什么是期权的内在价值和时间价值？

什么是内在价值与时间价值？

期权合约是未来权利之间的买卖，因此这份权利本身是具有价值的，这就是期权的价值，也就是所谓的权利金。通俗而言，期权的价值就是这份权利到底值多少钱，即买方与卖方对这份权利所达成的共识价格。

我们先来瞅瞅什么是期权的内在价值。对于期权的内在价值，我们可以这样理解：如果期权买方立即行使权利，他所能获得的利益 （站在买方的角度思考即可）。比如：小陈持有一份“中国平安 购4月4000”（行权价为40元）

再比如：老刘持有一份“上汽集团 沽4月1500”（行权价为15元）

若我们把上述两个例子一般化，便可得到如下结论：

对于认购期权，

当标的股价大于行权价时，内在价值=标的股价－行权价；

当标的股价小于或等于行权价时，内在价值＝0。

对于认沽期权，

当标的股价小于行权价时，内在价值＝行权价－标的股价；

当标的股价大于或等于行权价时，内在价值＝0。

为了投资者记忆方便，我们将其总结成下表：

接着，我们以2018.11.19日50ETF 期权为例，发现50ETF指数标的收盘价为2.540元时，“50ETF购2400合约”在11月19日的收盘价格为0.1471元。根据上述内在价值公式，该合约的内在价值＝标的价格（2.540元）－行权价格（2.400元）＝0.1400元，那么剩余的0.0071元（0.1471-0.1400）是什么呢？

众所周知，“时间就是金钱”。在期权合约到期前，一份虚值的期权可能因为标的股价的变化，使其在到期日处于实值状态，或者原本处于实值状态的期权的内在价值变得更大，而期权的时间价值正是这一可能性的度量，也就是期权买方愿意为这一可能的变化所付出的代价（站在买方角度思考即可）。

以“50ETF购2400合约”为例，由于该合约到期日在2018.11.28，还有9个交易日即将到期，若在这9天内股价持续上行，合约的买方将获得更大的内在价值，因此，买方愿意付出为这一可能的事件付出更多的代价，这一代价就是剩余的0.0071元，即期权合约的时间价值。

从中我们可以发现，一般情况下，期权合约的剩余到期日越多，期权内在价值变得更大的概率也就越大，因此期权的时间价值越大。

这正如保险中的保费，长期保险的保险时段长，投保人获得赔偿的概率一般会大于短期保险投保人，因此，长期保险的保费要高于短期保险的保费。

一般地，期权的价值＝内在价值+时间价值。换而言之，一份期权的权利金有两部分组成，以上例为例，0.1471元是每份权利金，其中0.1400元是内在价值，0.0071元是时间价值。​​​