，占比97.32%）
2、浮法玻璃：可以理解为汽车玻璃的原材料。（营收32亿，占比16.20%，大部分集团内部抵消）

（两句话说清楚产品的企业，舒服）


二、行业现状&趋势

1、根据中国汽车工业协会统计，2018年汽车产销2,780.92万辆和2,808.06万辆，同比下降4.16%和2.76%，自1990年以来首次出现负增长。但汽车产量已由2010年的1,826.47万辆增长至2018年的2,780.92万辆，复合年增长率为5.40%，中国汽车产销已连续十年蝉联全球第一。随着汽车在城镇家庭的逐渐普及，汽车行业已基本告别2000-2010年十年高速增长期，转而进入稳健时期。

2、长期来看，中国汽车保有量提升空间仍然极为广阔。而且中国的千人汽车保有量仅173辆，远低于美（833辆）、日（591辆）、德（589辆）、法（479辆）、韩（411辆）、俄（369辆）、巴西（341辆）、泰（226辆）。我国汽车普及度与发达国家相比差距仍然巨大。随着中国经济的发展，城镇化水平的提升，居民收入的增长，消费能力的提升，以及道路基础设施的改善，中国潜在汽车消费需求仍然巨大，从人均GDP和汽车保有的国际横向比较看，中国中长期汽车市场仍拥有较大的增长潜力，为汽车工业提供配套的本行业仍有较大的发展空间。

3、当前中国汽车市场进入需求多元、结构优化的新发展阶段，总体上汽车消费由实用型向质量化转变。新能源 、智能、节能汽车推广，推动经济转型升级；随着应用技术的发展，汽车玻璃朝着“安全舒适、节能环保、造型美观、智能集成”方向发展，其附加值在不断地提升。在2018年至今乘用车销量大幅下滑的同时，豪华品牌汽车的销量却在逆势增长，这无疑是在带动高端汽车玻璃的需求。福耀在本行业技术的领导地位，为本公司汽车玻璃销售带来结构性的机会。

注：以上数据来源于世界汽车组织（OICA）、中国汽车工业协会和国际汽车制造商协会等相关资料。

三、行业地位

福耀取得玻璃行业24%的销售额，完成了70%的纯利润，稳稳的全球第一，可以说是汽车玻璃界的苹果 。

最后：
1、我会持续跟踪企业并且更新本文；
2、如果您对文章有补充，欢迎联系我，一起探讨企业；