平安转债发行，建议参与申购，获益概率超过70%。

平安转债发行，建议参与申购，获益概率超过70%。



当前市场上和平安转债类似的有光大转债和其他几支银行转债可以作为参考来比较。

一、利率水平



平安转债的利率水平明显比光大转债高，相差1%以上，第一年的利率是相同的，然后拉开差距。当然对于转债而言如果是可以顺利转股强赎，所有的利率都是虚的，万信转债不到一年结束，一分利息都不用支付，也就是说平安转债提前实现转股，那么利率水平高都不存在问题，当然对于强赎是上市公司和转债持有者皆大欢喜的事情，利率只是最后的底线。

二、中签率预测


数据仅供参考


表格数据说明，表格数据单位为亿，总发行规模为260亿，大股东承诺申购58%比例，也就是剩余为109.2亿，除最后一行外假设其余股东不参与配售。网上申购数量按照张行转债和海尔转债的数据计算，申购总额分别为698亿和1280亿。张行转债是分A类和B类，A类最后的中签率是B类的1.8倍，所以有后面一个加权计算的数值。参考张行转债数据直接计算中签率是2.19%，当然这个明显是不可能这样稀少，然后网下申购A类数值增加，平行转债的上限是50亿，张行是22.5亿，按比例增加中签率降低到1.11%。但是平行转债的显然比张行转债好，所以这个数值意义不大，参考海尔转债的数值可靠性更加强，海尔转债网下发行不分AB类，但是申购资金总额为30532.7亿，这样计算中签率为0.36%，这个预测基本是正常偏高值了。按照网下申购分类，加上AB类各1000户，平均申购金额分别为10亿和20亿，则有类海尔1的中签率0.23%。假设AB各1300户，平均申购金额为10和25亿，则有类海尔2中签率为0.15%。类海尔3数据和2不同的地方在于假设股东配售后剩余80亿金额计算中签率，这样只有0.11%。严格意义上说个人认为这个数值比较接近真实情况。

最后补充一下光大转债的申购数据，网下参与户数为3264户，申购金额为34394.95亿元，这个是在缴纳10%保证金 的情况。