关于本次降准对市场的影响

上周末市场破位新低后出现大反攻，难得大阳，坊间传闻漫天。但收盘后落实的目前只有央行定向降准一个百分点。具体如下:

“1月4日傍晚，央行发布公告称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。”

股民沸腾了，更有喊出“再活三百点”的口号。李大霄同志也高喊2440是第五个历史大底。当然我们也很希望他这回能一语中的。

原来中期借贷便利其实就是中央银行 投放的中期基础货币，对象是各商业银行，不过需要下面各银行用国债、央行票据或者其他高等级信用债做质押的。从历史操作情况看，MLF每月操作规模在数千亿不等。

这就清楚了，这回降准是央妈给了儿子们（各金融机构）大约1.5万亿，不需要抵押。然后儿子们把其中的一部分（有数千亿）用来还之前通过MLF等方式借的钱。过程如下图。




而且这个操作和2018年10月15日的那次降准行动中一模一样，那次是剩下7500亿元投放市场，得到的结局是三天后跌出一个政策性的2449点，三个月后跌穿了。

所以高兴几天后，该卖还是要卖的。那个什么涨个三百点，还是先让别人去等吧。不论是因为降准，降税还是证监会换人，真要是第一季度涨个三百点，对2019年来说绝对不是件好事情。具体原因可去看元旦日写的《2019首月和首季展望》。