豆奶大王维维股份欲“戒”酒消愁

“维维豆奶，欢乐开怀”，这是维维股份的一则广告语。不过，维维股份自身似乎难以欢乐起来。自2000年登陆A股市场以来，维维股份的豆奶主业毫无长进，多次跨界也均以失败收场。今年，维维股份又打算出售已经多年亏损的白酒资产贵州醇。昨日，维维股份在回复上交所的关注函时称，出售贵州醇公司整体战略之举，出售有利于回笼资金，聚焦主业发展。

贵州醇经营不善被减值出售
12月10日，维维股份签署《股份转让协议》，拟将所持贵州醇55%的股权转让给大股东维维集团，但因为减值转让，引发市场“贱卖”的质疑，此举也引发了上交所的关注。据披露，贵州醇的账面价值为5.54亿元，但在这次交易中评估减值了7173万元至4.83亿元，减值率达12.94%。

昨日，维维股份在回复上交所的公告中表示，减值主要来源于贵州醇的长期股权投资部分，包括两家100%控股的子公司，分别为贵州贵之尊酒类销售公司(以下简称贵州销售)和兴义市贵州醇销售公司(以下简称兴义销售)。这两家子公司所有账面净资产均全部做了减值计提，分别减值了1.18亿元和3987.83万元。天眼查显示，贵州销售确实已处于巨幅亏损和高负债中，其2017年亏损1482万元，负债高达1.26亿元。不过兴义销售的经营数据暂不得而知。

贵州醇自2012年被收购以来也年年亏损。2012年，维维股份以3.57亿元收购贵州醇51%的股权，并在2016年增资2800万元加码贵州醇，持股上升至55%。但2017年，贵州醇亏损已有5151.43万元，5年间营收规模也大幅缩水。

白酒行业观察人士蔡学飞向信息时报记者表示，贵州醇当年出售给维维股份时就存在一些问题，随后就遇到2013年中国白酒行业的调整期，期间维维股份对贵州醇的经营管理混乱、原有经销商体系流失、产品低端化严重，以及整个团队管理失效等，导致贵州醇在市场上处于品牌边缘化、产品老化、透支企业利润的不利局面中。

高负债压顶回归主业有压力
虽然贵州醇被做了减值评估，但最终的交易价格事实上还整体溢价了1737.88万元，最终维维股份以2.75亿元出让贵州醇55%的股权，增值率27.58%。同时，维维集团还需承担贵州醇酒借用上市公司的资金2.2亿元。维维股份在公告中表示，此次出售将收回资金2.75亿元，并预计增加2018年的净利润4919.19万元。

出售贵州醇的股权只是维维股份战略调整的一部分。作为豆奶大王，维维股份此前曾多次跨界，诸如地产、金融、医药、茶叶，甚至还曾涉足煤炭资源业务。但跨界不易，近年来维维股份分批次剥离了非主营业务，决心回归大食品板块。2013年、2016年，维维股份先后剥离了煤炭资源板块和房地产 板块。

数据显示，“甩掉包袱”后，维维股份依旧前路坎坷。维维股份在2000年上市招股说明书中称，维维豆奶粉早在1997年销售额就达到13亿元，市场占有率一度达到70%。但上市后，维维股份主业即开始停滞不前。数据显示，其豆奶粉的年销售量始终保持在8万吨左右，并没有大规模增长，而植物蛋白饮料则在2013年至2017年间下滑了4万多吨。与此同时，维维股份的负债也逐步攀升，截至今年9月底，维维股份的负债高达56.61亿元。

维维股份近年来剥离资产情况
2017年12月7日，维维股份出让湖北银行0.93%的股权；
2017年9月21日，维维股份出让所持食品加工公司无锡超科10%的股权；
2016年12月6日，维维股份出让维维印象城、维维万恒置业、南湖花园度假村等房地产资产100%股权；
2013年3月2日，维维股份出让维维能源100%股权，后者为煤炭资源类公司。