没有游资的股市是不完整的

近段时间，沪深股市个股活跃度明显提高，特别是一些业绩不佳、前期下跌较多的股票，出现了成交放大、股价大幅上涨的局面，其中有的甚至连拉涨停，即便是上市公司乃至监管部门连续发出警示风险，也没有能够抑制其飙升走势。有人说，这是“游资又回来了”，当然还有更多的投资者，对这种状况表达了某种担忧。

说到游资，其实这只是一种约定俗成的提法，并没有标准定义。通常人们把那些热衷于集中力量在个股上进行短线，甚至是超短线交易的资金，称之为游资。其操作特点是大进大出、快进快出，买卖举措较为凶悍，往往拉高迅速，出货时则不计成本，动辄就会搞出“天地板”之类的状况。在2015年上半年的股市行情中，游资的这种操作十分火爆，达到了近乎疯狂的程度，而这也为随后股市的暴跌埋下了伏笔。从那以后，有关部门加大了对游资操作的监管力度，股票如果被连续拉升会要求停牌核查，参与其中的股东账户则会收到警示函，有的还会被暂停交易。与此同时，对于作为游资炒作对象的高送转、资产重组等行为，审核也十分严格。有了这些多管齐下的监管措施，这两年来游资在市场上的活跃度大为降温，股市也因此变得相对平静了许多。当然，少了因为游资炒作而出现的妖股，也有人觉得股市似乎显得有点寂寞了。

无需讳言，游资的存在，特别是它们的那些操作模式，的确与一个成熟市场所应该具有的长期投资、价值投资特征有着很大的距离，而且它们在向市场提供流动性的同时，也的确造成了价值体系上的某种紊乱；而且不可否认的是，其在操作中的某些行为，也是游走在监管红线附近，打擦边球的现象也是经常会出现的。所以，游资的存在，在市场上一直有着很大的争议，并且受到了较大的监管压力，一度运行空间也是被压缩了。

但是，换个角度来说，如果游资的交易行为本身并没有触犯现行的交易规则，而且其资金来源以及组成形式也是合法的，那么其买卖股票的权利还是应该得到保护，人们不应该以交易方式以及选股思路上的差异而予以剥夺。作为一种操作模式，也许它在一定阶段是获得了高于市场平均水平的收益，但不可否认也承受了较大的风险，所支付的代价更是不小的。因此，简单地认为游资的存在就是“割韭菜”并不符合实际，将其驱逐出市场，或者是予以严格的限制，也是没有必要的。事实上，在前几个月，当游资减少了它们在市场上的操作后，股市不但成交量下降很多，而且在很多投资者看来，活力明显不足。也许，这类似于养鱼的池塘，在没有了鲶鱼以后，别的鱼未必会活得更好。俗话说，没有泡沫的啤酒是水，延伸一下，没有游资的股市是什么呢？至少就中外股市现行的状况而言，大概也是不那么完整的。

毫无疑问，我们应该倡导长期投资、价值投资，鼓励更多的投资者树立这样的理念。但与此同时也必须承认，世界是多元的，不同的人会有不同的投资偏好，以及不同的投资方式，这不能强求一律。因此，股市上出现游资以及游资的炒作行为，监管是必须的，要防止其发生违规行为，破坏市场的公平，损害其它投资者利益，但对于其依法进行的交易，即便带有强烈的短线炒作色彩，也是需要心平气和地予以接受。这不是容忍，而是尊重其存在。最近，有关部门明确表态，要优化监管，维护交易的通畅，在这里所传递出来的信息，核心就是保护一切合法的交易。所以，游资在当今的活跃，人们不妨以宽容的心态来对待，不必大加讨伐。当然，这里的前提是其行为要合规，并且是遵守市场秩序，不妨碍市场的基本稳定。

转自申万宏源 证券桂浩明