·三分钟读懂财报·到底哪个国产汽车品牌，才是我们的未来？！

了解我们国家汽车公司历史的朋友们都知道，当年一穷二白的我们为了引入汽车技术，都是与国外汽车集团成立合营企业的方式（各占50%股份），比如长安福特、一汽大众等等。在这种情形下，因为只有50%的股份，因此利润表中核算时合营企业的利润记在投资收益科目，并不体现核心利润里。
如果我们使用核心利润来看长安汽车（000625）、长城汽车 （601633）等，或许就会明白很多人提到的中国汽车的未来在自主品牌了。
下图是长安汽车2010年至今，实现的利润总额及核心利润的情况。我们发现，虽然长安汽车利润规模不断增加，2015年和2016年更是超过100亿，八年间利润总额合计为466.08亿元，妥妥的绩优大蓝筹。但是大部分年份长安汽车的核心利润都是负的，八年间核心利润合计为-70.1亿，也就是说长安汽车每年800亿的营业收入不仅赚不到钱，还亏钱。

那么长安汽车的利润来自哪里？来自下属合营企业长安福特和长安马自达的投资收益。长安汽车的投资收益如下图，八年间合计投资收益达到475.76亿元。这或许是在蓝筹普涨的2017年，长安汽车股价一直没有涨的根本原因：核心利润没有起色，自主汽车一直未能赚钱。

再比如上汽集团（600104），虽然公司的主要利润也来源于投资收益，即上汽大众、上汽通用等合营公司，但是上汽集团的核心利润一直很高。上汽的核心利润在利润总额中的占比一直在50%左右，这或许是上汽集团股价在2017年迭创新高的原因。

这里就不分析长城汽车、比亚迪 和吉利汽车 们了。他们或许真的代表中国汽车工业的未来，收益几乎都是核心利润，有兴趣的朋友可以分析比较。
另外不得不提一句，你购买任意一辆合资车，产生利润的一半都会被国外的合资企业拿走，比如奥迪、大众、福特等等。这些年，他们属于躺着赚钱的人，让人羡慕而又无可奈何。吉利们加油！
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