股票行业点评：梳理军工行业的硬逻辑

导读：股票行业点评，今天需要说说军工未来可能会存在的一个硬核逻辑，军工行业利润低，最近一些年推行出目标价格管理定价机制，利润得到改善，是实实在在的硬逻辑。

谈到军工行业的机会，很多人会有一样看不懂的意思，毕竟军工行业业绩不好是一直以来的观点，无法改变，就算在牛市被炒起来的军工牛股也无法避免业绩差的尴尬境地。军工就是胡乱炒作，根本没有逻辑可言，所以，在这个时候，再谈到军工，除了从去年军工订单明显增加，带动起业绩上行可以谈谈之后，今天需要说说军工未来可能会存在的一个硬核逻辑，那就是军工行业的发展前景和业绩预期。

一、军工行业的利润低
对于制造业来说，利润率的占比往往是不一样的，比如汽车行业来说，其利润率为6%，家电行业大约为7%，而军工行业的整体利润率为4%，比如那些国内制造飞机的行业来说，中航飞机 、中直股份 等飞机厂的利润率为3%左右，对于其上游元器件的生产商来说比较低，而对于美国的飞机厂来说是8%左右，远远高于国内的利润水平。所以，军工不是业绩差，而是利润率太低，在订单比较少的时候日子就比较难过。

为什么军工行业的利润率那么低呢?主要是有我国的定价机制来进行决定的，而且目前还在使用，我国规定相关军事用品的利润只能是实际生产成本的5%左右，所以这是规定好的。这就导致了军工行业在订单减少的时候会出现亏损的原因。例如一个人收入一万，每个月消费9千，存一千，一年之后不工作了，按照其正常支出，其存下的1.2万只能支撑他一个多月的使用，时间再久一点就破产了，军工企业也是一样的，利润率比较低，如果没有订单或者订单减少，那么会导致相关企业的利润下滑或者出现亏损。

二、军品价格管理制度上改革创新，推行出目标价格管理定价机制
最近一些年，我国相关部门正在军品价格管理制度上改革创新，特别是在后期，有可能会推行出目标价格管理定价机制，这将会导致军工企业的发展上升到一个新的台阶，也能够刺激军工企业利润的提升。举个例子，按照目标价格管理机制，制造一架飞机需要一百万，军工企业只要在保证质量的前提下降制造成本降低至100万元以下，该制造商就可以实现盈利，如果在一百万的价格下，该厂商能将成本控制在90万左右，那也也就意味着制造商的利润从原来的5%提升到了10%左右，利润直接增长一倍。

按照目标价格管理机制，需要生产企业提升生产技术水平以降低生产成本，如果该企业生产的价格超过了目标价格就意味着该企业亏本，所以，新的定价机制在鼓励军工企业合理降低生产成本;只要产品合格并且成本控制得好，在这个新的机制下，军工企业的利润将得到极大的改善，尤其是整机厂的利润将是原先的两倍，是实实在在的硬逻辑。