碳纤维明日之星-中简科技

今天剖析一只刚开板新股——中简科技。昨日开板尾盘勉强回封，今日大幅低开，但尾盘拉升明显。可以看到还是有资金看重其题材和质地潜力，整体来说中简的开板比海豚预期的要晚一些，原本以为周一就能开….

 

时隔近2年，继碳纤维第一股光威复材 上市之后，碳纤维第二股中简科技也终于上市。至此A股里纯正碳纤维标的就两只，稀缺性可见一斑！

国家重要战略物资，不仅稀土是，碳纤维更是，碳纤维俗称“黑色黄金“，“坚如磐石、韧如发丝”， “上天下海”到处都是它的踪影，被称为大国竞争的“新材料之王”，其进出口更是受到各国的严格封锁，因此技术门槛极高，全国真正进入军工供应体系并能批量化供货的也就四五家，这也是为什么当初光威上市后备受追捧的原因。现如今比光威技术含量更高，军用占比更高的中简科技终于上市，作为碳纤维第二股自然备受关注。
中简科技成立于2008 年，主营产品为聚丙烯腈（PAN）基碳碳纤维及碳纤维织物，营收占比超99%。公司维及碳纤维织物至 2012 年一直处于持续投入和亏损阶段。2013 年实现盈利，2015年 7 月，中简科技完成最后一轮外部融资，取得资金 9,700 万元。2016-2018年中简科技产能利用利分别高达136%、126.58%、90.58%。目前已签署尚未执行完毕 的在手订单金额超过 3.5 亿元。碳纤维：重要战略新兴 材料 国产自给率仅20%

碳纤维质量比金属铝轻，但强度却高于钢铁，还具有耐腐蚀、耐高温、导电导热、屏蔽电磁等诸多闪光点，被誉为“黑色黄金”， 广泛应用于交通、风电、运动设备等民用领域，更是战略核武器和新一代战斗机等先进武器装备以及发展新型卫星、飞船等国防高技术必不可少的战略新兴材料。

关于碳纤维的产品分类体系如下图，其中T级追求的是拉升强度，M级追求的是韧度（施加多少力量会使其变形）。T级现在最高等级是T1000,M级最高等级为MJ60。一般而言，M级要比T级更难生产。聚丙烯腈（PAN）基碳纤维目前为碳纤维主流，占全球碳纤维产量的90%以上，其中小丝束占比72%左右，大丝束占比28%左右。

 

全球碳纤维市场被日本东丽、日本东邦、日本三菱丽阳及美国赫克 塞尔等所垄断。其中日本东丽是全球唯一一个碳纤维产能超过 2 万吨的企业，是全球碳纤维领域无可争议的龙头，长期为波音 公司和空中客车公司供货。

我国的碳纤维市场长期受制于欧美及日本等，国产碳纤维自给率只有 20%左右，且产品结构上以中低端碳纤维为主，市场竞争激烈，毛利率普遍为负，多数碳纤维厂家仍处在亏损状态，想想刚被ST的康得新，就曾豪赌碳纤维....
国内实际产量低于设计产能 设备与技术匹配迫在眉睫

我国碳纤维产能从2006年1330吨增至2017年的2.6万吨，且全部为小丝束，其中12K占比超90%。

目前国内碳纤维生产企业设计产能在千吨以上的虽然有3-4家，但是因为对进口生产设备的技术参数和性能指标缺乏消化和吸收能力，生产线自动化程度和对自身碳纤维生产技术的匹配性远远落后于国外同行，导致生产工艺的稳定性和过程控制的一致性较差，影响了碳纤维产品质量和稳定性，且生产成本很高，造成设备闲置，导致实际产量远低于设计产能，无法大规模提供高性能碳纤维，2017年我国碳纤维产量为7000吨（远低于2017年2.6万吨的产能），2007-2017年累计产量仅2.76万吨。与此同时我国2017年碳纤维需求需求量为2.35万吨，预计2022年将达4.82万吨。

 

核心技术及人员均脱胎于山西煤化所  实控人入选国家科技创新领军人才

 

我国从 20 世纪 60 年代开始研发聚丙烯腈基碳纤维，中科院山西煤化所为我国最早从事碳纤维研发机构之一，另外两家为长春应用化学研究所、化学研究所（北京）

 

2008年2月起公司与山西煤化所签署相关专利转让协议，评估价值2651万，作为转让条件之一，山西煤化所指派杨永岗和温月芳为主的技术团队来到江苏常州国家高新区创业，引进民营资本共同组建了中简科技，并开启了我国T700级以上碳纤维全面国产化的进程。

 

中简科技山西煤化所开发的高性能 CCF-3 型（T700 级）聚丙烯腈碳纤维制备专有技术基础上，经过9年的自主研发和技术积累，掌握了先进的碳纤 维制备核心技术。

公司实控人为杨永刚、温月芳，合计持股比例为30.355%，均为国内碳纤维行业领军人物，其中杨永刚为科技部 863主题专家组成员，2013 年 12 月年入选中组部第二批“万人计划”（国家科技创新领军人才）。此外核心技术人员胡培贤、李辉、范军亮等均毕业于山西煤化所。

 

ZT7系列产品超T700级制造水平 打破国外封锁

 

碳纤维从应用领域来看，航空航天和国防工业全球碳纤维消费量占比为30%，贡献了50%的碳纤维产值，而我国碳纤维主要应用于相对低端的体育休闲产业，占比超65%。

我国从事碳纤维复合材料研制及生产的单位近百家，但大多集中在体育休闲领域，且绝大多数处于亏损状态，能够生产符合航空航天标准高性能碳纤维企业屈指可数。

目前，已经有光威复材、恒神股份等 4-5 家碳纤维企业生产的 T300 级碳纤维应用到了航空航天领域，T300 的工程产业化技术已经基本过关。而中简科技2010 年 8 月建成了一条 150 吨/年（12K）或 50 吨/年（3K）高性能碳纤维生产线，其ZT7系列高性能碳纤维已稳定批量应用于航空航天八大型号，已达到甚至超过国际 T700 级碳纤维制造水平，打破了国外对航空航天领域高端碳纤维的封锁。

从技术性能来看公司ZT7系列力学性能介于日本东丽 T700 级与美国 IM7 之间，拉伸模量高于东丽 T700 级碳纤维，综合性能优于日本东丽 T700S 级碳纤维。