混沌财经：2019年大牛市一定会来，但绝大部分人注定与底部无缘(转）

农历狗年最后一个交易日，A股三大股指全部翻红，大盘上涨1.3%，创业板指 更是大涨3.52%。大盘从1月4日见到2440点以后，至今累计上涨6.24%，这波行情被股民朋友亲切的誉为“红包行情”。在混沌财经来看，这波反弹不过是下跌途中的一个次级反弹，属于熊市里的逆向波动，当动能宣泄完毕，股指还会创新低。我们为什么得出如此悲观的结论？原因有三：
第一、我们经济周期里的中波与短波均未到底，依然处于下跌途中。在2018年1月23日，我们根据朱格拉周期（中波）和基钦周期（短波）将共振下跌，得出“2018年A股将全面下跌”的结论；并在2018年8月发布的《2019年大势研判》里推断，“2019年中期后朱格拉周期与基钦周期将会共振上涨，股市将会开启牛市”。

现在已经是2019年2月了，距离中期越来越近。尽管1月份至今股市表现不错，但十分遗憾的是，本次反弹的性质与2018年7月、9月、10月的反弹没有任何差别，都属于下跌途中的次级反弹。因为朱格拉周期依然处于下行趋势里，基钦周期也处于下跌趋势。最关键的是，基钦周期的领先指标“M1同比增速”和“商品房销售额增速累计同比”都还没有出现拐点，这意味着基钦周期（它的基准指标是“PPI同比增速”）的拐点还需要时日。
第二、我们的货币政策还未出现变动，依然是很典型的“宽货币、紧信用”。2018年我们多次降准，给人一种误区，认为货币很宽松，股市应该上涨。我们的货币政策的确很宽松，多次降准释放了很多流动性，但是，我们的“信用”是紧缩的。即：降准让银行的资金很宽裕，但它们释放给社会的资金有限。受到国家支持的行业不缺钱，如“中国制造2025”涉及的十个行业，国家会给它们“定向放水”；受到国家打压的行业资金奇缺，如P2P、虚拟货币都暴雷了，这就是“定向爆破”。

股市在这几年既不是扶持的行业，也不是打压的行业，它处于自生自灭的状态，所以得不到资金的大水漫灌。尽管我们的管理层在制度上搞了很多建设，这都为未来的大牛市奠定了很好的基础，但对当下的行情是无益的，也不是牛市的启动契机。央行开始“宽货币、松信用”才是牛市开启的信号，具体看“M1同比增速”什么时候出现拐点，当“M1同比增速”出现拐点时，也需要几个月才能传导到股市上。现在这个经济指标还没有拐点，这意味着A股奔波反弹与以往反弹没有任何差别，大家应该见好就收。对于理性投资者，这波反弹压根没有参与价值，“现在为了蝇头小利忍不住抄底”与“牛市捏不住股票”的本质是一样的，这都是缺乏大智慧 、耍小聪明的表现。很多人没有大势观念，在2016-2017年赚了不少钱，但2018年天塌下来时，不仅将利润回吐，而且把老本都亏进去了。
第三、历史大底或大顶都是博弈的产物，现在的市场过于乐观，市场换手并不充分，后市还缺一个残酷的杀跌。很多人问我，说现在市场上都传言2019年股市会见到大底，大家都知道了，这个规律还会发生作用吗？如果一个规律被大部分知道了，从微观上看，规律一定会失效，直到大家都不信了，它才会悄然奏效；从宏观上来看，规律不会失效，只会延迟来临，而且在来临前会出现非常残酷的洗盘。
股市是博弈的场所，历史大底注定了与大部分人无关。如果大部分人如同现在这么乐观，都抄底买进去了，这样会导致两个后果：一是主力资金没有拿到足够的筹码，它们没有拉升动力；二是散户买的太多，这种浮筹没有耐心长久持仓，主力一拉升它们容易出逃影响拉升效果，这是主力最不能容忍的。基于这两个原因，主力资金只有把散户清洗干净了才会拉升，这就是熊市见底时都伴随着一场大暴跌的原因。反过来，历史大顶都是散户疯狂追逐的产物，远的不说，就说2018年1月份的头部吧，上证50 指数出现了19连阳，多少空仓的散户被逼疯了，满仓追进去了！
综上所述，2019年1月份反弹并不是牛市来临的信号，2440点也不是牛市的起点，这只是熊市下跌途中的一个次级反弹，意在绞杀潜在的多头。在熊市反弹的泥泞里打滚，还不如打盹。无视周期并推断趋势的拐点，是众多的投资者所做的最危险的事情之一。股市就像汹涌澎湃的大海，我们如同股海里的一叶浮萍；在这种残酷的环境里，我们需要有一种信仰才能取胜。但是，股民的信仰不是求神拜佛，而是信仰自己的交易策略。股市周期投资法是一种简单可行的交易策略，在周期的春天里抄底播种，在周期的夏天里持仓静待股票发芽生长，在周期的秋天里平仓落袋为安，在周期的冬天里空仓或者做空，如此而已。