只要上涨，就一定是好股票吗？

黄沙百战穿金甲，不破楼兰誓不还——王昌龄

经常有人跟我说，“你为什么不买这个”，“你为什么不那样做”之类的话，我基本都不会回复。

因为决定要不要买卖的，应该是一整套的投资逻辑体系，包括看好的理由，投资的仓位，预期收益，能够承受的风险，愿意持有的时间，可以忍受的回撤等等。熟悉我的读者，都知道；不了解我的，也没必要说，更没时间一个个去解释。

作为个人投资者，优势就是不需要跟别人解释为什么，我只需要对自己负责。投资，也不是一个求认同感的游戏。

1973年，巴菲特买入华盛顿邮报 ，现在大家都知道他通过这只股票赚了100倍。但是，很少有人知道这笔投资一开始就遭遇了四年之久的亏损，期间最大跌幅高达40%。

我经常想，当时应该有很多人会质疑巴菲特吧，可能也有不少人会建议巴菲特远离华盛顿邮报这样的“垃圾股”。



2000年，互联网 泡沫已经持续五六年，巴菲特一直都没有参与，导致基金连续五年跑输市场。《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特：“沃伦，究竟哪儿出了问题？”

现在，人们都认为巴菲特最智慧的操作就是不参与互联网泡沫，但当时又有几个人能认同他呢？

2007年，《大空头》电影的原型，美国对冲基金经理保尔森，在做空次级债不断赔钱的日子里，每天跑步5公里缓解压力。当时的他，是华尔街嘲讽的对象，连保尔森自己都说：“我从来没有做过这样的交易，有这么多人看多，而只有极少的人看空。”

结果大家都知道了，次贷危机中，保尔森为公司赚了160亿美元，为自己赚了40亿美元，被人称为"华尔街空神"、"对冲基金第一人"。

可见，真正的牛人，从来都不需要从别人那里获得认同感，他们会想通一套逻辑体系，然后坚持执行。

这看上去很简单，做到的又有几人？

《史记·游侠列传》中，有这样一句话：“鄙人有言曰，何知仁义，已飨其利者为有德。”意思是，何必知道什么叫仁义，只要享受谁的好处，就可以认为谁有仁德。

两千多年沧海桑田过去，人性从未改变。股市中，很多人说，哪管是否符合逻辑体系，只要什么股票在上涨，它就是好股票。

所以，在一只股票价格大涨的时候，我们能看到一大堆新理论解释，它为什么是一个好资产。而如果有一天这只股票的价格开始大跌，我们又会瞬间看到许多理论，说它为什么不可救药。

“已飨其利者为有德”，带来的结果就是，一上涨就觉得十年慢牛，就赶紧全部押上，生怕错过了千载难逢的暴富机会；一下跌又认为经济危机不远，天天念叨着要防范风险。

这样的人，能有多大出息？